Vào giữa tháng 2 năm 2020, tổng giá trị bị khóa trong tài chính phi tập trung (DeFi) ứng dụng đầu tiên vượt quá 1 tỷ USD. Được thúc đẩy bởi mùa hè năm 2020, nó thậm chí sẽ không mất một năm trước khi nó tăng gấp 20 lần để đạt 20 tỷ USD và chỉ thêm 10 tháng nữa để đạt 200 tỷ USD. Với tốc độ tăng trưởng cho đến nay, có vẻ không kỳ lạ khi tưởng tượng thị trường DeFi đạt đến một nghìn tỷ đô la trong vòng một hoặc hai năm.
Chúng ta có thể gán cho sự phát triển hoành tráng này là một điều — thanh khoản. Nhìn lại, sự mở rộng của DeFi có thể được định nghĩa trong ba thời đại, mỗi thời đại diện cho một sự phát triển đáng kể khác trong việc loại bỏ rào cản về thanh khoản và làm cho thị trường hấp dẫn và hiệu quả hơn đối với những người tham gia.
DeFi 1.0 — Cracking vấn đề gà và trứng
giao thức DeFi tồn tại trước năm 2020, nhưng chúng bị một phần vấn đề “gà và trứng” khi nói đến tính thanh khoản. Về mặt lý thuyết, ai đó có thể cung cấp tính thanh khoản cho một hồ bơi cho vay hoặc hoán đổi. Tuy nhiên, không có đủ ưu đãi cho các nhà cung cấp thanh khoản cho đến khi có một khối lượng thanh khoản quan trọng để thu hút các nhà giao dịch hoặc khách hàng vay sẽ trả lệ phí hoặc lãi suất.
Hợp chất là người đầu tiên để khắc phục vấn đề này vào năm 2020 khi nó giới thiệu khái niệm về giao thức nuôi thẻ. Ngoài lãi suất từ khách hàng vay, người cho vay trên Compound cũng có thể kiếm được phần thưởng mã thông báo COMP, cung cấp một khuyến khích từ lần thứ hai họ gửi tiền của họ.
It proved to be a starting pistol for the DeFi summer. SushiSwap’s “vampire attack” on Uniswap provided further inspiration for project founders, who began using their own tokens to incentivize on-chain liquidity, kicking off the yield farming craze in earnest.
Related: Liquidity mining is booming — Will it last, or will it bust?
DeFi 2.0 — Nâng cao hiệu quả vốn
Vậy, đó là DeFi 1.0, khoảng thời đại đã đưa chúng ta từ 1 tỷ đô la đến 20 tỷ đô la. DeFi 2.0, giai đoạn tăng trưởng hơn nữa lên đến 200 tỷ USD, mang lại những cải thiện về hiệu quả vốn. Nó chứng kiến sự tăng trưởng của Curve, trong đó mài giũa mô hình các nhà tạo thị trường tự động (AMM) của Uniswap cho các tài sản ổn định, cung cấp các cặp giao dịch tập trung hơn với trượt giá thấp hơn.
Curve cũng giới thiệu những đổi mới như mô hình tokenomic bỏ phiếu, khuyến khích các nhà cung cấp thanh khoản để khóa vốn trong dài hạn để tăng thêm độ tin cậy của thanh khoản và giảm trượt giá.
Uniswap v3 cũng mang lại những cải tiến hơn nữa về hiệu quả vốn với các vị trí thanh khoản tùy chỉnh của nó. Ngoài Ethereum, hệ sinh thái DeFi đa chuỗi bắt đầu phát triển mạnh trên các nền tảng khác bao gồm BSC, Avalanche, Polygon và các nền tảng khác.
Vậy, điều gì sẽ thúc đẩy DeFi vượt qua các giai đoạn tăng trưởng tiếp theo để đạt tới một nghìn tỷ đô la và hơn thế nữa? Tôi tin rằng sẽ có bốn diễn biến chính.
DEXs đi lai
Mô hình AMM đã được chứng minh rất thành công trong DeFi phát triển ra khỏi sự cần thiết sau khi nó trở nên rõ ràng rằng tốc độ chậm và chi phí cao của Ethereum sẽ không phục vụ cho mô hình đặt hàng đủ tốt để nó tồn tại trên chuỗi.
Có liên quan: Các nhà sản xuất thị trường tự động đã chết
However, the existence of DeFi on high-speed low-cost blockchains means that we’re likely to see an uptick in the number of decentralized exchanges (DEXs) using an order book model. Fast settlement times reduce the risk of slippage, while low to negligible fees makes an order book exchange profitable for market makers.
There are several examples of decentralized exchanges using central limit order books emerging already — Serum, built on Solana, Dexalot on Avalanche and Polkadex on Polkadot, to give several examples. The existence of order book exchanges is likely to make it easier to onboard institutional and professional investors, as they allow limit orders, making for a more familiar trading experience.
Khả năng kết hợp chéo chuỗi
The proliferation of DeFi protocols on blockchains other than Ethereum has resulted in significant fragmentation of liquidity into different ecosystems. To some extent, developers have tried to overcome this with bridges between blockchains, but recent hacks such as Solana’s Wormhole bridge hack have created concerns.
Nevertheless, secure cross-chain composability is becoming necessary to unlock the fragmented liquidity in DeFi and attract further investment. There are some positive signs — for instance, Binance recently made a strategic investment into Symbiosis, a cross-chain liquidity protocol. Similarly, Thorchain, a cross-chain liquidity network, launched last year and has recently gained rapid ground in value locked, implying a clear appetite for cross-chain liquidity.
Blockchain và DeFi bắt đầu hợp nhất với các thị trường tài chính
Now that crypto is becoming a recognized global financial asset, it’s only a matter of time before the boundaries begin to blur with blockchain and DeFi. This is likely to move in two directions. Firstly, by bringing the liquidity from the established global financial system on-chain, and secondly, by the adoption of crypto-related decentralized financial products by institutions.
Several crypto projects have now launched institutional-grade products, and more are in the pipeline. There’s already a MetaMask Institutional wallet, while Aave and Alkemi operate Know Your Customer (KYC) pools for institutions.
On the other side, Sam Bankman-Fried is flying the flag for bringing the financial system on-chain. In March, he spoke at the Futures Industry Association in Florida, proposing to U.S. regulators that risk management in financial markets could be automated using practices developed for the crypto markets. The tone of the FT piece covering the story is telling – far from the dismissive, even scornful attitude that the traditional financial press used to have toward crypto and blockchain, it’s now loaded with intrigue.
Quite when DeFi reaches the trillion-dollar milestone is anyone’s guess. But, those of us watching the current pace of growth, investment and innovation feel reasonably confident that we’ll get there sooner rather than later.
This article does not contain investment advice or recommendations. Every investment and trading move involves risk, and readers should conduct their own research when making a decision.
The views, thoughts and opinions expressed here are the author’s alone and do not necessarily reflect or represent the views and opinions of Cointelegraph.
