Driven by heightened demand for Bitcoin (BTC) block space, fueled by Ordinals inscriptions and the PEPE-fueled BRC-20 memecoin mania, miners have become direct beneficiaries of a sudden boom in transaction fees, increasing their bottom lines.
Sự gia tăng này đã dẫn đến sự gia tăng chưa từng thấy về số lượng giao dịch trung bình, và do đó doanh thu trên mỗi khối BTC được khai thác.
Data from a recent Glassnode report sheds light on the revenue increase for miners in May, as they raked in a total of 12.9 BTC in mining rewards per block, with fee revenue surpassing subsidies for only the fifth time in Bitcoin’s history.
Dữ liệu của Coin Metrics nhấn mạnh hiện tượng này hơn nữa, tiết lộ rằng vào ngày 8 tháng 5, các thợ mỏ tạo ra một doanh thu hàng ngày đáng kinh ngạc 41,16 triệu USD, một mức chưa từng thấy kể từ cuối tháng 4 năm 2022, khi Bitcoin đang giao dịch trong vùng $40,000.
Và mặc dù doanh thu hàng ngày của họ đã giảm dần kể từ đỉnh điểm đó, cộng thêm tổng cộng tích lũy từ 30 ngày qua cho thấy rằng các thợ mỏ Bitcoin đã kiếm được tổng cộng gần 1 tỷ đồng BTC, điều này không phải là xấu cho một thị trường gấu!
Tuy nhiên, bất chấp sự hồi sinh doanh thu này, hai thợ mỏ giao dịch công khai lớn nhất của Bitcoin theo vốn hóa thị trường, Riot Platform (RIOT) và Marathon Digital Holdings (MARA), đã giảm đáng kể trong tháng qua.
Tính đến ngày 23 tháng 5, RIOT và MARA ở mức 16,16% và 21,33% thấp hơn mức cao trong tháng Tư.
Hành động giá này đã làm dấy lên mối lo ngại giữa các nhà đầu tư, điều này được phản ánh trong số lượng lớn các vị trí bán hiện đang mở trên cả hai cổ phiếu.
Chúng ta hãy đi sâu vào các chi tiết cụ thể của tâm lý thị trường bị bắt bởi lãi suất ngắn, và tiềm năng cho một đột phá kỹ thuật trong các cổ phiếu khai thác Bitcoin.
Thị trường di sản vẫn còn hoài nghi của các thợ mỏ BTC
When comparing the year-to-date returns of RIOT and MARA to BTC, it is evident that both have benefited from what’s known as a leveraged beta effect. Leveraged beta, in this instance, suggests that when Bitcoin’s value appreciates, these stocks outperform. Conversely, when Bitcoin slumps, they face deeper downside risk.
Các khía cạnh hấp dẫn ở đây là mặc dù lợi nhuận ấn tượng của RIOT và MARA cho đến nay, và doanh thu tăng của họ trong tháng qua, tỷ lệ lãi suất ngắn trên mỗi vẫn cao đáng báo động.
Điều này được chứng minh bằng cách chia tổng số cổ phiếu bán ngắn cho tổng phao (số lượng cổ phiếu có sẵn cho giao dịch công khai).
Ví dụ, nếu một công ty có 10 triệu cổ phiếu có sẵn cho giao dịch công khai (phao nổi), và có 1 triệu cổ phiếu bán ngắn, lãi suất ngắn% phao sẽ là 10%.
Các chi tiết cụ thể khác nhau nhưng nói chung, số tiền dưới 5% được coi là thấp và số tiền trên 10% được coi là cao, và do đó dễ bị ép ngắn.
Theo dữ liệu của Nasdaq, MARA hiện đang có 25,68% số phao ngắn của nó:
Trong khi RIOT có ở mức 13,48%:
This indicates that Wall Street and the broader legacy financial sector remain unimpressed by the strength Bitcoin and its miners have shown in the first half of 2023 and are expecting some reversion back to the lows in the near future.
Granted there are plenty of valid narratives for this bearish thesis:
- RIOT is already up 234% and MARA 174% year-to-date; how much higher from here is realistic?
- Looming regulatory hostility such as a White House proposal for a 30% Bitcoin mining tax and the SEC’s probe into MARA.
- The uncertainty surrounding the U.S. debt ceiling debate and its implications for equity markets.
And, the list goes on.
But while skepticism prevails among speculators, technical analysis offers a contrarian perspective on the potential for further upside from here in miner stocks. Let’s analyze the technical signal that suggests this selling might be overdone and whether it is a good time for offside shorts to consider heading for cover.
Short squeeze stars are aligning
What’s most remarkable about the stellar starts both RIOT and MARA have had in 2023, is that despite being up multiples from January, neither appears to be overstretched from a technical standpoint. A sign of just how beaten down their stock prices were in 2022.
This is underscored by the fact that though they’re up 242% (RIOT) and 183% (MARA) year-to-date both are still 80%+ removed from their 2021 all-time highs, and are only just now re-crossing their 200-day moving averages (red line on the chart).
As shown below, April was the first time MARA traded above all of its moving averages since late December 2021, when it was trading in the high $30 range. More encouraging is the fact that throughout May, it has been back-testing and, so far, holding this breakout.
As the arrow above shows, the last time previous to this that MARA broke above its 200-day moving average after being held below it was July 2020, when its stock price was trading around $1.30.
Following that 200-day breakout, it held the trendline throughout the next eighteen months and rode it to an all-time high of over $76 by November 2021.
That’s not a bad return on investment.
Similar behavior is also being shown by RIOT, which last broke above its 200-day MA (red line) when it was around $2 in May 2020 before making highs above $71 just eight months later, in February 2021.
A bullish pre-cursor indeed.
If Bitcoin is able to regain the momentum it lost in May, regain the $30,000 mark, and begin a leg higher in June, analysts should be on the lookout for BTC mining stocks to continue their out-performance due to the leveraged beta effect and excessive short interest that may be forced to cover which would push prices higher.
Alternatively, if Bitcoin continues its downward trend into the summer then these stocks will almost certainly fall further than the price of BTC on a percentage basis.
In any event, it will be an interesting niche of the market to keep an eye on as things develop into the monthly close.
This article does not contain investment advice or recommendations. Every investment and trading move involves risk, and readers should conduct their own research when making a decision.
This article is for general information purposes and is not intended to be and should not be taken as legal or investment advice. The views, thoughts, and opinions expressed here are the author’s alone and do not necessarily reflect or represent the views and opinions of Cointelegraph.
