Đồng đô la Mỹ từ lâu đã ngự trị như là đồng tiền dự trữ chính của thế giới và là lựa chọn mặc định cho thương mại toàn cầu và giao dịch quốc tế. Nhưng sự thống trị của nó hiện đang phải đối mặt với sự giám sát ngày càng tăng khi các lực lượng địa chính trị và kinh tế thay đổi – và những lo ngại về khả năng vũ khí hóa đồng bạc xanh – thúc đẩy nhiều quốc gia tăng tốc nỗ lực nới lỏng sự phụ thuộc của họ vào đồng đô la
Theo hầu hết mọi biện pháp, sự thống trị của đồng đô la Mỹ đối với nền kinh tế toàn cầu là đáng kinh ngạc. Mặc dù quốc gia này chiếm khoảng 25% GDP toàn cầu, đồng tiền của nước này chiếm gần 60% dự trữ ngoại hối toàn cầu – vượt xa đối thủ gần nhất của nó, đồng euro
Nhưng sự thống trị này ngày càng chịu áp lực, với việc sử dụng chiến lược các biện pháp trừng phạt kinh tế trong quá khứ khiến một số quốc gia tìm kiếm các giải pháp thay thế, ngay cả khi Tổng thống Mỹ Donald Trump thường xuyên đe dọa thuế quan 100% đối với các quốc gia tích cực tìm cách thay thế đồng bạc xanh.
Tại Nga, nơi quyền truy cập vào nền tảng thanh toán SWIFT bị tê liệt bởi các lệnh trừng phạt, các công ty đã sử dụng tiền điện tử như một phương tiện để tránh các hạn chế, chuyển sang Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác để tiến hành kinh doanh xuyên biên giới. Trong khi tiền điện tử đã bị ngân hàng trung ương của đất nước cấm là bất hợp pháp nhiều năm trước, những thay đổi gần đây đối với quy định đã mở đường cho các tập đoàn chấp nhận tiền điện tử kể từ cuối năm ngoái
The country permitted the use of cryptocurrencies in foreign trade and has taken steps to make it legal to mine cryptocurrencies, including Bitcoin.
Bitcoin, các lệnh trừng phạt và thúc đẩy phi đô la hóa
Kể từ khi Bitcoin ra đời, những người ủng hộ tiền điện tử đã tập trung vào “phi đô la hóa”, thường được mô tả là nỗ lực để giảm sự thống trị của đồng đô la Mỹ với tư cách là đồng tiền dự trữ toàn cầu. Thuật ngữ này đề cập rộng rãi đến việc rời khỏi đồng đô la trong các hoạt động tài chính và thương mại quan trọng, bao gồm các giao dịch dầu mỏ và hàng hóa (hệ thống đô la dầu), dự trữ ngoại hối, các hiệp định thương mại song phương và đầu tư vào tài sản bằng đô la.
Một bài báo năm 2024 của người đứng đầu Thị trường Tài sản Kỹ thuật số của Morgan Stanley, Andrew Peel, cho rằng sự gia tăng của các loại tiền kỹ thuật số mang lại “cơ hội để vừa ăn mòn vừa củng cố” sự thống trị của đồng đô la Mỹ, với khả năng thay đổi đáng kể bối cảnh tiền tệ toàn cầu.
Tuy nhiên, trong khi các tài sản kỹ thuật số – đáng chú ý nhất là stablecoin – đang ngày càng thu hút sức hút, kỳ vọng phi đô la hóa của thị trường tiền điện tử có vẻ quá sớm.
Trong khi Bitcoin ngày càng được coi là một tài sản dự trữ chiến lược, các chuyên gia cảnh báo rằng vẫn còn quá sớm để gọi nó là một sự thay thế thực sự cho đồng đô la Mỹ. Các quốc gia như El Salvador đã tích cực chấp nhận Bitcoin, với tài sản hiện chiếm khoảng 15% đến 20% tổng dự trữ của quốc gia. Mỹ được cho là đã xem xét các động thái tương tự, nhưng việc áp dụng rộng rãi vẫn còn hạn chế và các câu hỏi vẫn còn về việc liệu các bước như vậy có làm suy yếu đồng đô la hơn là hỗ trợ nó hay không.
According to Bitcoin Depot CEO Brandon Mintz,
“Để Bitcoin trở thành một giải pháp thay thế thực sự cho USD, nó sẽ đòi hỏi sự chấp nhận rộng rãi hơn, các khung pháp lý rõ ràng hơn và cơ sở hạ tầng có thể mở rộng hơn.”
Hiện tại, Bitcoin hoạt động giống như một hàng rào và một kho lưu trữ giá trị hơn là một sự thay thế đô la, nhưng vai trò của nó có thể thay đổi khi động lực tài chính toàn cầu phát triển. Các yếu tố như lạm phát và căng thẳng địa chính trị, Mintz nói, có thể thúc đẩy sự quan tâm nhiều hơn
Trong khi việc áp dụng thể chế và sử dụng xuyên biên giới đang gia tăng, Mintz nói rằng vẫn còn phải xem liệu Bitcoin có thể thực sự thách thức sự thống trị của đồng đô la hay không vì điều này sẽ phụ thuộc vào cách các xu hướng này phát triển theo thời gian.
Liên quan: 3 lý do tại sao Bitcoin bán tháo trên tin tức thuế quan của Trump
Mặc dù sức hấp dẫn ngày càng tăng, sự biến động của Bitcoin vẫn là một thách thức đáng kể. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, Bitcoin thể hiện sự biến động cao hơn đáng kể so với vàng và cho thấy mối tương quan lớn hơn với cổ phiếu công nghệ Nasdaq so với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.
Vàng và tài sản chính biến động trung bình hàng ngày trong 5 năm – hàng năm. Nguồn: Hội đồng vàng thế giới
Eswar Prasad, giáo sư thương mại tại Đại học Cornell, nói với Cointelegraph,
“Các loại tiền điện tử phi tập trung như Bitcoin vẫn có giá trị biến động cao, khiến chúng không phù hợp làm phương tiện trao đổi hoặc tiền tệ dự trữ.”
Đô la Mỹ dự trữ ngoại hối toàn cầu giảm
Kể từ khi Thế chiến II kết thúc, đồng đô la Mỹ đã thống trị là đồng tiền thống trị thế giới, cung cấp năng lượng cho khoảng 88% giao dịch thương mại toàn cầu vào năm 2024.
Vị thế của đồng đô la với tư cách là đồng tiền quốc tế hàng đầu đã được thiết lập tốt. Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế, tính đến quý 3 năm 2024, các ngân hàng trung ương nắm giữ khoảng 58% dự trữ được phân bổ của họ bằng đô la Mỹ – phần lớn là tiền mặt và trái phiếu Mỹ. Con số này cao hơn đáng kể so với đồng euro, thứ hai trong cuộc đua, chiếm tới 20%
trữ ngoại hối được phân bổ bởi các ngân hàng trung ương. Nguồn: Quỹ Tiền tệ Quốc tế
Trong khi đồng đô la Mỹ vẫn là đồng tiền thống trị toàn cầu do sự ổn định, sự chấp nhận rộng rãi trong thương mại và tài chính quốc tế, và vị thế là tài sản dự trữ quan trọng của các ngân hàng trung ương, có những dấu hiệu cho thấy sự thống trị của nó có thể đang suy yếu. Tỷ lệ dự trữ ngoại hối toàn cầu được giữ bằng đô la đã giảm từ hơn 70% vào đầu những năm 2000 xuống dưới 60%.
Percentage of global FX reserves held in US dollars. Source: International Monetary Fund
Bước ngoặt xảy ra sau tháng 2 năm 2022 khi Mỹ đóng băng 300 tỷ đô la dự trữ ngoại hối lỏng của Nga nắm giữ ở Mỹ và các nước NATO. Trong khi nhiều đồng minh của Mỹ ủng hộ động thái này, nó cũng gây ra làn sóng chấn động trên thị trường toàn cầu, làm nổi bật nguy cơ Washington có thể vũ khí hóa đồng đô la chống lại không chỉ đối thủ mà còn các đồng minh tiềm năng có chính sách xung đột với lợi ích của Mỹ.
Citing the use of sanctions and how sanctioned countries react, an International Monetary Fund blog post in 2024 said,
“Chúng tôi nhận thấy rằng các biện pháp trừng phạt tài chính khi được áp dụng trong quá khứ đã khiến các ngân hàng trung ương chuyển danh mục dự trữ của họ một cách khiêm tốn ra khỏi các loại tiền tệ, vốn có nguy cơ bị đóng băng và tái triển khai, để có lợi cho vàng, vốn có thể được lưu trữ trong nước và do đó không có rủi ro trừng phạt.”
Stablecoin có thực sự củng cố đô la hóa không?
Despite efforts by BRICS+ nations to counteract US dollar dominance, the dollar’s value has remained strong in recent years. The US Dollar Index is up roughly 8% over the past five years.
In the crypto sector, stablecoins have emerged as some of the fastest-growing digital assets, often cited as a potential solution for cross-border transactions. However, most stablecoins are still pegged to the US dollar.
Currently, the stablecoin market cap stands at $233 billion, with US-pegged stablecoins such as Tether’s USDT dominating 97% of the sector, according to CoinGecko data.
This overwhelming reliance on USD-backed stablecoins suggests that rather than undermining dollar dominance, digital assets may actually reinforce it. “With USD-linked stablecoins at the core of this digital ecosystem, we have a unique chance to extend US financial influence globally—if policymakers act now,” Cody Carbone, president of Digital Chamber, a US-based blockchain advocacy association, said on X.
Sự xuất hiện và áp dụng rộng rãi các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) có thể phá vỡ một số loại tiền điện tử, đặc biệt là stablecoin, bằng cách cung cấp các lựa chọn thay thế thanh toán kỹ thuật số hiệu quả và chi phí thấp.
“A widely accessible digital dollar would undercut the case for privately issued stablecoins, though stablecoins issued by major corporations could still have traction,” said Prasad.
Tuy nhiên, Prasad nhấn mạnh rằng không có giải pháp thay thế khả thi nào sẵn sàng thay thế đồng đô la Mỹ trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu thống trị.
“The dollar’s strengths lie not just in the depth and liquidity of US financial markets but also in the institutional framework that underpins its status as a safe haven.”
Bài viết này dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích và không nên được coi là tư vấn pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được thể hiện ở đây chỉ là của tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph
