Các khoản vay dựa trên tiền điện tử đã trở thành trụ cột của vũ trụ tài chính phi tập trung (DeFi) kể từ khi nền tảng cho vay dựa trên hợp đồng thông minh bắt đầu cung cấp dịch vụ cho người dùng tiền điện tử. Mạng Ethereum, blockchain đầu tiên mở rộng chức năng hợp đồng thông minh, thấy hầu hết tổng giá trị bị khóa (TVL) trên các giao thức DeFi bị chi phối bởi các nền tảng cho vay tiền điện tử.
Theo dữ liệu từ DeFi Pulse, 4 giao thức DeFi hàng đầu của 10 là các giao thức cho vay chiếm 37,04 tỷ USD trong TVL, chỉ 49% TVL của toàn bộ thị trường DeFi trên blockchain Ethereum. Ethereum dẫn đầu về việc trở thành blockchain được sử dụng nhiều nhất cho thị trường DeFi và TVL trên mạng. Maker và Aave là những người chơi lớn nhất ở đây, với TVL lần lượt là 14,52 tỷ đô la và 11,19 tỷ USD.
Ngay cả trên các mạng blockchain khác như Terra, Avalanche, Solana và BNB Chain, việc áp dụng các khoản vay dựa trên tiền điện tử đã là một trong những trường hợp sử dụng chính của hợp đồng thông minh trong thế giới DeFi. Có khoảng 138 giao thức cung cấp dịch vụ dựa trên tiền điện tử cho người dùng, lên tới tổng TVL là 50,66 tỷ đô la, theo DefiLlama. Ngoài Aave và Maker, những người chơi nổi bật khác trong danh mục giao thức này trên các mạng blockchain là Compound, Anchor Protocol, Venus, JustLend, BENQI và Solend.
Johnny Lyu, Giám đốc điều hành của sàn giao dịch tiền điện tử KuCoin, đã nói chuyện với Cointelegraph về việc lựa chọn mạng blockchain cho vay tiền điện tử. Ông nói:
“ Tôi sẽ nói blockchain lý tưởng cho các khoản vay và DeFi không tồn tại, vì mỗi loại đều có những lợi thế riêng. Đồng thời, sự lãnh đạo của Ethereum là không thể phủ nhận do nhiều yếu tố.”
Tuy nhiên, ông đã không phủ nhận khả năng xuất hiện của một blockchain thực sự lý tưởng cho DeFi. Kiril Nikolov, chiến lược gia DeFi tại Nexo – một nền tảng cho vay tiền điện tử – biệt phái quan điểm này. Ông nói với Cointelegraph:
“ Câu trả lời ngắn gọn là ‘không.’ Hầu hết các blockchain đều thân thiện với việc cho vay tiền điện tử. Tuy nhiên, trong số các thuộc tính chính cần theo dõi là thanh khoản và độ tin cậy, trong khi yếu tố quyết định thứ cấp có thể là phí mạng.”
Xem xét rằng tính thanh khoản và độ tin cậy của nền tảng Ethereum là cao nhất hiện nay do nó là blockchain được sử dụng nhiều nhất trong DeFi, người ta có thể cân nhắc tận dụng lợi thế tương tự và biến nó trở thành blockchain được lựa chọn.
Người chơi nổi bật
Để bắt đầu, một người vay cần phải lựa chọn giữa các giao thức cho vay chính trên mạng như Maker, Aave và Compound. Mặc dù có rất nhiều nền tảng cho vay tiền điện tử, nhưng trong phần này, những nền tảng nổi bật nhất được xem xét vì lợi ích dễ giải thích và tương đối.
Cryptocurrency lending essentially enables users to borrow and lend digital assets in return for a fee or an interest. Borrowers need to deposit collateral that will instantly allow them to take a loan and use it for the objectives of their portfolio. You can take loans without any collateral, known as flash loans, on platforms like Aave. These loans need to be paid back within the same block transaction and are mainly a feature meant for developers due to the technical expertise required to execute them. Additionally, if the loaned amount is not returned plus the interest, the transaction is canceled even before it is validated.
Vì các khoản vay dựa trên tiền điện tử hoàn toàn tự động và đơn giản cho các nhà đầu tư bán lẻ trung bình và những người tham gia thị trường, nói chung, họ cung cấp một cách dễ dàng để kiếm được lợi suất tỷ lệ phần trăm hàng năm trên tài sản kỹ thuật số mà họ đang hodling hoặc thậm chí truy cập vào các dòng tín dụng giá rẻ.
Một khía cạnh quan trọng của các khoản vay tài sản hóa là tỷ lệ vay theo giá trị (LTV). Tỷ lệ LTV là phép đo số dư cho vay liên quan đến giá trị của tài sản thế chấp. Vì tiền điện tử được coi là tài sản biến động cao, tỷ lệ này thường nằm ở đầu dưới của phổ. Xem xét LTV hiện tại của Aave cho Maker ( MKR) là 50%, điều đó về cơ bản có nghĩa là bạn chỉ có thể vay 50% giá trị như một khoản vay liên quan đến tài sản thế chấp được gửi.
Khái niệm này tồn tại để cung cấp chỗ di chuyển cho giá trị tài sản thế chấp của bạn trong trường hợp nó giảm. Điều này dẫn đến một cuộc gọi ký quỹ nơi người dùng được yêu cầu bổ sung tài sản thế chấp. Nếu bạn không làm như vậy và giá trị của tài sản thế chấp giảm xuống dưới giá trị khoản vay của bạn hoặc một giá trị xác định trước khác, tiền của bạn sẽ được bán hoặc chuyển cho người cho vay.
The extent of the impact of cryptocurrency-based loans reaches out of the DeFi market since it enables access to capital for individuals or entities without a credit check. This brings a mass population of people across the world that have a bad credit history or no credit history at all. Since lending and borrowing are all driven through smart contracts, there is no real age limit for the younger generation to get involved, which is traditionally not possible through a bank due to the lack of credit history.
Liênquan: Cho vay tiền điện tử là gì và nó hoạt động như thế nào?
Cân nhắc và rủi ro
Kể từ khi việc áp dụng các khoản vay dựa trên DeFi hiện đã tăng đến mức mà ngay cả các quốc gia như Nigeria đang tận dụng dịch vụ này vàEl Salvador đang khám phá các khoản vay tiền điện tử lãi suất thấp, có một số cân nhắc và rủi ro đáng chú ý đối với các nhà đầu tư tìm cách dabble trong không gian này.
Rủi ro chính liên quan đến cho vay tiền điện tử là rủi ro hợp đồng thông minh vì có một hợp đồng thông minh trong việc quản lý vốn và tài sản thế chấp trong mỗi giao thức DeFi. Một cách rủi ro này có thể được giảm thiểu là bởi các quy trình thử nghiệm mạnh mẽ được thực hiện bởi các giao thức DeFi triển khai các tài sản này.
Rủi ro tiếp theo bạn cần xem xét là rủi ro thanh lý/thanh lý. Ngưỡng thanh khoản là một yếu tố quan trọng ở đây vì nó được định nghĩa là tỷ lệ phần trăm mà tại đó khoản vay được coi là chưa được tài sản hóa và do đó dẫn đến một cuộc gọi ký quỹ. Sự khác biệt giữa LTV và ngưỡng thanh khoản là đệm an toàn cho người vay trên các nền tảng này.
Đối với người cho vay, có một rủi ro bổ sung khác liên quan đến mất mát vô thường. Rủi ro này vốn có đối với giao thức tạo lập thị trường tự động (AMM). Đây là khoản lỗ mà bạn phải chịu khi bạn cung cấp thanh khoản cho một nhóm cho vay và giá cơ bản của tài sản đã gửi giảm xuống dưới mức giá mà chúng được gửi vào nhóm. Tuy nhiên, điều này chỉ xảy ra khi các khoản phí kiếm được từ hồ bơi không bù đắp cho sự sụt giảm giá này.
Nikolov pointed out another risk with DeFi lending platforms. He said that “Another one is bad collateral listing which could lead to disturbances of the entire platform. So, if you’re not willing to take these risks, we recommend borrowing from a platform like ours that guarantees you certain protections such as insured custody and over-collateralization.”
There have been several instances of hacks since the increasing popularity of DeFi including Cream Finance, Badger DAO, Compound, EasyFi, Agave and Hundred Finance.
Additionally, cryptocurrency lending and borrowing platforms and users both are subject to regulatory risk. Lyu mentioned that the regulatory framework on this issue has not been fully formed in any major jurisdiction, and everything is changing right before our eyes. It is necessary to separate borrowers from each other — private borrowers and companies of borrowers.
Essentially, the risks highlighted makes it critical for you to exercise extreme caution when deploying your capital in crypto-based loans, either as a borrower or as a lender. Paolo Ardonio, the chief technology officer of crypto exchange Bitfinex, told Cointelegraph:
“It is important that those participating in crypto lending on DeFi platforms be mindful of the risks in what is still a nascent field in the digital token economy. We’ve seen a number of high-profile security breaches that have put the funds of both borrowers and lenders at risk. Unless funds are secured in cold storage, there will inevitably be vulnerabilities for hackers to exploit.”
Recent: Beyond collectibles: How NFTs are revamping the ticketing industry
Future of DeFi lending
Despite the risks mentioned, cryptocurrency-based lending is one of the most evolved spaces in DeFi markets and is still witnessing constant innovation and growth in technology. It is evident that the adoption of this DeFi category is the highest among the numerous others growing in the blockchain industry. The use of decentralized identity protocols could be integrated into these platforms for the verification of users to avoid the entry of scrupulous players.
Ardonio spoke further on the innovation expected in DeFi loans this year, stating, “I expect to see more innovation in crypto lending, particularly in terms of the use of digital tokens and assets as collateral in loans. We are even seeing nonfungible tokens being used as collateral in loans. This will be an emerging trend this year.”
