Bitcoin’s (BTC) 16% price gain between Feb. 13 and Feb. 16 practically extinguished the bears’ expectation for a monthly options expiry below $21,500. As a result of the abrupt rally, these bearish bets are unlikely to pay off, especially since the expiry occurs on Feb. 24. However, bulls were not counting on the strong price rejection at $25,200 on Feb. 21 and this reduces their odds of securing a $480 million profit in this month’s BTC options expiry.
tâm chính của các nhà đầu tư Bitcoin là một chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED) tăng lãi suất và giảm bảng cân đối kế toán 8 nghìn tỷ đô la Mỹ. 22 phút kể từ cuộc họp mới nhất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho thấy các thành viên đã đồng thuận về việc tăng lãi suất 25 bps gần đây nhất và FED sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất miễn là cần thiết.
St. Louis FED President James Bullard told CNBC on Feb. 22 that a more aggressive interest rate hike would give them a better chance to contain inflation. Bullard said,
“Let’s be sharp now, let’s get inflation under control in 2023.”
Nếu được xác nhận, tốc độ lãi suất tăng sẽ tiêu cực đối với tài sản rủi ro, bao gồm Bitcoin, vì nó thu hút nhiều lợi nhuận hơn cho các khoản đầu tư có thu nhập cố định.
Ngay cả khi luồng tin tức vẫn tiêu cực, bulls vẫn có thể lợi nhuận lên đến 480 triệu USD trong thời gian hết hạn quyền chọn hàng tháng thứ Sáu. Tuy nhiên, gấu vẫn có thể cải thiện đáng kể tình hình của họ bằng cách đẩy giá BTC xuống dưới $23,000.
Bears đã không mong đợi Bitcoin giữ $22,000
Lãi suất mở cho ngày 24 tháng 2 quyền chọn hàng tháng hết hạn là 1,91 tỷ USD, nhưng con số thực tế sẽ thấp hơn vì giá dự kiến giảm dưới $23,000. Tuy nhiên, các nhà giao dịch này đã rất ngạc nhiên khi Bitcoin tăng 13,5% trong khoảng thời gian từ ngày 15 tháng 2 đến ngày 16 tháng 2.
Tỷ lệ call-to-put 1,55 phản ánh sự mất cân bằng giữa lãi suất mở (mua) gọi (mua) $1.16 tỷ USD và các quyền chọn mua (bán) 750 triệu USD. Nếu giá Bitcoin vẫn gần $24.000 vào lúc 8:00 sáng UTC ngày 24 tháng 2, chỉ có giá trị 125 triệu USD của các tùy chọn đặt (bán) này sẽ có sẵn. Sự khác biệt này xảy ra vì quyền bán Bitcoin ở mức $22,000 hoặc $23,000 là vô dụng nếu BTC giao dịch trên mức đó khi hết hạn.
Bulls nhắm đến $23,000 để đảm bảo lợi nhuận $155 triệu
Dưới đây là bốn kịch bản có khả năng nhất dựa trên hành động giá hiện tại. Số lượng hợp đồng quyền chọn có sẵn vào ngày 17 tháng 2 đối với các công cụ gọi (bull) và put (bear) khác nhau, tùy thuộc vào giá hết hạn. Sự mất cân bằng ủng hộ mỗi bên tạo nên lợi nhuận lý thuyết:
- Between $22,500 and $23,000: 12,500 calls vs. 10,700 puts. The net result favors the call (bull) instruments by $40 million.
- Between $23,000 and $24,000: 16,200 calls vs. 7,600 puts. The net result favors the call (bull) instruments by $200 million.
- Between $24,000 and $24,500: 21,100 calls vs. 5,200 puts. Bulls increase their advantage to $385 million.
- Between $24,500 and $25,000: 23,200 calls vs. 3,600 puts. Bulls dominate by profiting $480 million.
Ước tính thô này xem xét các tùy chọn gọi được sử dụng trong các cược tăng và các tùy chọn đặt độc quyền trong các giao dịch trung lập sang giảm. Mặc dù vậy, sự đơn giản hóa quá mức này bỏ qua các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.
Ví dụ, một nhà giao dịch có thể đã bán một quyền chọn gọi, có hiệu quả tiếp xúc nghịch đảo với Bitcoin trên một mức giá cụ thể, nhưng tiếc là không có cách nào dễ dàng để ước tính hiệu ứng này.
Liên quan: Nhà lập pháp Hoa Kỳ giới thiệu dự luật nhằm hạn chế quyền lực của Fed về đồng đô la kỹ thuật số
Chính sách thắt chặt của FED là cú sút tốt nhất của xu hướng giảm
Những con bò đực Bitcoin phải đẩy giá lên trên $24,500 vào ngày 24 tháng 2 để đảm bảo lợi nhuận 480 triệu USD. Mặt khác, kịch bản tốt nhất của gấu đòi hỏi mức giảm giá 3.5% dưới $23,000 để giảm thiểu tổn thất của họ.
Xét đến áp lực tiêu cực từ mong muốn của FED nhằm làm suy yếu nền kinh tế và ngăn chặn lạm phát, những người bán có khả năng cải thiện tình hình của họ và ổn định với khoản lỗ 40 triệu USD vào ngày 24 tháng 2. Phong trào này có thể không thành công, nhưng nó là cách duy nhất của gấu thoát khỏi nhiều triệu tổn thất khi quyền chọn hàng tháng BTC hết hạn.
Nhìn vào một khung thời gian rộng hơn, các nhà đầu tư vẫn tin rằng FED định mệnh để đảo ngược chính sách tiền tệ hiện tại trong nửa cuối năm 2023 – có thể mở đường cho một cuộc tăng mạnh bền vững trước khi giảm một nửa khối Bitcoin tháng 4 năm 2024.
Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến thể hiện ở đây chỉ là của tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.
This article does not contain investment advice or recommendations. Every investment and trading move involves risk, and readers should conduct their own research when making a decision.
