Ý kiến của: Jack Lu, Giám đốc điều hành của BounceBit
năm, tiền điện tử đã hứa hẹn một hệ thống tài chính cởi mở và hiệu quả hơn. Một sự kém hiệu quả cơ bản vẫn còn: sự ngắt kết nối giữa thị trường vốn Mỹ và các trung tâm thanh khoản của châu Á.
Hoa Kỳ thống trị quá trình hình thành vốn, và việc nắm bắt trái phiếu kho bạc được token hóa và tài sản thế giới thực gần đây báo hiệu một bước tiến quan trọng đối với tài chính dựa trên blockchain. Trong khi đó, châu Á trong lịch sử là một trung tâm giao dịch tiền điện tử và thanh khoản toàn cầu bất chấp những thay đổi về quy định đang phát triển. Tuy nhiên, hai nền kinh tế này hoạt động trong các silo, hạn chế cách vốn có thể di chuyển liền mạch vào tài sản kỹ thuật số
Đây không chỉ là một sự bất tiện – đó là một điểm yếu về cấu trúc ngăn cản tiền điện tử trở thành một loại tài sản tổ chức thực sự. Giải quyết nó sẽ tạo ra một kỷ nguyên mới về thanh khoản có cấu trúc, làm cho tài sản kỹ thuật số hiệu quả hơn và hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tổ chức.
Sự tắc nghẽn vốn giữ lại tiền điện tử
Sự kém hiệu quả giữa thị trường vốn Hoa Kỳ và các trung tâm tiền điện tử châu Á bắt nguồn từ sự phân mảnh về quy định và thiếu các công cụ tài chính cấp thể chế.
Các công ty Mỹ ngần ngại đưa trái phiếu kho bạc token hóa vào chuỗi vì các quy định đang phát triển và gánh nặng tuân thủ. Trong khi đó, các nền tảng giao dịch châu Á hoạt động theo một mô hình quy định khác, với ít rào cản hơn đối với giao dịch nhưng hạn chế khả năng tiếp cận vốn có trụ sở tại Hoa Kỳ. Nếu không có một khuôn khổ thống nhất, dòng vốn xuyên biên giới vẫn không hiệu quả
Stablecoin kết nối tài chính truyền thống và tiền điện tử bằng cách cung cấp một giải pháp thay thế dựa trên blockchain cho fiat. Chúng không đủ. Thị trường đòi hỏi nhiều hơn chỉ các loại tiền tương đương fiat. Để hoạt động hiệu quả, họ cần các tài sản mang lại lợi tức, đáng tin cậy về mặt thể chế như Kho bạc Hoa Kỳ và trái phiếu. Nếu không có những điều này, vốn tổ chức phần lớn vẫn vắng mặt trên thị trường tiền điện tử.
Tiền điện tử cần một tiêu chuẩn tài sản thế chấp phổ quát
Tiền điện tử phải phát triển vượt ra ngoài đồng đô la mã hóa đơn giản và phát triển các công cụ có cấu trúc, mang lại lợi nhuận mà các tổ chức có thể tin tưởng. Tiền điện tử cần một tiêu chuẩn thế chấp toàn cầu liên kết tài chính truyền thống với tài sản kỹ thuật số. Tiêu chuẩn này phải đáp ứng ba tiêu chí cốt lõi.
Đầu tiên, nó phải cung cấp sự ổn định. Các tổ chức sẽ không phân bổ vốn có ý nghĩa cho một loại tài sản thiếu nền tảng vững chắc. Do đó, tài sản thế chấp phải được hỗ trợ bởi các công cụ tài chính trong thế giới thực cung cấp lợi suất và bảo mật nhất quán.
Gần đây: Công ty thanh toán tiền điện tử Hồng Kông RedotPay kết thúc vòng tài trợ Series A trị giá 40 triệu đô la
Thứ hai, nó phải được áp dụng rộng rãi. Cũng giống như USDT (USDT) và USDC (US DC) của Tether đã trở thành tiêu chuẩn trên thực tế cho các stablecoin được hỗ trợ fiat, các tài sản mang lợi suất được chấp nhận rộng rãi là cần thiết cho thanh khoản của tổ chức. Sự phân mảnh thị trường sẽ tồn tại mà không có tiêu chuẩn hóa, hạn chế khả năng tích hợp của tiền điện tử với các hệ thống tài chính rộng lớn hơn.
Thứ ba, nó phải là DEFI-native. Các tài sản này phải có thể cấu thành và có thể tương tác giữa các blockchain và sàn giao dịch, cho phép vốn di chuyển tự do. Tài sản kỹ thuật số sẽ vẫn bị khóa trong các nhóm thanh khoản riêng biệt mà không cần tích hợp onchain, ngăn cản sự tăng trưởng thị trường hiệu quả
Nếu không có cơ sở hạ tầng này, tiền điện tử sẽ tiếp tục hoạt động như một hệ thống tài chính bị phân mảnh. Để đảm bảo rằng cả nhà đầu tư Mỹ và châu Á đều có thể truy cập các công cụ tài chính được mã hóa theo cùng một tiêu chuẩn bảo mật và quản trị, các tổ chức yêu cầu một lộ trình liên tục, tuân thủ để triển khai vốn
Việc thiết lập một khuôn khổ có cấu trúc điều chỉnh thanh khoản tiền điện tử với các nguyên tắc tài chính tổ chức sẽ xác định liệu tài sản kỹ thuật số có thể thực sự mở rộng vượt quá giới hạn hiện tại của chúng hay không.
Sự gia tăng của thanh khoản tiền điện tử cấp thể chế
Một thế hệ sản phẩm tài chính mới đang bắt đầu giải quyết vấn đề này. Các trái phiếu kho bạc được mã hóa, như BUIDL và USYC, hoạt động như các tài sản có giá trị ổn định, tạo lợi tức, cung cấp cho các nhà đầu tư phiên bản onchain của các sản phẩm thu nhập cố định truyền thống. Những công cụ này cung cấp một giải pháp thay thế cho stablecoin truyền thống, cho phép một hệ thống hiệu quả hơn về vốn bắt chước thị trường tiền tệ truyền thống
Các sàn giao dịch châu Á đang bắt đầu kết hợp các token này, cung cấp cho người dùng quyền truy cập vào lợi tức từ thị trường vốn Hoa Kỳ. Tuy nhiên, ngoài việc tiếp cận đơn thuần, một cơ hội quan trọng hơn nằm ở việc đóng gói sự tiếp xúc với tiền điện tử cùng với các tài sản thị trường vốn được mã hóa của Hoa Kỳ theo cách đáp ứng các tiêu chuẩn tổ chức trong khi vẫn có thể truy cập được ở châu Á. Điều này sẽ cho phép một hệ thống mạnh mẽ hơn, tuân thủ và có thể mở rộng hơn kết nối tài chính truyền thống và kỹ thuật số.
Bitcoin cũng đang phát triển vượt ra ngoài vai trò của nó như một kho lưu trữ giá trị thụ động. Các công cụ tài chính được Bitcoin hỗ trợ cho phép Bitcoin (BTC) được tái lập làm tài sản thế chấp, mở khóa thanh khoản trong khi tạo ra phần thưởng. Tuy nhiên, để Bitcoin hoạt động hiệu quả trong các thị trường tổ chức, nó phải được tích hợp vào một hệ thống tài chính có cấu trúc phù hợp với các tiêu chuẩn quy định, làm cho nó có thể tiếp cận và tuân thủ cho các nhà đầu tư trên các khu vực
Tài chính phi tập trung (DeFi), hay “CeDeFi”, là mô hình lai tích hợp thanh khoản tập trung với tính minh bạch và khả năng cấu thành của DeFi, và là một phần quan trọng khác của quá trình chuyển đổi này. Để điều này được áp dụng rộng rãi bởi các tổ chức, nó phải cung cấp quản lý rủi ro tiêu chuẩn hóa, tuân thủ quy định rõ ràng và tích hợp sâu sắc với thị trường tài chính truyền thống. Đảm bảo rằng các công cụ dựa trên Cedefi – ví dụ: trái phiếu kho bạc được mã hóa, tái lập BTC hoặc cho vay có cấu trúc – hoạt động trong các khuôn khổ tổ chức được công nhận sẽ rất quan trọng để mở khóa thanh khoản quy mô lớn
Sự thay đổi quan trọng không chỉ là về mã hóa tài sản. Đó là về việc tạo ra một hệ thống nơi tài sản kỹ thuật số có thể đóng vai trò là công cụ tài chính hiệu quả mà các tổ chức công nhận và tin tưởng.
Tại sao điều này quan trọng bây giờ
Giai đoạn tiếp theo của sự phát triển của tiền điện tử phụ thuộc vào khả năng thu hút vốn tổ chức của nó. Ngành công nghiệp đang ở một bước ngoặt: Trừ khi tiền điện tử thiết lập nền tảng cho sự chuyển động vốn liền mạch giữa các thị trường truyền thống và tài sản kỹ thuật số, nó sẽ phải vật lộn để đạt được sự chấp nhận thể chế lâu dài.
Kết nối vốn Mỹ với thanh khoản châu Á không chỉ là một cơ hội – nó là một điều cần thiết. Những người chiến thắng trong giai đoạn tiếp theo của tăng trưởng tài sản kỹ thuật số này sẽ là các dự án giải quyết các lỗ hổng cơ bản về tính thanh khoản và hiệu quả tài sản thế chấp, đặt nền tảng cho một hệ thống tài chính toàn cầu thực sự có thể tương tác
Crypto được thiết kế để không biên giới. Bây giờ, đã đến lúc làm cho thanh khoản của nó không có biên giới.
Ý kiến của: Jack Lu, Giám đốc điều hành của BounceBit.
Bài viết này dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích và không nên được coi là tư vấn pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được thể hiện ở đây chỉ là của tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph
