Chicago Mercantile Exchange (CME) đã giới thiệu hợp đồng tương lai Bitcoin vào tháng 12 năm 2017. Đây là khoảng thời gian mà Bitcoin (BTC) đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 19.800 đô la, nhưng đến cuối năm 2018, giá đã giảm xuống còn 3.100 đô la. Các nhà đầu tư vào tiền điện tử nhanh chóng biết rằng các hợp đồng phái sinh CME cho phép họ đặt cược tăng giá bằng đòn bẩy nhưng cũng cho phép họ đặt cược với giá, một thực tế được gọi
là bán khống.
Trong lịch sử, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã từ chối các đề xuất quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF) do lo ngại về thao túng trên các sàn giao dịch không được kiểm soát. Tầm quan trọng ngày càng tăng của thị trường tương lai Bitcoin của CME có thể giải quyết vấn đề này và gần đây, Hashdex thậm chí đã yêu cầu một ETF Bitcoin dựa trên các giao dịch vật lý của Bitcoin trong
Các nhà giao dịch chuyên nghiệp thường sử dụng các công cụ phái sinh BTC để phòng ngừa rủi ro. Ví dụ, người ta có thể bán hợp đồng tương lai trong khi đồng thời mua BTC bằng cách sử dụng stablecoin vay bằng cách sử dụng ký quỹ. Các ví dụ khác bao gồm bán các hợp đồng tương lai BTC dài hạn trong khi mua hợp đồng vĩnh viễn, điều này có thể giúp nhà giao dịch hưởng lợi từ sự chênh lệch giá
CME vượt qua Bybit để trở thành thị trường hợp đồng tương lai BTC lớn thứ hai
CME has played a key role in the Bitcoin futures market since 2020, amassing an impressive $5.45 billion in open interest by October 2021. However, over the following years, the gap widened, as CME’s Bitcoin futures market reached $1.2 billion in January 2023, trailing behind exchanges like Binance, OKX, Bybit and Bitget.
More recently, the Bitcoin price dropped by 12.8% between Aug. 16 and Aug. 17, leading to a $2.4 billion reduction in the aggregate futures open interest. Notably, CME was the only exchange unaffected in terms of open interest. As a result, CME became the second-largest trading platform on Aug. 17, with $2.24 billion in BTC open interest, according to data from CoinGlass.
Cần lưu ý rằng CME độc quyền cung cấp các hợp đồng hàng tháng, khác với hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn hoặc nghịch đảo, các sản phẩm được giao dịch nhiều nhất trên các sàn giao dịch tiền điện tử. Ngoài ra, các hợp đồng CME luôn được thanh toán bằng tiền mặt, trong khi các sàn giao dịch tiền điện tử cung cấp hợp đồng dựa trên cả stablecoin và BTC. Những khác biệt này góp phần vào sự khác biệt về lợi ích mở giữa CME và các sàn giao dịch tiền điện tử, nhưng câu chuyện còn nhiều hơn thế
Hợp đồng tương lai CME cho thấy sự khác biệt liên quan đến các sàn giao dịch tiền điện tử
Bên cạnh sự khác biệt trong việc thanh toán hợp đồng và không có hợp đồng vĩnh viễn, việc giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME khác biệt đáng kể so với hầu hết các sàn giao dịch tiền điện tử về cả khối lượng và động lực định giá. CME ghi nhận khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 1,85 tỷ đô la, thấp hơn mức lãi suất mở 2,24 tỷ đô la
In contrast, Binance’s BTC futures see a daily volume nearing $10 billion, three times greater than its open interest. A comparable pattern is observed at the OKX exchange, where daily trading in BTC futures reaches about $4 billion, surpassing its $1.4 billion open interest. This variance can be attributed partially to CME’s higher margin requirement and the fee-free trading environment for market makers on crypto exchanges. Additionally, CME’s trading hours are constrained, with a halt from 4:00 pm Central Time to 5:00 pm and a full closure on Saturdays.
Tuy nhiên, các yếu tố khác nhau góp phần vào sự khác biệt về giá so với các sàn giao dịch khác. Chúng bao gồm sự thay đổi nhu cầu đòn bẩy giữa các vị thế mua và bán, cùng với sự chênh lệch tiềm năng trong tính toán giá chỉ số Bitcoin giữa các nhà cung cấp khác nhau. Cuối cùng, điều quan trọng là phải xem xét các rủi ro về khả năng thanh toán liên quan đến việc gắn kết các khoản tiền gửi ký quỹ (tài sản thế chấp) cho đến khi thanh toán hợp đồng
Liên quan: Khi nào thì quá muộn để đầu tư vào Bitcoin?
Đáng chú ý, hợp đồng tương lai Bitcoin của CME đã giao dịch ở mức cao hơn khoảng 280 đô la so với hợp đồng tương lai trên Binance trong cùng kỳ hạn vào tháng 12 năm 2023. Cuối cùng, giá cả hàng ngày của các hợp đồng tương lai BTC phụ thuộc vào một số biến số. Trong khi khối lượng giao dịch của CME đang có xu hướng tăng lên, cơ chế định giá của nó có thể không phản ánh hoàn hảo biến động giá của Bitcoin
Do sự tác động lẫn nhau phức tạp của các biến ảnh hưởng đến động lực định giá và giao dịch của nó, nó không cung cấp hướng dẫn giá nâng cao cho các nhà đầu tư BTC.
Bài viết này dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích và không nên được coi là tư vấn pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được trình bày ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phải phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointe
