Tài chính phi tập trung (DeFi) đã chứng kiến sự tăng trưởng to lớn kể từ khi thành lập, mở rộng hơn 1.200% vào năm 2021 trong tổng giá trị khóa (TVL) và vượt qua $240 tỷ trong tài sản đầu tư. Mặc dù DeFi từ đó đã giảm xuống còn 60 tỷ USD TVL do các xu hướng kinh tế vĩ mô rộng hơn, chẳng hạn như lạm phát tăng, các hạt giống đã được đặt ra để DeFi cấu hình lại cơ sở hạ tầng tài chính của chúng tôi khi chu kỳ thị trường tiếp theo đến.
Trong lịch sử, sự trở lại thị trường bò tăng phát triển trên một quỹ đạo bốn năm. Lần này, sự phục hồi vào năm 2024 là khả thi cao do sự trưởng thành của chính sách tiền tệ và nới lỏng các cơn gió ngược quy định, có thể cho phép giảm lãi suất và cho phép dòng vốn trở lại vào không gian.
Thị trường bò đó có thể sẽ được thúc đẩy bởi bốn yếu tố: chế ngự lạm phát toàn cầu, sự tự tin mới vào sự bền vững của các mô hình kinh doanh DeFi, sự di chuyển của ít nhất 50 triệu chủ sở hữu mật mã từ thế giới trao đổi tập trung vào thế giới của các ứng dụng phi tập trung (có là hơn 300 triệu chủ sở hữu crypto trên toàn thế giới ngày nay, chủ yếu là thông qua trao đổi), và, có khả năng, sự thay đổi tiếp theo trong Bitcoin ( BTC) khó khai thác.
Mọi người đều tự hỏi nơi mà người dùng và nhà phát triển nên quay tiếp theo để có cơ hội. Là chu kỳ tiếp theo sẽ lặp lại 2020 “DeFi mùa hè”, chỉ lớn hơn và với nhiều người dùng hơn?
Một sự chuyển đổi sang bền vững kinh tế
Những người sáng lập khởi nghiệp không còn có thể dựa vào “tiền internet ma thuật”. Điều này có nghĩa là thị trường không có khả năng quay trở lại mức độ tự tin cho phép những người sáng lập giao thức DeFi thưởng cho người dùng sớm với số lượng lớn các token được tạo ra giao thức, do đó trợ cấp sản lượng hàng năm hơn 100% hoặc thậm chí 1.000% trên vốn đầu tư.
Trong khi các thẻ giao thức DeFi sẽ tiếp tục có một vai trò để chơi, việc đúc các thẻ này sẽ được giám sát ngày càng tăng. Những người tham gia thị trường sẽ đặt câu hỏi liệu giao thức có thể tạo ra đủ lệ phí để tài trợ cho kho bạc của nó và cuối cùng giữ lại (hoặc đầu tư) giá trị nhiều hơn những gì nó đang phân phối cho người dùng cuối cùng thông qua lạm phát hoặc phần thưởng.
Liên quan: Bulls Bitcoin có thể phải đợi đến năm 2024 cho giá BTC tiếp theo ‘giai đoạn rocket ‘
Tất nhiên, điều này không có nghĩa là các giao thức DeFi dự kiến sẽ có lợi nhuận từ ngày 1. Những người sáng lập Web3 sẽ cần phải xem xét khái niệm kinh tế đơn vị, vay mượn từ Web2 và Silicon Valley. Điều này sẽ cho phép một mô hình kinh doanh hỗ trợ công nghệ tạo ra dòng tiền tự do vượt quá chi phí vận hành và mua lại người dùng khi các khoản đầu tư giai đoạn đầu lớn không còn cần thiết nữa.
Trong thế giới của DeFi, khái niệm kinh tế đơn vị chuyển thành một bắt buộc để đạt được hiệu quả vốn cho các nhà cung cấp thanh khoản và các nhà sản xuất thị trường. Nói một cách đơn giản, điều này có nghĩa là một giao thức DeFi cuối cùng phải có khả năng tạo ra đủ phí giao dịch để thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản khi nó không thể dựa vào lạm phát token giao thức tùy ý nữa.
Điều này có nghĩa là gì đối với trao đổi phi tập trung
Sàn giao dịch phi tập trung (DEX), còn được gọi là các nhà tạo thị trường tự động, luôn đi đầu trong DeFi. Ví dụ, SusHiSwap đi tiên phong trong khái niệm về phần thưởng người chấp nhận sớm được giao thức tài trợ và “các cuộc tấn công ma cà rồng” để khuyến khích các nhà cung cấp thanh khoản di chuyển ra khỏi Uniswap.
DEX trong lịch sử không hiệu quả vốn, đòi hỏi một lượng lớn thanh khoản từ các nhà cung cấp thanh khoản để cung cấp năng lượng cho mỗi đô la của khối lượng giao dịch hàng ngày một cách phi tập trung. Khi các hồ thanh khoản tạo ra mức phí thấp cho mỗi đô la thanh khoản bị khóa, họ dựa vào các thẻ tạo ra giao thức để tạo ra phần thưởng đầy đủ cho các nhà cung cấp thanh khoản.
Chúng ta đang thấy sự xuất hiện của các DEX vốn hiệu quả hơn trong một xu hướng có thể được theo sau bởi tất cả các DeFi dọc khác.
Ví dụ, Uniswap v3 cho phép các nhà cung cấp thanh khoản tập trung vốn của họ để cho phép giao dịch giữa các phạm vi giá cụ thể. Điều này cho phép một đô la thanh khoản để cho phép nhiều đô la hơn khối lượng giao dịch hàng ngày, miễn là giá ở trong phạm vi đó, và do đó thu được nhiều phí giao dịch hơn cho mỗi đô la đầu tư vào thanh khoản mà không dựa vào lạm phát token do giao thức tạo ra.
Related: Crypto users push back against dYdX promotion requiring face scan
Một ví dụ khác là DydX, một nền tảng dẫn xuất phi tập trung. Khi DydX sử dụng một sổ đặt hàng để phù hợp với các lệnh mua và bán, nó không yêu cầu người dùng thường xuyên phải cam kết thanh khoản trong các hồ thanh khoản và thay vào đó dựa vào các nhà sản xuất thị trường chuyên nghiệp hiệu quả hơn để hoạt động như đối tác cho người dùng cuối cùng.
Capital efficiency is the name of the game
The next wave of DeFi innovation is going to come from founders who are able to design decentralized business models that generate sustainable unit economics for liquidity providers and market makers.
The startups that will create these business models may not even exist today. As a result, we are seeing a proliferation of early-stage Web3 startup accelerators looking for the “next big thing” (for example, Cronos, Outlier Ventures or BitDAO).
In order for DeFi to continue accelerating growth among the next generation of Web3 users, founders and projects will need to continue to build a variety of options with different risk and reward profiles. With an increasing number of interoperable blockchains that offer high throughput and low transaction rates, developers are presented with a diverse array of options upon which to further develop DeFi and yield-generating decentralized applications. As Web3 moves toward a multichain future, competition will help foster innovation in order to deliver the best products for end users.
This article is for general information purposes and is not intended to be and should not be taken as legal or investment advice. The views, thoughts, and opinions expressed here are the author’s alone and do not necessarily reflect or represent the views and opinions of Cointelegraph.
