Thị trường tài chính đang gửi những tín hiệu trái chiều khi sự không chắc chắn đạt mức cao mới. Vào ngày 25 tháng 2, trần nợ của Mỹ đã được nâng từ 36,1 nghìn tỷ đô la lên 40,1 nghìn tỷ đô la, đánh dấu một sự mở rộng lớn khác
Theo mô hình lịch sử, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã phản ứng với tin tức bằng cách giảm từ 4.4% xuống 4.29%. Mặc dù điều này có vẻ phản trực giác, nhưng thị trường có xu hướng giải thích các giải pháp trần nợ là các sự kiện ổn định, giảm sự không chắc chắn trong ngắn hạn ngay cả khi chúng ngụ ý vay cao hơn
Tuy nhiên, thị trường chứng khoán và tiền điện tử, thường được hưởng lợi từ lợi suất trái phiếu thấp hơn khi vốn luân chuyển thành tài sản rủi ro, đã tiếp tục giảm bắt đầu từ tuần trước. Kể từ ngày 21 tháng 2, chỉ số S&P 500 đã mất 3%, Nasdaq100 đã giảm 5% và Bitcoin đã giảm 16%.
Việc giảm đồng thời cổ phiếu và lợi suất trái phiếu không phải là hành vi điển hình của thị trường và cho thấy sự sợ hãi rủi ro ngày càng tăng và lo ngại suy thoái kinh tế.
Sự bất ổn kinh tế lờ mờ trên thị trường
Dữ liệu kinh tế gần đây của Hoa Kỳ được công bố vào ngày 21 tháng 2 đã cho thấy những dấu hiệu suy yếu đáng chú ý. Chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan đã giảm xuống còn 64.7 trong tháng Hai, giảm từ 71.7 trong tháng Giêng.
bán nhà hiện tại giảm 4.9% và Chỉ số Quản lý Mua sắm Toàn cầu (PMI) của S&P giảm từ 52.7 trong tháng 1 xuống 50.4, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2023. PMI theo dõi hoạt động sản xuất và dịch vụ, và chỉ số gần như trên ngưỡng 50 ngăn cách mở rộng với sự co lại cho thấy tăng trưởng đình trệ trong khu vực tư nhân
.
Căng thẳng thương mại làm tăng thêm sự không chắc chắn của thị trường. Vào ngày 24/2, ông Trump nói rằng thuế quan đối với Canada và Mexico “sẽ được tiếp tục” sau khi thời hạn trì hoãn kéo dài một tháng kết thúc vào tuần tới. Kế hoạch của Trump áp thuế 25% đối với Liên minh châu Âu, được tiết lộ vào ngày 26 tháng 2, và mức thuế bổ sung 10% đối với hàng hóa Trung Quốc làm tăng thêm lo lắng thị trường
Related articles
“Nền kinh tế sắp bị loại bỏ bởi chính sách của Washington đang gây mất niềm tin nhanh chóng từ phía người tiêu dùng”.
Rupkey nói thêm: “Nền kinh tế đang rơi vào tình trạng hạ cánh trong năm nay. Đặt cược vào nó. Thị trường trái phiếu là vậy.”
Trong thị trường tiền điện tử, Chỉ số Sợ hãi & Tham lam đã giảm xuống còn 10, hoặc Extreme Fear – một sự tương phản hoàn toàn với mức độ Tham lam được thấy vào đầu tháng Hai.
Chỉ số sợ hãi và tham lam tiền điện tử. Nguồn: alternative.me
Một cuộc khủng hoảng nhỏ để biện minh cho việc nới lỏng định lượng?
Vào tháng 1, cựu Giám đốc điều hành BitMEX Arthur Hayes suy đoán rằng một cuộc chiến về trần nợ – kết hợp với sự miễn cưỡng chi tiêu xuống Tài khoản chung kho bạc – có thể đẩy lãi suất kho bạc 10 năm lên trên 5%, gây ra sự sụp đổ của thị trường chứng khoán và buộc Cục Dự trữ Liên bang phải can thiệp.
Theo quan điểm của ông, điều này có thể giúp Tổng thống Trump gây áp lực cho Fed áp dụng lập trường ôn hòa. Nói cách khác, một cuộc khủng hoảng nhỏ để biện minh cho QE và kích thích nền kinh tế
Đối với Hayes, cuộc khủng hoảng nhỏ này phải xảy ra sớm trong nhiệm kỳ tổng thống của Trump, trong Q1 hoặc Q2, vì vậy ông có thể đổ lỗi cho đòn bẩy được xây dựng trong chính quyền Biden.
“Một cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ ở Mỹ sẽ cung cấp sự khao khát tiền tệ mana tiền điện tử. Nó cũng sẽ hữu ích về mặt chính trị đối với Trump. Tôi nghĩ chúng ta sẽ quay trở lại mức cao nhất mọi thời đại trước đó và trả lại tất cả những gì ông Trump gây ra”.
Trớ trêu thay, mặc dù trần nợ được nâng lên với mức độ kịch tính tối thiểu và lợi suất kho bạc 10 năm thực sự đã giảm, thị trường chứng khoán vẫn giảm. Câu hỏi cấp bách nhất hiện nay là liệu điều này có dẫn đến việc cắt giảm lãi suất hay không.
Fed vẫn trung lập, với dữ liệu kinh tế gần đây cung cấp rất ít lý do cho một sự thay đổi chính sách sắp xảy ra. Báo cáo CPI mới nhất vào ngày 11 tháng 2 cho thấy lạm phát tăng tốc lên 0.5% hàng tháng, đẩy tỷ lệ hàng năm lên 3%, cả hai đều vượt quá kỳ vọng. Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương sẽ không vội cắt giảm lãi suất nữa. Bất chấp quan điểm này, sự kết hợp của các chỉ số kinh tế suy yếu và mở rộng thanh khoản cuối cùng có thể buộc Fed phải can thiệp vào cuối năm nay.
Liên quan: Các nhà giao dịch tiền điện tử ngắn hạn đã gửi kỷ lục 79,3 nghìn Bitcoin đến các sàn giao dịch khi BTC giảm xuống 86 nghìn đô la
Giá Bitcoin và thay đổi M2 có các bước khác nhau
Bất chấp sự suy thoái thị trường hiện tại, không phải tất cả hy vọng đều bị mất, vì một làn sóng mở rộng thanh khoản khổng lồ có thể đang ở trên đường chân trời. Nguồn cung thanh khoản toàn cầu M2 mở rộng có thể hít thở không khí trong lành vào các thị trường rủi ro, đặc biệt là Bitcoin. Tuy nhiên, điều này có thể mất một thời gian.
Chỉ số thanh khoản toàn cầu M2 3 tháng bù đắp cung cấp một khuôn khổ hữu ích để dự báo các biến động thị trường theo định hướng thanh khoản. Chỉ số này chuyển dữ liệu cung tiền M2 về phía trước trong ba tháng để phân tích mối quan hệ của nó với các tài sản rủi ro.
Nhà phân tích tiền điện tử Crypto Rover đã nhấn mạnh điều này trên X, nói:
“Thanh khoản toàn cầu tăng cường đáng kể. Bitcoin sẽ sớm theo sau”.
Chỉ số thanh khoản toàn cầu Bitcoin so với M2 (bù 3 triệu). Nguồn: CryptoRover
Hiệu suất lịch sử cho thấy BTC thường chậm hơn khoảng 60 ngày so với các chuyển động thanh khoản lớn trên toàn cầu. Sự sụt giảm hiện tại khắc phục hoàn hảo vào bức tranh này, điều này cũng hứa hẹn một sự phục hồi mạnh mẽ vào tháng Sáu nếu xu hướng thanh khoản duy trì
Jeff Park, người đứng đầu Chiến lược Alpha tại Bitwise, lặp lại tình cảm:
“Bitcoin chắc chắn có thể giảm xuống trong ngắn hạn vì nó phát triển mạnh theo xu hướng và biến động, cả hai đều không có gần đây. Nhưng các nhà đầu tư tổ chức sắc sảo không cần phải nắm bắt mọi làn sóng; họ chỉ không thể bỏ lỡ làn sóng lớn nhất. Và làn sóng thanh khoản toàn cầu lớn nhất sẽ đến trong năm nay”.
Jamie CoutTS, một nhà phân tích tiền điện tử từ Realvision, cũng chia sẻ quan điểm của mình về việc mở rộng thanh khoản ảnh hưởng đến giá Bitcoin như thế nào.
“Hai trong số 3 biện pháp thanh khoản cốt lõi trong khuôn khổ của tôi [cung tiền toàn cầu và bảng cân đối kế toán ngân hàng trung ương] đã chuyển sang tăng trong tháng này khi thị trường lao dốc. Trong lịch sử, điều này rất thuận lợi cho Bitcoin. Đồng đô la là domino tiếp theo. Confluence là vua
điều khiển vĩ mô và thanh khoản. Nguồn: Jamie CoutTS
Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều liên quan đến rủi ro và người đọc nên tiến hành nghiên cứu của riêng họ khi đưa ra quyết định.
