Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ bắt đầu nỗ lực thắt chặt định lượng tích cực nhất vào tháng 3 năm 2022, tăng lãi suất chuẩn trong năm kể từ mức gần bằng không lên 4.75% lên 5% hàng năm. Trong khi ngân hàng trung ương đã hạ thấp lạm phát thành công ở một mức độ nào đó, lãi suất ngày càng tăng đang bắt đầu gây ra những vết nứt trong ngành ngân hàng toàn cầu.
Thị trường hy vọng Fed sẽ chấm dứt thắt chặt định lượng và cung cấp các điều kiện thanh khoản thuận lợi để tránh một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu khi các ngân hàng bắt đầu thất bại. Sự thay đổi trong chính sách của Fed nên có những tác động đáng kể đối với tài sản tài chính.
Jurrien Timmer, giám đốc vĩ mô toàn cầu tại Fidelity, đã thảo luận về tác động có khả năng của trục quay dovish của Fed đối với chứng khoán, vàng và Bitcoin.
Thị trường dự kiến Fed sẽ chấm dứt việc tăng lãi suất
Fed phần lớn dự kiến sẽ duy trì lãi suất ở mức hiện tại hoặc bắt đầu cắt giảm lãi suất. Công cụ FedWatch của CME cho thấy thị trường hiện đang đặt 50% cơ hội tăng điểm cơ bản ngày 25 tháng 3 là mức cuối cùng trong một thời gian.
Nếu Fed ngừng tăng lãi suất, các tài sản rủi ro như cổ phiếu có thể trải qua một cuộc tăng tích cực dựa trên dữ liệu lịch sử. Lợi nhuận trung bình một năm trong chỉ số S & P 500 sau đợt tăng lãi suất cuối cùng kể từ năm 1984 là 18,9%.
Timmer cũng gần đây đã lưu ý trong một tweet rằng “Cuộc leo núi cuối cùng thường (nhưng không phải luôn luôn) nhanh chóng theo sau bởi một vết cắt.”
cắt giảm lãi suất sẽ làm cho tín dụng rẻ hơn giữa các công ty và cá nhân, cải thiện tính thanh khoản của thị trường. Các chế độ lãi suất thấp thường liên quan đến việc chạy bò trong các tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử.
Lần đi lang thang cuối cùng thường (nhưng không phải luôn luôn) nhanh chóng theo sau bởi một vết cắt. Pic.twitter.com/08czi2c6LQ
— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) Tháng ba 27, 2023
Tuy nhiên, Timmer đề cập đó là một “sự phát triển tăng đối với cổ phiếu (chi phí vốn thấp hơn). Nhưng trong lịch sử, sự thắt chặt cuối cùng của Fed tạo ra bất cứ điều gì ngoài một hướng rõ ràng cho cổ phiếu.” Đã có trường hợp các cổ phiếu đã duy trì xu hướng giảm trong một vài năm trước khi xu hướng đảo chiều.
If the Fed is done raising rates and takes a dovish pivot soon, as many expect, it could be a bullish development for stocks (lower cost of capital). But historically, the final Fed tightening produces anything but a clear-cut direction for stocks. Careful what you wish for. pic.twitter.com/xQw6WfcTjR
— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) March 30, 2023
Bitcoin và vàng di chuyển trong lockstep
However, the implications for gold and, by extension, for Bitcoin are largely bullish. If the Fed plans to start lowering interest rates and the inflation levels stay elevated, it leads to negative real interest for investors. The earning rate is less than the inflation rate and is, therefore, repressive. Financial repression works more smoothly than raising taxes or cutting spending, but it brings losses for bondholders.
Technically, gold staged a bullish breakout above the previous peak in 2023, around $1,950. This level also formed a long-term resistance to gold prices, signaling active buyer interest.
Timmer nói thêm, “Khi bạn nhận được cả ba (lãi suất thực âm và giá dương và lạm phát tiền tệ), đó là một trifecta tăng cho vàng.”
Related: Is a housing crisis underway? Why crypto investors should care
The latest Bitcoin rally has seen a rising correlation with gold and a dip in its correlation with the S&P 500 index. Bitcoin and gold are moving in lockstep with a correlation coefficient value of one compared to a low proportional relation of 0.13 with the S&P 500 index.
Bitcoin is benefiting from the narrative around a potential global banking crisis, strengthening its position as a non-correlated asset like gold. The BTC/USD pair’s positive breakout above $28,000 alongside gold further shows that buying activity is rising.
Thus, if the U.S. Fed pivots from the hawkish rate hike regime to a dovish stance, it could create bullish conditions for the market.
While the outcome for stock markets hangs in the balance due to inflation risks, gold is expected to shine in the medium term. Given the positive correlation with gold, Bitcoin may also benefit from the macroeconomic setting.
The views, thoughts and opinions expressed here are the authors’ alone and do not necessarily reflect or represent the views and opinions of Cointelegraph.
This article does not contain investment advice or recommendations. Every investment and trading move involves risk, and readers should conduct their own research when making a decision.
