Since May 2022, the Bitcoin (BTC) margin markets on the Bitfinex exchange have been plagued by an unusually high open interest of over $2.7 billion. This information alone should raise a red flag, especially in light of Bitcoin’s price decline from $39,000 to less than $25,000 during the same period.
Các nhà giao dịch tìm cách tận dụng vị trí tiền điện tử của họ đã vay hơn 105.000 Bitcoin. Hiện nay, nguyên nhân của sự bất thường này là không rõ, cũng như số lượng thực thể tham gia vào thương mại.
Vay giá rẻ ủng hộ nhu cầu cao
Bitfinex’s sub-0.1% annual rate may be a contributing factor to the size of the Bitcoin lending market. To date, this has been the norm and it creates enormous incentives for borrowing, even if there is no current need. There are few traders who would turn down such a ridiculously inexpensive leverage opportunity.
Margin borrowing can be used to take advantage of arbitrage opportunities, where a trader exploits price discrepancies between different markets. For example, borrowing Bitcoin on margin allows a trader to take a long position in one market and a short in another, profiting from the price difference.
Để hiểu cách vay Bitcoin có thể được sử dụng để thu lợi nhuận trên các thị trường phái sinh, bao gồm cả những thị trường bên ngoài Bitfinex, người ta phải hiểu sự phân biệt giữa các hợp đồng tương lai và thị trường ký quỹ. Ký quỹ không phải là một hợp đồng phái sinh, vì vậy giao dịch xảy ra trên cùng một sổ lệnh như giao dịch giao ngay. Ngoài ra, không giống như tương lai, lệnh mua ký quỹ và bán ra không phải lúc nào cũng cân bằng.
Ví dụ, sau khi mua 10 Bitcoin sử dụng lợi nhuận, các đồng tiền có thể được rút khỏi sàn giao dịch. Đương nhiên, thương mại, thường dựa trên stablecoins, đòi hỏi một số hình thức tài sản thế chấp hoặc một khoản tiền gửi ký quỹ.
If the borrower fails to return the position, the exchange will liquidate the margin in order to repay the lender.
Additionally, the borrower must pay interest on the BTC acquired with a margin. The operational procedures vary between centralized and decentralized exchanges, but the lender typically determines the interest rate and duration of offers.
Có 12.000 BTC giảm lợi nhuận trong một giao dịch duy nhất
Trong lịch sử, các thương nhân biên Bitfinex đã được biết là di chuyển các vị trí biên lớn một cách nhanh chóng, cho thấy sự tham gia của cá voi và bàn chênh lệch lớn. Trong trường hợp gần đây nhất, vào ngày 25 tháng 3, các nhà đầu tư đã giảm vị thế mua của họ xuống 12.000 BTC trong vài phút.
Chú ý mức giảm đáng kể như thế nào, mặc dù thực tế là nó không ảnh hưởng đến giá Bitcoin. Điều này hỗ trợ giả thuyết rằng các giao dịch ký quỹ như vậy là trung lập thị trường vì người vay không tận dụng vị thế của họ với số tiền thu được. Rất có thể, có một số chênh lệch liên quan đến các công cụ dẫn xuất.
Traders should cross-reference the data with other exchanges to confirm that the anomaly affects the entire market, given that each exchange has distinct risks, norms, liquidity and availability.
OKX, ví dụ, cung cấp một chỉ số cho vay ký quỹ dựa trên tỷ lệ StableCoin/BTC. Các nhà giao dịch có thể tăng mức độ tiếp xúc của họ trên OKX bằng cách vay stablecoins để mua Bitcoin. Người vay Bitcoin, mặt khác, chỉ có thể đặt cược vào sự suy giảm giá.
Biểu đồ trên cho thấy tỷ lệ cho vay ký quỹ của các nhà giao dịch OKX đã ổn định trong tuần qua gần 30, cho thấy rằng cược từ dài đến ngắn của các nhà giao dịch chuyên nghiệp không thay đổi. Dữ liệu này hỗ trợ giả thuyết rằng sự suy giảm của Bitfinex là do sự chênh lệch đóng cửa không liên quan đến biến động giá Bitcoin.
Liên quan: Chính phủ Mỹ có kế hoạch bán 41K Bitcoin kết nối với con đường tơ lụa
Đóng cửa ngân hàng crypto gần đây có thể đã kích hoạt sự chuyển động
Một khả năng khác cho sự giảm đột ngột của nhu cầu ký quỹ là 4 tỷ USD tiền gửi liên quan đến Ngân hàng Signature Bank hiện đã ngừng hoạt động và kinh doanh ngân hàng kỹ thuật số của nó. Theo báo cáo của Bloomberg, khách hàng Crypto được thông báo đóng tài khoản vào tháng Tư.
Trong khi New York Community Bancorp (NYCB) đã mua phần lớn các khoản tiền gửi và cho vay của Signature Bank vào ngày 19 tháng 3, thỏa thuận với FDIC không bao gồm các tài khoản liên quan đến mật mã.
Nếu những con cá voi đó buộc phải đóng tài khoản ngân hàng của họ, chúng rất có thể sẽ giảm các vị trí chênh lệch của họ, bao gồm cả những người ở thị trường ký quỹ. Trong thời gian này, tất cả các giả định đều mang tính đầu cơ, nhưng có một điều chắc chắn: việc giảm biên độ dài 12.000 BTC tại Bitfinex không ảnh hưởng đến giá Bitcoin.
The views, thoughts and opinions expressed here are the authors’ alone and do not necessarily reflect or represent the views and opinions of Cointelegraph.
This article does not contain investment advice or recommendations. Every investment and trading move involves risk, and readers should conduct their own research when making a decision.
