Ngày 2 tháng 4 đang hình thành một thời điểm quan trọng trong chính sách thương mại toàn cầu. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã gọi đó là “Ngày giải phóng”, đề cập đến thời điểm thuế quan mới – vượt quá 20% – sẽ ảnh hưởng đến hàng nhập khẩu từ hơn 25 quốc gia. Theo tờ The Wall Street Journal, chính quyền Mỹ cũng đang cân nhắc “mức thuế lớn hơn và cao hơn” vượt ra ngoài làn sóng ban đầu này, có nghĩa là ngày 2 tháng 4 khó có thể là dấu chấm hết cho sự bất ổn kinh tế.
Thị trường đã phản ứng tiêu cực trong tuần qua, với chỉ số S&P 500 giảm 3,5%, trong khi Nasdaq 100 giảm 5%, nhấn mạnh sự lo lắng của nhà đầu tư. Đồng thời, vàng tăng 4%, đạt mức cao kỷ lục trên 3.150 USD/ounce. Lợi suất của kho bạc 10 năm giảm xuống 4,2%, ngay cả khi dữ liệu lạm phát gần đây cho thấy sự gia tăng ở một số thành phần cốt lõi
Thị trường là một dấu hiệu kinh điển của một môi trường tránh rủi ro – một môi trường thường xảy ra trước sự suy thoái kinh tế.
Trong suốt biến động, Bitcoin (BTC) giảm 6% — tương đối khiêm tốn so với biến động lịch sử của nó, nhưng điều này chưa làm cho nó trở thành một hàng rào đáng tin cậy, mặc dù vai trò ngày càng tăng của nó như một tài sản dự trữ cho thấy điều này có thể thay đổi theo thời gian.
Trái phiếu và vàng dẫn chuyến bay đến nơi an toàn.
Trong thời kỳ bất ổn kinh tế vĩ mô và địa chính trị, các nhà đầu tư thường tìm kiếm các tài sản mang lại lợi nhuận và ổn định trong lịch sử. Cả lãi suất giảm của trái phiếu chính phủ Mỹ và giá vàng tăng đều báo hiệu nhu cầu ngày càng tăng đối với các loại tài sản này
Vàng đang có một khoảnh khắc nổi bật. Trong hai tháng qua, các quỹ vàng đã thu hút hơn 12 tỷ đô la dòng ròng, theo Bloomberg – đánh dấu sự gia tăng vốn lớn nhất vào tài sản kể từ năm 2020
Dòng vốn vàng hàng tháng. Nguồn: Bloomberg
Kể từ đầu năm, giá vàng đã tăng gần +17%, trong khi S&P 500 đã giảm 5%. Điều này cho thấy tình trạng bấp bênh của nền kinh tế, được xác nhận thêm bởi sự sụt giảm mạnh trong tâm lý người tiêu dùng Mỹ, đã giảm khoảng 20 điểm để đạt mức chưa từng thấy kể từ năm 2008. Vào tháng 3, chỉ 37,4% người Mỹ dự kiến giá cổ phiếu sẽ tăng trong năm tới – giảm gần 10 điểm so với tháng Hai và 20 điểm thấp hơn mức đỉnh vào tháng 11 năm
“Sự suy thoái kinh tế rõ ràng đã bắt đầu.”
Bitcoin: vàng kỹ thuật số hay proxy công nghệ?
Biểu đồ Matrixport cho thấy ETF Bitcoin giao ngay (IBIT) của BlackRock hiện tương quan 70% với Nasdaq 100 – một mức chỉ đạt được hai lần trước đó. Điều này cho thấy các lực lượng vĩ mô vẫn đang định hình các động thái ngắn hạn của Bitcoin, giống như cổ phiếu công nghệ.
IBIT BTC ETF vs Nasdaq – Tương quan 30 ngày. Nguồn: Matrixport
Dữ liệu ETF hỗ trợ xu hướng này. Sau một tuần dòng tiền mạnh mẽ, các ETF Bitcoin giao ngay đã chứng kiến dòng chảy ròng là 93 triệu đô la vào ngày 28 tháng 3, theo CoinGlass. Tổng tài sản Bitcoin ETP được quản lý đã giảm xuống còn 114,5 tỷ đô la,
Các con số cho thấy Bitcoin vẫn được coi là một proxy công nghệ đầu cơ và vẫn chưa bước vào một giai đoạn mới của hành vi thị trường. Tuy nhiên, một số dấu hiệu của sự chuyển đổi tiềm năng này đã rõ ràng.
Liên quan: Q1 tệ nhất về giá BTC kể từ năm 2018:5 điều cần biết về Bitcoin trong tuần này
Bitcoin đang trên con đường trở thành tài sản dự trữ
Bên dưới sự biến động, một sự thay đổi cấu trúc đang được tiến hành. Các công ty đang ngày càng sử dụng Bitcoin và các quỹ ETF của nó để đa dạng hóa bảng cân đối kế toán của họ
Theo Tipranks, 80,8% cổ phiếu IBIT của BlackRock thuộc sở hữu của các công ty đại chúng và các nhà đầu tư cá nhân. Hơn nữa, vào tháng 2 năm 2025, BlackRock đã kết hợp phân bổ IBIT từ 1% đến 2% vào danh mục phân bổ mục tiêu của mình, phản ánh việc áp dụng ngày càng tăng
Dữ liệu từ BitcoinTreasuries cho thấy các công ty niêm yết công khai hiện nắm giữ 665,618 BTC và các công ty tư nhân nắm giữ 424.130 BTC. Tổng cộng, đó là 1.089.748 BTC – khoảng 5.5% tổng nguồn cung (không bao gồm các đồng tiền bị mất). Những con số này nhấn mạnh sự chấp nhận ngày càng tăng của Bitcoin như một tài sản dự trữ kho bạc. Hơn nữa, một số chuyên gia dự đoán rằng việc nắm giữ BTC trong kho bạc doanh nghiệp sẽ trở thành một thông lệ tiêu chuẩn vào cuối thập kỷ này.
Elliot Chun, đối tác tại công ty M&A tập trung vào tiền điện tử Architect Partners, cho biết trong một bài đăng trên blog ngày 28 tháng 3:
“Tôi dự đoán rằng vào năm 2030, một phần tư S&P 500 sẽ có BTC ở đâu đó trên bảng cân đối kế toán của họ như một tài sản dài hạn.”
Đặc tính của bất kỳ tài sản nào được xác định bởi thái độ của những người sở hữu nó. Khi ngày càng có nhiều tập đoàn áp dụng Bitcoin để đa dạng hóa kho bạc – và khi các thực thể có chủ quyền bắt đầu thử nghiệm với dự trữ Bitcoin – hồ sơ của tiền điện tử đang thay đổi. Dự trữ Bitcoin chiến lược của Hoa Kỳ, dù không hoàn hảo, góp phần vào xu hướng này.
Vẫn còn quá sớm để gọi Bitcoin là một hàng rào chính thức. Giá của nó vẫn chủ yếu được thúc đẩy bởi đầu cơ ngắn hạn. Nhưng quá trình chuyển đổi đang được tiến hành. Khi việc áp dụng tăng lên trên khắp các quốc gia, công ty và cá nhân, sự biến động của Bitcoin có thể sẽ giảm và tiện ích của nó như một phòng ngừa rủi ro một phần sẽ tăng lên.
Hiện tại, nhãn nơi trú ẩn an toàn có thể mang tính khát vọng. Nhưng nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, nó có thể không lâu.
Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều liên quan đến rủi ro và người đọc nên tiến hành nghiên cứu của riêng họ khi đưa ra quyết định.
