Các nhà quản lý được giao nhiệm vụ cân bằng giữa bảo vệ người tiêu dùng và tạo ra môi trường nơi các doanh nhân và khu vực tư nhân có thể phát triển mạnh. Khi thị trường phải đối mặt với sự biến dạng, có lẽ do tính bên ngoài hoặc bất đối xứng thông tin, quy định có thể đóng một vai trò quan trọng.
But regulation can also stifle entrepreneurship and business formation, leaving society and its people worse off. The United States Securities and Exchange Commission has been particularly hostile against cryptocurrency companies and entrepreneurs. For example, SEC Chairman Gary Gensler has remarked that he views Bitcoin (BTC) as a commodity but that many other “crypto financial assets have the key attributes of a security.”
Ông nhắc lại dòng trong một vụ nổ ngày 19 tháng 8 op-ed viết cho các Wall Street Journal, cho rằng “bạn có thể thay thế ‘crypto’ bằng bất kỳ tài sản nào khác” khi nói về quy định chứng khoán.
Nhưng thay vì “điều chỉnh bởi op-ed,” như một số người đam mê crypto đã đóng khung nó, một chiến lược tốt hơn sẽ là cho các nhà phát triển, nhà đầu tư và các cơ quan quản lý – như SEC – để làm việc cùng nhau ít nhất là xung quanh các tiêu chuẩn chung có thể nâng cao chất lượng của các dự án tổng thể và thiết lập tốt nhất thực hành mà toàn bộ cộng đồng người tham gia Web3 sẽ được hưởng lợi từ đó.
Liênquan: SEC đưa ra cuộc điều tra về giao dịch nội bộ trên sàn giao dịch
“Regulators are effective when they’re also in the trenches with the innovators and industry builders,” Mirai Labs co-founder Corey Wilton told Cointelegraph.
That means there needs to be an open and free dialogue between regulators and developers. “Developers need to become familiar with Know Your Customer (KYC) best practices, vendors that are available, and how those KYC services are integrated, and how they need to manage user roles [and] capabilities,” said Simon Grunfeld, vice president of Web3 at Cogni.
Xác định chứng khoán
Hầu như mọi bài viết về quy định mật mã đều chỉ ra bài kiểm tra Howey cổ điển dựa trên một vụ án Tòa án Tối cao năm 1946 đã thiết lập tiền lệ xung quanh định nghĩa của một chứng khoán. Nhưng Gensler đã mài giũa về một trong những tiêu chí quan trọng nhất, cụ thể là “công chúng đầu tư đang hy vọng cho một sự trở lại.”
Để chắc chắn, nhiều mã thông báo không thay đổi (NFT) dự án khởi động, và những người sáng lập của họ hứa hẹn các nhà đầu tư lợi nhuận lớn mà hóa ra b rõ ràng sai hoặc ít nhất phóng đại. Tuy nhiên, vấn đề với các dự án này không phải là NFT cần phải được phân loại như một bảo mật, mà là những người sáng lập này đang tham gia vào tiếp thị không trung thực và đưa ra tuyên bố rằng họ chỉ đơn giản là không thể cung cấp.
Theo bài kiểm tra Howey, một “hợp đồng đầu tư” tồn tại nếu có: (1) một khoản đầu tư tiền, (2) trong một doanh nghiệp chung, (3) với kỳ vọng lợi nhuận, và (4) được bắt nguồn từ những nỗ lực của người khác. Nhưng nếu chúng ta áp dụng bài kiểm tra Howey vào một ngôi nhà thì sao? Một hộ gia đình có thể được coi là một doanh nghiệp chung, đặc biệt nếu có một doanh nghiệp gia đình, và mỗi chủ nhà đầu tư với kỳ vọng tăng giá nhà.
One counter is that a household is too small to constitute a common enterprise. But where is the bright line? What if the family is big? Or what if the immediate family lacks the resources and relatives contribute to help finance the house? Or what if a handful of people decide to rent a bigger house in anticipation of spending some time in it but also intend to rent it out on Airbnb as they travel and spend time in other locations? The problem with the Howey Test is that it was designed for a much more specific and narrow situation — one that involved leasing to farmers.
Sadly, the absence of a clear bright line between securities and commodities in the digital asset space has created substantial regulatory risk for Web3 entrepreneurs and companies, causing many to locate their activities offshore. Given the inherent anonymity involved in the Web3 community, particularly related to company formation, quantitative estimates are unavailable, but anyone who spends any amount of time talking to people in Web3 quickly sees that they are outside the United States.
Tuy nhiên, ngay cả khi đó, cả người dùng (đặc biệt là trong GameFI) và chủ sở hữu phải thận trọng. “Tôi thấy không có con đường nào cho các nhà quản lý Hoa Kỳ đến sau một cá nhân (có trụ sở tại Hoa Kỳ) để chơi game trên một trang web bất hợp pháp trừ khi cá nhân đó đang sử dụng trang web đó để rửa tiền hoặc các hoạt động bất hợp pháp khác liên quan đến các cá nhân có trụ sở tại Hoa Kỳ khác,” Grunfeld nói.
Related: GameFi developers could be facing big fines and hard time
“ Nếu không, cá nhân giả định nguy cơ gửi tiền,” ông nói thêm. “Trong nhiều trường hợp, các nền tảng này có thể lừa mọi người rằng họ phải tuân thủ quy định của Hoa Kỳ. Sau đó, rủi ro quy định là tất cả trên nền tảng – đó là trách nhiệm của nền tảng để tuân thủ luật pháp địa phương và quốc tế, và nếu họ đang mở tài khoản cho những người có trụ sở tại Hoa Kỳ, thì họ sẽ có nguy cơ bị chạm vào bởi cánh tay dài của Ngân khố Hoa Kỳ.”
Một thỏa hiệp Web3
Các tiêu chuẩn có vai trò quan trọng trong thị trường. Họ thiết lập một ngưỡng dự đoán cho chất lượng tối thiểu. Các loại tiêu chuẩn tốt nhất là những tiêu chuẩn xuất hiện hữu cơ như là kết quả của nhu cầu và sự phối hợp trong một cộng đồng, theo đó các thành viên nhận ra mọi người đều tốt hơn bằng cách tuân thủ một tập hợp các thực hành tốt nhất. Một tập hợp các tiêu chuẩn mã nguồn mở và hữu cơ phổ biến có lẽ được chứng minh tốt nhất bởi các tiêu chuẩn W3C, bao gồm phổ phát triển ứng dụng.
In particular, the W3C standards for verifiable credentials and decentralized IDs have proven to be principal sources for coordination and adoption in global education. Organizations, ranging from governments to large publicly traded companies, need interoperable technologies that do not lock them into specific vendors or systems that could create unnecessary risk— (e.g., if one system goes down or a business fails. These types of standards become a requirement for true global adoption; without them, pioneering technologies will remain bespoke and never reach scale.
Chúng ta đang thấy các tiêu chuẩn mã nguồn mở trong trường hợp sử dụng của giáo dục cung cấp một cơ hội cho bất cứ ai, bất kể họ đang ở đâu trên thế giới, để xem xét kỹ lưỡng một công nghệ và đảm bảo rằng nó có thông qua các thử nghiệm nghiêm ngặt về quyền riêng tư, bảo mật và khả năng tương tác, cung cấp sự rõ ràng và thoải mái cho các đối tác tổ chức quy mô lớn có thể mang lại công nghệ mới cho công chúng.
“Bringing Web3 education to the masses would be impossible without a firm standards-based backbone… all of the innovation happening in our industry would eventually become a fragmented mess of systems that do not communicate or exchange, no different than the centralized systems of the past,” said Chris Purifoy, chairman of The Learning Economy Foundation.
Related: CFTC and SEC propose amending reporting rules for large hedge funds on crypto exposure
The question for us in the cryptocurrency space is whether we can develop a similar set of standards as the W3C standards for verifiable credentials in the market for education. Such standards create not only interoperability but also norms and best practices that ensure minimum quality. That would take the burden off regulators to look so intently at NFT and other crypto projects since the quality of projects would be higher overall and the incidence of “rug pulls” would be much lower.
There is no simple solution here, but both sides need to understand each other’s positions better. That will only happen when they meet each other in the middle.
Christos A. Makridis is an entrepreneur, economist and professor. He serves as the chief operating officer and chief technology officer for Living Opera, a Web3 multimedia startup, and holds academic appointments at Columbia Business School and Stanford University. He holds doctorates in economics and management science from Stanford University.
The opinions expressed are the author’s alone and do not necessarily reflect the views of Cointelegraph. This article is for general information purposes and is not intended to be and should not be taken as legal or investment advice.
