Vào tháng 1 năm 2022, Ngân hàng Trung ương Nga (CBR) đã đề xuất một số biện pháp nhằm giảm thị trường tiền điện tử của đất nước, bao gồm lệnh cấm chăn đối với sử dụng và khai thác tất cả các loại tiền điện tử. Nó chỉ ra những rủi ro gây ra bởi bản chất dễ bay hơi của tiền điện tử đối với sự ổn định tài chính của đất nước, việc sử dụng rộng rãi tiền điện tử trong hoạt động bất hợp pháp và chi phí năng lượng liên quan đến khai thác tiền điện tử. Tuy nhiên, tiện ích của công nghệ blockchain đã không thoát khỏi CBR. Tháng tiếp theo, nó thông báo rằng họ đã bắt đầu giai đoạn thí điểm của đồng rúp kỹ thuật số, tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương theo kế hoạch của nó (CBDC).
Sau quyết định của cơ quan lập pháp Nga công nhận các quốc gia ly khai Ucraina Lugansk và Donetsk, tuy nhiên, phần lớn các nghị sĩ Duma Nga đã bị tát tài chính sanctions biện pháp trừng phạt by the European Châu Âu Union Liên minh. Vào đầu tháng 3, để đối phó với các sự kiện ở Ukraine, CBR cũng bị tấn công với các biện pháp trừng phạt. Rõ ràng là các biện pháp trừng phạt tiếp theo của các quốc gia EU, Hoa Kỳ và các Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế khác (OECD) có khả năng phát sinh.
Trục do khu bảo tồn gây ra
Khi các giao dịch tài chính hợp pháp trước đây với phương Tây bị hình sự hóa, những suy đoán về tương lai của tiền điện tử ở Nga rất nhiều. Theo Stanislav Tkachenko, giáo sư về các vấn đề và kinh tế quốc tế tại Đại học Bang StPetersburg, người đã viết rộng rãi về quy định tiền tệ, đã có sự quan tâm của các nhà hoạch định chính sách trong việc thúc đẩy tương lai của cả CBDC và tiền điện tử hiện có.
Tkachenko chỉ ra rằng Nga đang xem xét cách Trung Quốc đang tiếp cận việc giới thiệu một loại tiền kỹ thuật số của nhà nước và tin rằng Nga sẽ chỉ đơn giản là sao chép những gì Trung Quốc đang làm. Ông lưu ý rằng việc Nga chuyển sang hợp tác với Trung Quốc trong thương mại song phương có lẽ sẽ dẫn đến chi phí giao dịch cao hơn, vì các mặt hàng Nga bán thường có giá bằng đô la trên thị trường quốc tế và Trung Quốc thích sử dụng độc quyền nhân dân tệ cho thị trường riêng của mình. Các giao dịch truyền thống sẽ phải diễn ra bằng rúp, đô la và nhân dân tệ Trung Quốc.
Tkachenko đã lạc quan về triển vọng khai thác tiền điện tử trong tương lai trước mắt, vì tâm lý toàn cầu đối với năng lượng Nga đã trở thành, dẫn đến cả hai biện pháp trừng phạt và đề xuất các biện pháp trừng phạt bổ sung. Những điều này, ông giải thích, đang thúc đẩy giá năng lượng toàn cầu tăng nhưng cũng khiến các nhà sản xuất năng lượng Nga mà không có thị trường toàn cầu để phục vụ. Điều này có thể dẫn đến cả một thái độ khoan dung hơn đối với khai thác tiền điện tử ở Nga và các nỗ lực tiếp tục để hạn chế quyền truy cập của Nga vào thị trường tiền điện tử ở nước ngoài.
Vấn đề CBDC
Bất kỳ loại tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương nào cũng có một số nhược điểm lớn, và một vài thứ khác có thể được thêm vào trong trường hợp của Nga. Đầu tiên, tiện ích của các giao dịch ẩn danh bị mất. Trong khi việc sử dụng tiềm năng các giao dịch ẩn danh để rửa tiền và tài trợ cho khủng bố đã khiến các nhà quản lý CBR lo lắng trong nhiều thập kỷ, một CBDC chắc chắn sẽ được nhắm mục tiêu.
Tại Mỹ và EU, các hoạt động được thực hiện bởi sáu ngân hàng lớn của Nga đã bị chặn: VTB, Novikombank, Sovcombank, Otkritie, PSB và Bank Rossiya. Bây giờ không thể chuyển đô la và euro từ tài khoản của họ sang bất kỳ quốc gia nào trên thế giới và thẻ Visa và Mastercard do bất kỳ ngân hàng Nga nào phát hành không hoạt động ở nước ngoài. Tuy nhiên, việc loại bỏ các giao dịch với các ngân hàng Nga làm tổn thương doanh nghiệp nước ngoài hiện có, đó là điều không thể nói đối với một loại tiền điện tử mới do nhà nước phát hành.
khác là “thương hiệu” của Nga đã giảm giá trị ở những nơi khác trên thế giới, với các sàn giao dịch tiền điện tử bị buộc phải đóng cửa ví tiền xu do các cá nhân Nga nắm giữ. Trong khi các nhà quản lý từ lâu đã lo sợ rằng Bitcoin ( BTC) sẽ được sử dụng để trả tiền cho các giao dịch darknet bất hợp pháp, sự liên kết của CBDC với Nga sẽ khiến mọi nghi ngờ sử dụng.
Năm 2017, Tổng thống Nicolas Maduro tuyên bố việc thành lập tiền điện tử dầu mỏ được nhà nước hậu thuẫn ở Venezuela bị xử phạt, hy vọng sẽ thúc đẩy nền kinh tế xoắn ốc của quốc gia. Tuy nhiên, nó đã có rất ít ứng dụng thực tế: Venezuela đã sử dụng nó vào năm 2019 để thực hiện các khoản thanh toán nhỏ cho người về hưu và thường sử dụng nó để định giá các dịch vụ hoặc tiền phạt cuối cùng được trả bằng nội tệ. Tiền điện tử thường được coi là cả một công cụ đầu cơ vừa là phương tiện trao đổi. Trên hai mặt trận này, dầu mỏ đã rơi bằng phẳng.
Tiện ích thời chiến của tài sản kỹ thuật số
One key utility of a potential CBDC is that it helps avert some of the vulnerabilities of the existing Russian banking framework in the context of wartime. If anything happens to Sberbank, VTB or any of the other banks, it would be difficult for Russians to transfer money via their respective banking apps, which are now used throughout Russia.
Tuy nhiên, có thể dự kiến rằng phần lớn thế giới sẽ chế giễu một CBDC của Nga, nhiều khi họ chế giễu khi phát hành dầu khí Venezuela, với các khoản vay mặc định của chính phủ và không có khả năng tiếp cận tài sản đông lạnh ở nước ngoài.
It would be downright foolish for Russia to limit itself to a CBDC without exploring crypto mining options. While the size of the Russian economy wouldn’t allow for mining to act as a stand-in for regular energy exports, the use of excess electricity for mining could help compensate for inaccessible foreign reserves.
The Russian government has the option of pursuing mining opportunities without outright liberalization. Blockchain mining could be done by state-run energy companies but banned among ordinary citizens, in much the same way that the Bahamas has gambling opportunities for foreign tourists, but Bahamian citizens are forbidden from taking part. This would have the added benefit of allowing electrical energy producers to balance cryptocurrency production with the use of the electrical grid by ordinary consumers.
However, such a practice could feed into growing concerns in the West that Russia could turn to crypto as a means of sidestepping punitive sanctions.
The eyes of Russia’s financial policymakers were on Beijing last month when it released the digital yuan, dubbed the e-CNY, for Olympians and visitors during the Winter Games. However, this was only the digital yuan’s international debut. There had already been more than a year of pilot runs in about a dozen regions of the country, involving more than 260 million people with e-CNY accounts by the end of 2021. Evidently, China’s CBDC is doing far better than Venezuela’s, as the volume of total digital transactions reached nearly 90 billion yuan, or $14 billion, according to the bank.
However, with the world’s second-largest economy, China has no problems generating such transaction volumes — it’s technically only $10 per person in what has already effectively become a cashless society. And, while China has faced trade restrictions, it has yet to be struck with any crippling sanctions like those facing Russia and Venezuela.
Áp lực từ phía tây
Tuần trước, Tổng thống Hoa Kỳ Joe Biden đã ký lệnh hành pháp chỉ đạo các cơ quan liên bang Hoa Kỳ nghiên cứu và lập một kế hoạch toàn diện sẽ thống nhất chính phủ giám sát thị trường tiền điện tử. Thực tế là các nhà quản lý tài chính Hoa Kỳ đang tìm cách hạn chế quyền truy cập của Nga vào thị trường tiền điện tử ba nghìn tỷ đô la trên thế giới có thể buộc các nhà lập pháp Nga phải làm ngược lại.
The chief concern in the short term among policymakers, however, is for the health of the Russian financial system amid a shock decoupling from the West. Most of Russia’s $630 billion in foreign reserves, dubbed Putin’s “war chest” in the Western press, have been frozen, prompting fears of a default on Russia’s foreign-currency-denominated debt. As many surmise that the worst may be yet to come for the ruble, the CBR has been forced to introduce capital controls in order to prevent a general panic.
While Russia’s regulatory authorities may be interested in keeping money in the country, ultimately, they are also responsible for ensuring that international trade may continue despite the West’s traditional control of most of the world’s financial markets. As a result, they must both prevent immediate capital flight while facilitating Russia’s continued access to global markets. In order to prevent Moscow from relying nearly exclusively on Beijing for this access, it is highly likely that in the medium term, Russian regulators will act to facilitate access to cryptocurrency rather than eliminate it.
