Bitcoin ( BTC) được tạo ra sau hậu quả của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và lên kế hoạch giải quyết các vấn đề được tạo ra bởi các chính sách tiền tệ lỏng lẻo. Người tạo ra tiền điện tử, Satoshi Nakamoto, cho biết vào cuối năm 2008 rằng nguồn cung của tiền điện tử tăng “bằng một số tiền theo kế hoạch” mà “không nhất thiết dẫn đến lạm phát.”
Tỷ lệ lạm phát của tiền điện tử đã được cố định và nguồn cung lưu hành của nó được giới hạn ở mức 21 triệu đồng coin, dự kiến sẽ được khai thác bởi 2140. Đến lúc đó, tỷ lệ lạm phát của BTC sẽ giảm xuống 0. Ngược lại, tiền tệ fiat không có nguồn cung hữu hạn và có thể được in để điều chỉnh chính sách tiền tệ.
Một chính sách tiền tệ mở rộng, chẳng hạn như chính sách đã được theo đuổi trong vài năm qua bởi hầu hết các quốc gia trên toàn thế giới, nhằm mục đích mở rộng cung tiền bằng cách giảm lãi suất và nhìn thấy các ngân hàng trung ương tham gia vào việc nới lỏng định lượng.
This expansionary monetary policy has long been believed to lead to higher inflation, defined as the devaluation of a payment vehicle amid the rising cost of goods and services. In November, inflation in the United States rose to a 30-year high while Eurozone inflation recorded the highest figure in the 25 years that data on it has been compiled.
Cointelegraph đã liên hệ với các chuyên gia khác nhau trong ngành để nhận xét về những con số này, và hầu như tất cả trong số họ chỉ ngón tay vào các chính sách tiền tệ mở rộng. Nói chuyện với Cointelegraph, Chris Kline, giám đốc điều hành và đồng sáng lập nền tảng hưu trí tiền điện tử Bitcoin IRA, nói rằng lạm phát không phải là tạm thời và đang buộc mọi người phải “tìm một giải pháp thay thế để bảo vệ tài sản của họ.”
Kline lưu ý rằng trong khi vàng và bất động sản là những lựa chọn mạnh mẽ trong quá khứ, giá bất động sản hiện đang “tắt bảng xếp hạng” trong khi vàng là “không thể tiếp cận với người Mỹ trung bình.” Bitcoin, ông nói thêm, bây giờ là một phần của “hỗn hợp phòng hộ lạm phát” vì nguồn cung của nó không thể bị thao túng giống như cách cung cấp tiền tệ fiat có thể.
Phát biểu với Cointelegraph, Martha Reyes, người đứng đầu nghiên cứu tại sàn giao dịch tiền điện tử Bequant, chỉ ra rằng thị trường nhanh chóng phản ứng với các con số lạm phát mới nhất bằng cách định giá tăng lãi suất tiềm năng từ các ngân hàng trung ương. Đối với Reyes, “nguyên nhân gốc rễ của các chỉ số lạm phát cao này là sự gia tăng lớn trong cung tiền, vì hàng nghìn tỷ đô la tiền mới được tạo ra do đại dịch.”
Trong lịch sử, vàng đã được sử dụng như một hàng rào chống lạm phát. Bitcoin và các loại tiền điện tử khác thường được gọi là “vàng 2.0” vì chúng sở hữu các đặc tính có thể biến chúng trở thành phiên bản kỹ thuật số của kim loại quý.
Crypto as a solution against inflation
Tiền điện tử được biết đến với sự biến động mạnh mẽ của chúng, với sự cố lên đến 50% xảy ra trong khoảng thời gian ngắn ngay cả đối với tài sản tiền điện tử blue-chip. Loại biến động này đã để lại nhiều câu hỏi liệu BTC và các loại tiền điện tử khác có thể là một hàng rào lạm phát khả thi hay không.
In a note sent to clients, strategists at Wall Street banking giant JPMorgan have suggested that a 1% portfolio allocation to Bitcoin could serve as a hedge against fluctuations in traditional asset classes. Billionaire investor Carl Icahn has also endorsed BTC as a hedge against inflation.
Nói chuyện với Cointelegraph, Adrian Kolody, người sáng lập trao đổi phi tập trung không lưu ký Domination Finance, đã lặp lại tâm lý của Kline về Bitcoin là một giải pháp cho lạm phát nhưng lưu ý rằng trong không gian tiền điện tử, có nhiều cách khác để phòng ngừa lạm phát.
Kolody chỉ vào lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) như một sự thay thế khả thi. Ông đề nghị rằng bằng cách sử dụng stablecoin ổn định — tiền điện tử với cơ chế kiểm soát giá – và các ứng dụng phi tập trung (DApps), các nhà đầu tư có thể “vượt quá lạm phát” trong khi chống lại “rủi ro của một vị thế giao ngay”. Để làm điều này, họ chỉ cần tìm cách kiếm tiền lãi cho stablecoin của họ sẽ cao hơn tỷ lệ lạm phát hàng năm. Kolody nói:
“The best way to look at it is that crypto gives you the flexibility to take control of your finances in a variety of methods instead of being at the mercy of the federal government.”
Reyes lưu ý rằng Bitcoin “hấp dẫn hơn như một cửa hàng có giá trị hơn các tài sản khác như hàng hóa”, vì nhu cầu ngày càng tăng chỉ có thể được đáp ứng bằng cách tăng giá và không phải sản xuất bổ sung.
The exchange’s head of research added that the cryptocurrency is in an “early stage adoption phase” which means it “does not tend to have consistent correlations with other assets, and its price appreciation should come from the halving cycles and the growth of the network.”
Bitcoin, she added, is, as such, more “resilient to economic downturns, though in a sharp market selloff, it would probably initially also be impacted as some investors trim position across the board.”
Earlier this month, Bitcoin seemingly showed off its potential as a hedge against inflation as it hit a new all-time high in Turkey as the country’s fiat currency, the lira, went into freefall. Others maintain that people in Turkey would have been better off investing in gold.
Utility and freedom, or a legacy asset?
Bitcoin has greatly outperformed gold so far this year, as it has already moved up 94% since early January. Gold, in comparison, dropped by over 8% during the same period, meaning it has so far failed investors who bet on the precious metal to hedge against inflation.
Over the short term in Turkey, the precious metal did exactly what it needed to do: It protected people’s buying power by maintaining its value while the lira plunged. Over the last 30 days, it even outperformed BTC in lira terms.
Zooming out, it’s clear BTC was a much better bet, going up 270% against the fiat currency so far this year compared with gold’s 70%. Data shows that investors would have only been better off betting on gold when the crisis escalated but that in the long run, BTC would have been a better bet.
Về việc các nhà đầu tư nên chọn Bitcoin hay vàng làm hàng rào lạm phát, Kolody lập luận rằng “tiêu chuẩn Bitcoin và tiền điện tử” là một sự thay thế tốt hơn cho một loại tiền tệ fiat hoặc tiêu chuẩn vàng, thêm rằng không đáng tin cậy và không cho phép giúp tiền điện tử nổi bật.
This, he said, allows crypto and DeFi structures to be as powerful as they are, as investors “don’t have to worry about a political figurehead” who can “nuke” the value of their money by “simply throttling the system.” While he sees gold as a proper inflation hedge, to him, BTC is “the clear choice:”
“Investors who are trying to decide whether they should go into BTC or gold as an inflation hedge need to ask themselves if they want utility and freedom with their hedge, or a legacy asset.”
Karan Sood, CEO and managing director at Cboe Vest, an asset management partner of Cboe Global Markets, told Cointelegraph it’s worth noting that Bitcoin’s relatively nascent history has “cut both ways in the past” as there have been “periods where both Bitcoin and inflation have risen and fallen in tandem.”
Sood added that Bitcoin’s inherent volatility has the potential to magnify these moves. As an example, he said that if current inflation levels prove transitory and fall from their highs, Bitcoin “may also fall precipitously, exposing investors to significant potential losses.”
As a solution, Sood suggested investors looking to use BTC to hedge against inflation may “benefit from accessing Bitcoin exposure via a strategy that seeks to manage the volatility of Bitcoin itself.”
Speaking to Cointelegraph, Yuriy Kovalev, CEO and founder of crypto trading platform Zenfuse, said that while the lira’s freefall could have meant betting on gold was a good move, for U.S.-based investors it wasn’t:
“Gold has underperformed this year, dropping by 8.6% against the dollar while the CPI in the U.S. moved up 6.2%. Gold failed investors who bet on it while BTC is up 92.3% year-to-date, rewarding those who believed in it as a hedge.”
Reyes conceded that while Bitcoin offers better returns as measured by the Sharpe ratio, investors may “want gold in their portfolio for diversification purposes even though it has not performed well this year.”
A diversified portfolio may, for more conservative investors at least, be a more sensible solution to hedge against inflation, as it isn’t yet clear how Bitcoin’s price will move if inflation keeps rising.
A muddied truth
Whether Bitcoin and cryptocurrencies, in general, offer a better solution to the current financial system isn’t clear. To Stephen Stonberg, CEO of crypto exchange Bittrex Global, a “balanced combination of both systems is what we should be striving for.” Stonberg said:
“There are advantages to both models, but Bitcoin and the entire digital asset economy need to be further integrated into the traditional financial system if we want to reach those who are unbanked in the world.”
Caleb Silver, editor-in-chief of the financial information portal Investopedia, told Cointelegraph that the “truth is muddy” when it comes to Bitcoin acting as a hedge against inflation.
Per Silver, Bitcoin is a relatively young asset compared to traditional inflation hedges like gold or the Japanese yen, and while it has features that are “important ingredients in its perception as an inflation hedge,” its wild price swings affect its reliability.
To him, investors need to keep its volatility over the past decade in mind:
“It has entered 20 distinct bear markets over the past ten years and experienced a 20% or greater drawdown for nearly 80% of its history. Consumer prices, until the pandemic, have been distinctly non-volatile for the past decade.”
Silver added that Bitcoin is a “highly speculative asset” even though institutional investors have been adopting it for more than two years. He concluded by saying that Bitcoin not being seen as a store of wealth by most market participants “hurts its credibility as an inflation hedge.”
To hedge against inflation, investors have a plethora of tools at their disposal, not just Bitcoin. Only time will tell what will and won’t work, so a diversified portfolio may be the answer for some investors. Tools at their disposal, according to our experts, include BTC, gold and even DeFi protocols that help them outpace inflation.
