Nonfungible tokens (NFTs) are constantly in the news. NFT platforms are springing up like mushrooms and champions are emerging, such as OpenSea. It is a real platform economy that is emerging, like those in which YouTube or Booking.com gained a foothold. But it is a very young economy — one that is struggling to understand the legal issues that apply to it.
Regulators are starting to take an interest in the subject, and there is risk of a backlash if the industry does not regulate itself quickly. And, as always, the first blows are expected east of the Atlantic.
Trong bài viết đầu tiên dành cho khuôn khổ pháp lý của NFT, chúng tôi sẽ tập trung vào việc áp dụng chế độ tài sản kỹ thuật số và luật tài chính cho NFT ở Pháp. Trong một bài viết thứ hai, chúng tôi sẽ quay lại các vấn đề trách nhiệm pháp lý và bản quyền.
Liênquan: Mã thông báo không thể thay đổi từ góc độ pháp lý
Một tài sản kỹ thuật số?
Tại Pháp, định nghĩa về tài sản kỹ thuật số bao gồm hai loại mã thông báo. Một mặt là các mã thông báo tiện ích, tức là, tất cả các tài sản vô hình đại diện, dưới dạng kỹ thuật số, một hoặc nhiều quyền, có thể được phát hành, ghi lại, lưu trữ hoặc chuyển giao bằng thiết bị ghi âm điện tử dùng chung cho phép chủ sở hữu tài sản được đề cập được xác định, trực tiếp hoặc gián tiếp.
NFT là tài sản vô hình có thể được phát hành, ghi lại, giữ lại hoặc chuyển qua hồ sơ điện tử được chia sẻ.
Mặt khác là mã thông báo thanh toán, tức là, bất kỳ đại diện kỹ thuật số nào về giá trị không được phát hành hoặc đảm bảo bởi ngân hàng trung ương hoặc cơ quan công quyền, không nhất thiết phải liên kết với đấu thầu hợp pháp và không có tư cách pháp lý của tiền, nhưng được chấp nhận bởi thể nhân và pháp nhân như một phương tiện trao đổi có thể được chuyển, lưu trữ hoặc trao đổi bằng điện tử.
NFT có phải là tài sản kỹ thuật số theo luật Pháp không?
Một NFT được mua lại để có được quyền tài sản, nhưng nó cũng có thể được mua lại để yêu cầu hiệu suất của một hoặc nhiều dịch vụ liên quan đến NFT đó.
Hơn nữa, một NFT có thể được xem như một đại diện kỹ thuật số về giá trị không được ban hành hoặc đảm bảo bởi một ngân hàng trung ương hoặc cơ quan công quyền, mà không nhất thiết phải liên kết với một đấu thầu hợp pháp và không có tư cách pháp lý của tiền, và có thể được lưu trữ hoặc trao đổi bằng các phương tiện điện tử. Theo sau, NFT có thể được phân loại là tài sản kỹ thuật số, hoặc là mã thông báo sử dụng, mã thông báo thanh toán hoặc cả hai.
The consequence of classifying NFTs as digital assets would be twofold.
Đăng ký làm nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo
Nếu nền tảng phát hành NFT thực hiện, ngoài thị trường chính, một thị trường thứ cấp mà người dùng sẽ được hưởng lợi từ: 1) dịch vụ lưu trữ tài sản kỹ thuật số hoặc truy cập vào tài sản kỹ thuật số vì lợi ích của bên thứ ba để giữ, lưu trữ hoặc chuyển các tài sản kỹ thuật số này và/hoặc 2) một dịch vụ mua hoặc bán tài sản kỹ thuật số trong đấu thầu hợp pháp, và/hoặc 3) dịch vụ trao đổi tài sản kỹ thuật số cho các tài sản kỹ thuật số khác, và/hoặc 4) hoạt động của một nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số, sau đó đăng ký bắt buộc là nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số với cơ quan quản lý tài chính của Pháp, Autorité des Marchés Financiers (AMF), là bắt buộc.
Ngoài ra, khách hàng phải được xác định thông qua Biết khách hàng của bạn. Phân tích của chúng tôi được hỗ trợ bởi thực tế là các NFT được gọi là “tài sản tiền điện tử” bởi quy định đề xuất của châu Âu, “Thị trường trong tài sản tiền điện tử” (mica).
Related: How should DeFi be regulated? A European approach to decentralization
The Financial Action Task Force (FATF) has also issued an opinion on the assimilation of NFTs into “digital assets” in its famous recommendation of October 2021. It states that NFTs are “generally not considered [virtual assets].”
Tuy nhiên, giống như cách tiếp cận của nó đối với DeFi, FATF nhấn mạnh rằng các nhà quản lý nên “xem xét bản chất của NFT và chức năng của nó trong thực tế, không phải thuật ngữ hoặc thuật ngữ tiếp thị được sử dụng.” Đặc biệt, FATF lập luận rằng các NFT rằng “được sử dụng cho mục đích thanh toán hoặc đầu tư” có thể là tài sản ảo.
Related: FATF guidance on virtual assets: NFTs win, DeFi loses, rest remains unchanged
Although the directive does not define “for investment purposes,” FATF likely intends to capture those who purchase NFTs with the intent to resell them later for a profit. While many buyers purchase NFTs because of their connection to the artist or work, a large portion of the industry buys them because of their potential to increase in value. In other words, many NFTs could qualify as digital assets to follow this interpretation.
Application of the ICO regime?
As soon as there is a public offering of digital assets (to more than 150 potential buyers) in France, the French ICO regime applies. The issuer is then subject to the following rules: The “simple” advertising of the token offering is allowed, but any canvassing would be prohibited as well as any “quasi canvassing,” except if the issuer has obtained the AMF visa.
This is a delicate point here because the NFT issuer could not “invite” French residents to register on its site without violating the law. It would then be required to never target “French” groups or communities.
However, we do not believe that the ICO regime is applicable to NFTs, because this regime is designed to regulate a fundraising operation and protect the investor. Certain provisions of the law are incompatible with an NFT offer (i.e., offer limited to 6 months, sequestration of funds during the ICO, etc.).
This is the spirit of the proposed MiCA regulation, which considers NFTs as digital assets by default, but excludes them from certain obligations specific to ICOs (publication and notification of a white paper).
Anti-money laundering obligations and KYC?
We have already noted the risk of qualifying as a virtual asset service provider (VASP), which would entail a KYC obligation (from 1 euro of transaction). In addition, persons acting as intermediaries in the art trade, including when it is carried out by art galleries, when the value of the transaction is equal to or greater than 10,000 euros, are subject to an obligation to apply due diligence measures based on the assessment of the risks presented by their activities in terms of money laundering and terrorist financing.
Related: NFTs and compliance: Why we need to be having this conversation
In short, all NFT platforms, which are linked to digital works of art, should implement KYC procedures even if they do not qualify as digital assets, which today is far from being the case.
Tại Hoa Kỳ?
We know that the approach in the United States is different than in Europe because the U.S. Securities and Exchange Commission (by applying the famous “Howey Test”) qualifies tokens that would be seen as digital assets in Europe, as securities.
The risk of the SEC classifying tokens as “securities” is therefore significant. The SEC has not yet come to a firm conclusion on the issue, but there have already been suggestions that some NFTs could be qualified as securities, especially when they are sold in a fractional manner.
This article does not contain investment advice or recommendations. Every investment and trading move involves risk, and readers should conduct their own research when making a decision.
Quanđiểm, suy nghĩ và ý kiến thể hiện ở đây là một mình của tác giả và không nhất thiết phải phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.
