Một tòa phúc thẩm Hoa Kỳ đã chỉ đạo Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) vào tháng 8 để đánh giá lại việc từ chối ứng dụng của Grayscale cho một quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF). Một hậu quả ít được chú ý của quyết định đó là nó có thể mở ra các cửa ngõ cho 600 tỷ đô la tiền mặt mới để tham gia vào thị trường tiền điện tử
ETF cung cấp cho các nhà đầu tư một cách được quy định để tiếp xúc với các loại tài sản khác nhau, bao gồm Bitcoin (BTC). Sự chấp thuận của Bitcoin ETF có thể dân chủ hóa đầu tư vào lĩnh vực tiền điện tử, tạo ra sự tương đồng với cách iShares MSCI Brazil ETF và VanEck Brazil Small-Cap ETF đã dân chủ hóa đầu tư vào thị trường Brazil
Bất chấp một số trở ngại, các nhà phân tích thị trường dự đoán sự chấp thuận tiềm năng của Bitcoin ETF vào đầu năm 2024. Theo một báo cáo tháng 9 của các nhà phân tích tại Bernstein, một ETF Bitcoin có thể mở khóa nhu cầu mới ước tính 600 tỷ đô la, tăng hơn gấp đôi mức vốn hóa thị trường pha loãng hoàn toàn khoảng 550 tỷ đô la mà
Liên quan: 10 năm sau, vẫn không có Bitcoin ETF – nhưng ai quan tâm?
Tuy nhiên, những dự đoán này mang tính đầu cơ, với kết quả thực tế phụ thuộc vào các yếu tố khác nhau như động lực thị trường, chiến lược của công ty và phản ứng quy định. Đáng chú ý, SEC đã trì hoãn quyết định về ứng dụng ETF Bitcoin Ark 21Shares của Cathie Wood nhiều lần. Vào tháng 8, Wood bày tỏ kỳ vọng của mình về những sự chậm trễ này, nói rằng cô tin rằng SEC sẽ chấp thuận nhiều ETF Bitcoin cùng một lúc. Nhưng vào ngày 26 tháng 9, SEC đã kéo dài thời gian quyết định hơn nữa, đến ngày 10 tháng 1.
Sự chậm trễ và từ chối của Chủ tịch SEC Gary Gensler đối với các ứng dụng Bitcoin ETF đã thu hút sự chỉ trích và thúc đẩy sự thất vọng của nhà đầu tư. Một nhóm các nhà lập pháp lưỡng đảng đã thúc giục Gensler trong mo này cấp sự chấp thuận ngay lập tức cho một ETF, lập luận rằng quyết định của tòa án sau Grayscale, không có lý do gì để từ chối các ETF tiền điện tử giao ngay, mà họ tin rằng sẽ tăng cường các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư. Áp lực của Quốc hội này làm phức tạp thêm con đường phê duyệt Bitcoin ETF, làm tăng thêm sự không chắc chắn khi ngày quyết định ETF Bitcoin của ARK 21Shares
Song song với các cuộc thảo luận của SEC về Bitcoin ETF, những người chơi lớn trong ngành công nghiệp tiền điện tử đang tích cực vận động hành lang cho các quy tắc mới. Ví dụ, Coinbase đang dẫn đầu một trong những nỗ lực vận động hành lang lớn nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nhằm thu hút sự ủng hộ của các nhà lập pháp cho việc đưa ra các quy định mới. Khi chúng ta tiếp tục quan sát những phát triển đang diễn ra này, ngày càng rõ ràng rằng tương lai của các quy định về tiền điện tử đang được tranh cãi gay gắt
Những phát triển gần đây cho thấy sự chậm trễ tiềm năng hơn trong việc phê duyệt Bitcoin ETF nói chung. James Seyffart, một nhà phân tích của Bloomberg ETF, suy đoán rằng các quyết định gần đây của SEC có thể đã làm giảm triển vọng phê duyệt ETF vào năm 2023. Hồ sơ từ những người chơi lớn như Black Rock, Bitwise và Wisdomtree dự kiến sẽ được xem xét vào tuần thứ ba của tháng 10. Tuy nhiên, các hành động gần đây của SEC đối với ARK 21Shares đã làm dấy lên suy đoán rằng các hồ sơ khác sẽ được xem xét vào giữa tháng 10, bao gồm các hồ sơ từ VanEck, Invesco, Fidelity và Valkyrie – cũng có thể gặp phải sự chậm trễ. Vì vậy, vẫn còn phải xem liệu sẽ có bất kỳ cập nhật quan trọng nào trên các ứng dụng này sớm hay không.
Để hiểu rõ hơn về ý nghĩa của các quỹ ETF này, chúng ta hãy đi sâu vào khái niệm Tài sản đang được quản lý (AUM). AUM đại diện cho tổng giá trị thị trường của tài sản tài chính mà một tổ chức hoặc cố vấn quản lý thay mặt cho khách hàng của họ. Số liệu quan trọng này trong thế giới đầu tư đóng vai trò như một chỉ số về hiệu suất. Hãy xem xét bảng sau để có cái nhìn sâu sắc hơn.
Các tổ chức tài chính có AUM cao hơn, như BlackRock, có thể tạo ra nhiều doanh thu hơn từ phí quản lý nếu họ khởi chạy thành công Bitcoin ETF.
As competition in the Bitcoin ETF market intensifies, it may drive down management fees, impacting revenue.
Các công ty đầu tư tính các khoản phí này để quản lý quỹ, thường dao động từ 0,20% đến 2,00%. Xu hướng giảm phí quản lý đã được quan sát gần đây, do cạnh tranh gia tăng, chiến lược đầu tư hiệu quả về chi phí và nhu cầu minh bạch của nhà đầu tư
How does Grayscale generate revenue from ETFs?
Grayscale tạo ra doanh thu từ Quỹ giao dịch trao đổi (ETF), chẳng hạn như Bitcoin ETF được đề xuất, thông qua phí quản lý. Các khoản phí này được tính theo tỷ lệ phần trăm của tổng tài sản được quản lý (AUM)
Đối với sản phẩm hiện tại của mình, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), công ty tính phí hàng năm là 2%.
Hãy chia nhỏ cách hoạt động của điều này với một số số thực. Nếu chúng tôi lấy 16,2 tỷ đô la tài sản được báo cáo trong Bitcoin Trust và áp dụng phí quản lý 2%, điều đó có nghĩa là Grayscale sẽ tạo ra 324 triệu đô la mỗi năm phí quản lý chỉ từ
Nếu Grayscale thành công trong việc chuyển đổi GBTC sang Bitcoin ETF, AUM có khả năng tăng do sự hấp dẫn của ETF đối với các nhà đầu tư tổ chức, làm tăng phí quản lý. Tuy nhiên, Grayscale có kế hoạch giảm phí khi chuyển đổi sang ETF, mặc dù số liệu cụ thể chưa được cung
Related: BlackRock’s misguided effort to create ‘Crypto for Dummies’
Việc chuyển đổi phải được sự chấp thuận của SEC. Grayscale gần đây đã thắng một vụ kiện pháp lý chống lại SEC, mở đường cho sự chấp thuận Bitcoin ETF tại chỗ. Đồng thời, SEC đã kéo dài thời gian ra quyết định của mình trên ARK 21Shares Bitcoin ETF
Sự chấp thuận của Bitcoin ETF sẽ là một bước tiến quan trọng đối với sự chấp nhận tiền điện tử chính thống. Phán quyết của tòa án đặt câu hỏi về thẩm quyền duy nhất của SEC đối với tài sản kỹ thuật số, cho thấy các thực thể khác như tòa án và Quốc hội có thể ảnh hưởng đến các quy định về tiền điện tử. Điều này có thể dẫn đến sự chấp nhận tiền điện tử rộng rãi hơn, làm cho đầu tư Bitcoin dễ tiếp cận và được quản lý hơn, thu hút nhiều vốn hơn vào thị trường tiền điện tử.
Sự chấp thuận tiềm năng cũng có thể có ý nghĩa địa chính trị, tạo tiền lệ cho các quốc gia khác và đẩy nhanh việc áp dụng tiền điện tử toàn cầu.
Tất nhiên, nhiều rào cản vẫn còn, bất chấp phán quyết của tòa án. Nhưng nó biểu thị sự tiến bộ và phần thưởng đang chờ đợi những người sẵn sàng đón nhận sự thay đổi
This article is for general information purposes and is not intended to be and should not be taken as legal or investment advice. The views, thoughts, and opinions expressed here are the author’s alone and do not necessarily reflect or represent the views and opinions of Cointelegraph.
