In the past few months, Bitcoin traders had grown used to less volatility, but historically, it’s not uncommon for the cryptocurrency to see price swings of 10% in just two or three days. The recent 11.4% correction from $29,340 to $25,980 between Aug. 15 and Aug. 18 took many by surprise and led to the largest liquidation since the FTX collapse in November 2022. But the question remains: Was this correction significant in terms of the market structure?
Một số chuyên gia chỉ ra rằng thanh khoản giảm là lý do cho sự biến động tăng đột biến gần đây, nhưng điều này có thực sự đúng không?
BTC surged 70%+ in 2023, yet the “Alameda gap” – liquidity dip post FTX and Alameda Research collapse – remains, supported by low volatility.
Read full analysis here: https://t.co/kVslgLQtpL pic.twitter.com/g8Ac7udBl7
— Kaiko (@KaikoData) August 17, 2023
Như được chỉ ra bởi biểu đồ Dữ liệu Kaiko, sự sụt giảm 2% trong độ sâu sổ đặt hàng Bitcoin (BTC) đã phản ánh sự giảm biến động. Có thể các nhà tạo lập thị trường đã điều chỉnh các thuật toán của họ để phù hợp với các điều kiện thị trường
Hence, delving into the derivatives market to assess the impact of the drop to $26,000 seems reasonable. This examination aims to determine whether whales and market makers have become bearish or if they’re demanding higher premiums for protective hedge positions.
Để bắt đầu, các nhà giao dịch nên xác định các trường hợp tương tự trong quá khứ gần đây và hai sự kiện nổi bật:
Sự sụt giảm đầu tiên diễn ra từ ngày 8 tháng 3 đến ngày 10 tháng 3, khiến Bitcoin giảm mạnh 11,4% xuống còn 19.600 đô la, đánh dấu mức thấp nhất trong hơn bảy tuần tại thời điểm đó. Sự điều chỉnh này diễn ra sau sự thanh lý của Silvergate Bank, một đối tác hoạt động quan trọng của nhiều công ty tiền điện tử
Động thái quan trọng tiếp theo xảy ra trong khoảng thời gian từ ngày 19 tháng 4 đến ngày 21 tháng 4, dẫn đến giá Bitcoin giảm 10,4%. Nó đã quay trở lại mức 27.250 đô la lần đầu tiên trong hơn ba tuần sau khi Gary Gensler, chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, phát biểu trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện. Các tuyên bố của Gensler ít đảm bảo rằng các nỗ lực quản lý dựa trên thực thi của cơ quan sẽ chấm dứt.
Không phải mọi sự sụp đổ giá 10% của Bitcoin đều giống nhau
Hợp đồng tương lai hàng quý của Bitcoin thường có xu hướng giao dịch với mức phí bảo hiểm nhẹ khi so sánh với thị trường giao ngay. Điều này phản ánh xu hướng của người bán để nhận được bồi thường bổ sung để đổi lấy việc trì hoãn việc giải quyết. Các thị trường lành mạnh thường thấy các hợp đồng tương lai BTC được giao dịch với phí bảo hiểm hàng năm dao động từ 5 đến 10%. Tình huống này, được gọi là “contango”, không phải là duy nhất đối với miền tiền điện tử
Dẫn đến sự sụp đổ vào ngày 8 tháng 3, phí bảo hiểm tương lai của Bitcoin ở mức 3.5%, cho thấy mức độ thoải mái vừa phải. Tuy nhiên, khi giá Bitcoin giảm xuống dưới 20.000 đô la, đã có một cảm giác bi quan gia tăng, khiến chỉ số chuyển sang mức chiết khấu 3.5%. Hiện tượng này, được gọi là “backwardation”, là điển hình của các điều kiện thị trường giảm giá.
Conversely, the correction on April 19 had minimal impact on Bitcoin’s futures main metric, with the premium remaining around 3.5% as the BTC price revisited $27,250. This could imply that professional traders were either highly confident in the soundness of the market structure or were well-prepared for the 10.4% correction.
Sự sụp đổ 11,4% của BTC trong khoảng thời gian từ ngày 15 tháng 8 đến ngày 18 tháng 8, cho thấy sự khác biệt khác biệt so với các trường hợp trước đó. Điểm khởi đầu cho phí bảo hiểm tương lai của Bitcoin cao hơn, vượt qua ngưỡng trung lập 5%
Lưu ý rằng thị trường phái sinh đã hấp thụ cú sốc nhanh chóng như thế nào vào ngày 18 tháng 8. Phí bảo hiểm hợp đồng tương lai BTC nhanh chóng trở lại vị trí trung lập đến tăng giá 6%. Điều này cho thấy rằng việc giảm xuống còn 26.000 đô la không làm giảm đáng kể sự lạc quan của cá voi và các nhà tạo lập thị trường về
Thị trường quyền chọn xác nhận thiếu đà giảm
Các nhà giao dịch cũng nên phân tích thị trường quyền chọn để hiểu liệu sự điều chỉnh gần đây có khiến các nhà giao dịch chuyên nghiệp trở nên không thích rủi ro hơn hay không. Nói tóm lại, nếu các nhà giao dịch dự đoán giá Bitcoin sẽ giảm, chỉ số độ lệch delta sẽ tăng trên 7% và các giai đoạn phấn khích có xu hướng lệch –
Liên quan: Tại sao thị trường tiền điện tử ngày nay giảm?
Dữ liệu cho thấy nhu cầu quá mức đối với các lựa chọn BTC gọi (mua) trước sự cố ngày 15 tháng 8, với chỉ số ở mức -11%. Xu hướng này đã thay đổi trong năm ngày tiếp theo, mặc dù số liệu vẫn nằm trong phạm vi trung lập và không thể phá vỡ ngưỡng 7%.
Ultimately, both Bitcoin options and futures metrics reveal no signs of professional traders adopting a bearish stance. While this doesn’t necessarily guarantee a swift return of BTC to the $29,000 support level, it does reduce the likelihood of an extended price correction.
This article is for general information purposes and is not intended to be and should not be taken as legal or investment advice. The views, thoughts, and opinions expressed here are the author’s alone and do not necessarily reflect or represent the views and opinions of Cointelegraph.
