Sự khôn ngoan thông thường của cryptoverse là có một chu kỳ bùng nổ và phá sản đối với ngành công nghiệp blockchain và tiền điện tử. Chu kỳ này được dẫn dắt bởi “Vua tiền điện tử”, Bitcoin.
Bitcoin (BTC) được lập trình để có chu kỳ giảm một nửa khoảng bốn năm một lần, điều này làm giảm một nửa nguồn cung tiền mới được trao cho các thợ đào. Việc giảm một nửa sẽ gây ra cú sốc cung cho thị trường, và như đã thấy trong ba chu kỳ qua, việc định giá quá thấp và quá cao này trên thị trường là nguyên nhân một phần gây ra những thăng trầm mạnh mẽ
Các yếu tố khác cũng đóng vai trò quan trọng trong chu kỳ này, bao gồm việc áp dụng mạng tổng thể, các trường hợp sử dụng mở rộng cho Bitcoin – như Lightning Network cho khả năng mở rộng và Ordinals cho các token không thể thay thế – và “việc áp dụng thể chế” ngày càng phổ biến.
Vào năm 2020, Dan Held, một nhà giáo dục Bitcoin và cố vấn tiếp thị cho Trust Machines, dự đoán rằng Bitcoin cuối cùng sẽ chứng kiến một “siêu chu kỳ”, với lý do giá trị gia tăng của mạng khi việc chấp nhận ngày càng tăng (định luật Metcalfe), tăng sự khan hiếm do giảm một nửa và tăng áp dụng thể chế.
Về mặt lý thuyết, siêu chu kỳ này sẽ chứng kiến Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại, từ đó sẽ không có thêm bất lợi nào nữa, vì sẽ có đủ sự chấp nhận và hỗ trợ thể chế để tiếp tục nâng giá lên.
Mùa đông tiền điện tử bắt đầu vào cuối năm 2021
This support did not occur in the last cycle, and Bitcoin fell from its all-time high of $69,000 at the end of 2021, bringing the rest of the market down with it. All those factors of reduced supply, greater network growth, and more business and institutional support were not enough to support the meteoric rise.
Sự hỗ trợ của các tổ chức đã tăng lên rất nhiều trong giai đoạn cuối của chu kỳ đến nỗi các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) đã được phê duyệt trên toàn thế giới. ETF BTC được hỗ trợ vật lý đầu tiên đã được Pur pose Investments ra mắt tại Canada vào tháng 2 năm 2021
Kể từ đó, Canada cũng đã phê duyệt CI Galaxy Bitcoin ETF và Evolve Bitcoin ET F. Tại Đức, có ETC Group Physical Bitcoin ETF, trong khi Brazil và Úc cũng tung ra ETF Bitcoin giao ngay vào năm 2021 và 2022. Tuy nhiên, những sản phẩm này không cung cấp sự hỗ trợ thể chế mà nhiều người tin rằng sẽ đến từ các quỹ ETF
Tuy nhiên, các thị trường chứng khoán khác nhau trên toàn thế giới không so sánh với Hoa Kỳ.
Liên minh châu Âu chiếm 11 ,1% thị trường chứng khoán toàn cầu, trong khi Úc và Canada lần lượt chiếm 1,5% và 2,7%. Tất cả các thị trường này cộng lại bị lấn át bởi Hoa Kỳ, chiếm 42,5% tổng số thị trường chứng khoán toàn cầu
Điều này tạo một số trọng lượng cho ý tưởng rằng chu kỳ này có thể giữ lời hứa về “siêu chu kỳ Bitcoin” của Held, vì quốc gia lớn nhất trong tất cả các thị trường chứng khoán toàn cầu có thể sớm cho phép các ETF Bitcoin giao ngay giao dịch.
BlackRock, một trong những cái tên nổi bật nhất trong giới quản lý tài sản và đầu tư, đã đăng ký quỹ ETF Bitcoin giao ngay của riêng mình vào tháng 6 năm 2023, cung cấp ánh sáng xanh cho các trực giác khác bắt đầu tham gia. Tuy nhiên, các tổ chức chỉ là một yếu tố ở đây.
Việc chấp nhận có thể là một xu hướng thị trường mới nổi
Theo “Báo cáo Địa lý Tiền điện tử năm 2023” gần đây của Chainalysis, Ấn Độ, Nigeria và Việt Nam là ba quốc gia hàng đầu về việc áp dụng tiền điện tử vào năm 2023. Bảng xếp hạng dựa trên điểm chỉ số xem xét các dịch vụ tập trung, dịch vụ bán lẻ, khối lượng giao dịch trao đổi ngang hàng (P2P), tài chính phi tập trung (DeFi) và giá trị DeFi bán lẻ nhận được
Hoa Kỳ chiếm tỷ lệ phần trăm khối lượng giao dịch lớn nhất của Bắc Mỹ và quốc gia này đứng thứ tư tổng thể. Như biểu đồ dưới đây cho thấy, Bắc Mỹ có tỷ lệ chuyển nhượng tổ chức lớn nhất nhưng một số lượng thấp nhất là bán lẻ nhỏ và lớn.
Gần đây: Cựu giám đốc điều hành Coinbase đưa ra tầm nhìn dựa trên blockchain về các xã hội tương lai
Sự khác biệt này rất quan trọng, vì giá trị thị trường của một hàng hóa không bắt nguồn từ các thực thể tập trung mà là từ các tác nhân độc lập phi tập trung nhận thức được giá trị trong hàng hóa. Như báo cáo Chainalysis và báo cáo “Đầu tư vào DeFi” gần đây của Cointelegraph Research cho thấy, đầu tư vào Bitcoin và các loại tiền điện tử khác tương tự như đầu tư các thị trường mới nổi ở giai đoạn này trong chu
Người tham gia, không phải tổ chức, mang lại giá trị
Mặc dù việc áp dụng thể chế chắc chắn sẽ là một yếu tố thiết yếu nếu và khi siêu chu kỳ Bitcoin bắt đầu, bản thân Bitcoin cần phải nhận thức được giá trị từ những người tham gia thị trường, nếu không nó sẽ không có sức mạnh tồn tại. Lịch sử tràn ngập các ví dụ về các ngành công nghiệp phát triển mạnh đã bị thay thế bởi một công nghệ mới mà thị trường thấy hữu ích và đã lật đổ những gã khổng lồ thực tế chỉ sau một đêm.
Sự ra đời của các sản phẩm dầu mỏ đã lật đổ hoàn toàn ngành săn bắt cá voi vào giữa những năm 1800. Có một ngành công nghiệp và thể chế rộng lớn đằng sau lợi ích săn bắt cá voi toàn cầu với thuyền, thương mại và cơ sở hạ tầng. Tuy nhiên, cho dù có bao nhiêu tiền đằng sau nó, thị trường vẫn thấy được sử dụng tốt hơn với các sản phẩm mới.
More recently, and closer to the technological innovation led by the blockchain revolution, the dot-com bubble of the mid-1990s and early 2000s saw various companies overvalued. Part of the overvaluation was based on the assumption that adoption would be more rapid than what actually happened.
Các tín hiệu như trình duyệt internet Netscape đạt 3 triệu lượt tải xuống trong ba tháng đã khiến các nhà đầu tư hào hứng với những gì phần còn lại của ngành công nghiệp có thể làm.
In 1995, Netscape had a successful initial public offering, backed by institutions like Morgan Stanley, which pushed the stock price from $14 to $28 — valuing the not-yet profitable 16-month-old company at over $1 billion.
Các nhà đầu tư tiếp tục tìm kiếm Netscape tiếp theo trong số hàng loạt các công ty ở Thung lũng Silicon và tiền đổ vào không gian. Trong kinh tế học, đỉnh cao của chu kỳ bùng nổ, nơi mà việc định giá quá cao đang ở đỉnh điểm ngay trước khi phá sản, được gọi là “khoảnh khắc Minsky
Khoảnh khắc Minsky của bong bóng dot-com đến vào năm 2002. Có rất nhiều tâm lý nhà đầu tư và tiền tổ chức chảy xung quanh, nhưng không có sự chấp nhận cơ bản nào của nhiều công ty tham gia đầu tư. Cuối cùng không có gì hỗ trợ các công ty này và giá trị của họ.
Thị trường chứng khoán Nasdaq tăng đáng kể từ năm 1995 đến năm 2000, đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2000 ở mức 5.048,62 trước khi giảm 76.81% xuống 1.139,90 vào tháng 10 năm 2002. Nếu không có khách hàng và việc sử dụng thực tế các dịch vụ của các công ty này trên thị trường, không có gì để giữ cho việc định giá quá cao tồn tại.
Điều này có ý nghĩa gì đối với Bitcoin?
Theo Chainalysis, “Không có gì phủ nhận: Việc áp dụng tiền điện tử cơ sở trên toàn thế giới đã giảm.” Tuy nhiên, như đã nêu trước đây, các quốc gia có thu nhập trung bình thấp (LMI) – như Ấn Độ, Nigeria và Ukraine – đã chứng kiến
Báo cáo cho biết: “LMI là loại quốc gia duy nhất có tổng mức áp dụng ở cơ sở vẫn cao hơn mức trong quý 3 năm 2020, ngay trước khi thị trường tăng giá gần đây nhất.
Mặc dù Hoa Kỳ có thể đứng thứ tư về việc áp dụng tiền điện tử, nhưng nó không được thúc đẩy bởi các giao dịch Bitcoin P2P, vì Hoa Kỳ xếp thứ 12 trong danh mục đó.
Thay vào đó, giao dịch stablecoin chiếm phần lớn các giao dịch, với Bitcoin thường giao dịch ít hơn so với altcoin. Bitcoin hiện không phải là một phương tiện trao đổi phổ biến ở Mỹ.
Điều này không phải do Bitcoin thiếu giá trị nhận thức trên thị trường mà là do người Mỹ thiếu sự cần thiết phải sử dụng nó để thanh toán.
Các quốc gia LMI đang chứng kiến sự chấp nhận nhiều hơn do các vấn đề tiền tệ lạm phát cao trong các quốc gia tương ứng của họ và Bitcoin, dù nó dao động nhiều, có thể là một giải pháp thay thế tốt hơn so với việc nắm giữ đồng nội tệ.
Khi thế giới tiếp tục với xu hướng phi đô la hóa, chuyến bay đến nơi an toàn có thể là Bitcoin.
Điều này cũng có thể xảy ra ở Hoa Kỳ?
Ba công ty xếp hạng tín dụng lớn – Standard and Poor’s (S & P), Moody’s Investors Service và Fitch Ratings – đều hạ xếp hạng tín dụng của Mỹ.
Vào tháng 8 năm 2011, S&P hạ xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ từ AAA xuống AAA +. Fitch đã làm theo vào tháng 8 năm 2023. Và vào ngày 10 tháng 11 năm 2023, Moody’s đã hạ triển vọng xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ từ “ổn định” xuống “tiêu cực”, với lý do thâm hụt ngày càng tăng và khả năng trả nợ quốc gia giảm
Sự sụt giảm xếp hạng tín dụng báo hiệu sự tin tưởng vào Hoa Kỳ giảm và, nói rộng ra, vị thế của đồng đô la Mỹ là đơn vị tài khoản trung tâm cho việc thanh toán toàn cầu.
Nếu siêu lạm phát bắt đầu nổi lên ở Mỹ, có thể các lựa chọn thay thế sẽ được sử dụng thay vì giữ tiền mặt.
Rất có thể nó rất sớm trong chu kỳ này
Trong khi Held giới thiệu ý tưởng về một siêu chu kỳ Bitcoin, ông thường nói rằng mọi người vẫn còn rất sớm trong việc bắt đầu xếp chồng giá. Mặc dù việc áp dụng các tổ chức gia tăng có thể giúp Bitcoin tăng giá trị fiat và các tuyến đường đầu tư lớn hơn, tất cả các yếu tố sau đây phải có tác dụng để siêu chu kỳ phát triển đầy đủ:
Nhu cầu tổ chức: Giả sử BlockRock và các cường quốc tài chính khác được cấp quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ, số tiền đầu tư từ các tổ chức, văn phòng gia đình, quỹ tài sản có chủ quyền và các cá nhân có giá trị ròng cao có thể hỗ trợ Bitcoin trong việc nâng giá trị fiat lên một mức nhất định. Ví dụ, Galaxy Digital dự đoán điều này sẽ đưa Bitcoin lên mức khoảng 59,000 đô la
Nguồn cung: Sự kiện giảm một nửa Bitcoin tiếp theo sẽ xảy ra vào khoảng tháng 4 năm 2024 ở độ cao của khối 840,000 và 96,9% tổng số BTC hiện có sẽ được khai thác. Điều này có nghĩa là phần cung cấp của phương trình siêu chu kỳ được kiểm tra. Ngay cả khi nhu cầu cơ sở vẫn giữ nguyên, điều này sẽ cho thấy giá fiat cao hơn. Tuy nhiên, như đã thấy trong các chu kỳ trước, việc tăng giá (công nghệ “số tăng lên”) có thể sẽ làm tăng nhu cầu, ít nhất là trong ngắn hạn, do sợ bỏ
Áp dụng: Mặc dù một số người có thể mua Bitcoin vì lý do “tăng số lượng”, việc sử dụng thực tế của nó sẽ mang lại cho nó một đề xuất giá trị lâu dài. Vẫn chưa rõ liệu môi trường kinh tế và chính trị xã hội của Mỹ có thúc đẩy mọi người chấp nhận Bitcoin như một phương tiện trao đổi, một kho lưu trữ của cải hay một hàng rào chống lại áp lực lạm phát của đồng đô la
Xác suất của siêu chu kỳ Bitcoin 2024 là gì?
Cointelegraph đã hỏi tỷ phú đầu tư mạo hiểm và nhà đầu tư blockchain nối tiếp Tim Draper về khả năng của siêu chu kỳ Bitcoin năm 2024. Theo ông, “Tôi nghĩ đó sẽ là chu kỳ tiếp theo, khi chúng ta có thể điều hành các doanh nghiệp của mình mà không bị cản trở bởi sự không chắc chắn về quy định, nơi chúng ta có thể mua thực phẩm, quần áo, nơi ở và thuế tất cả bằng Bitcoin
Julian Liniger, Giám đốc điều hành của sàn giao dịch chỉ dành cho Bitcoin Relai, nói với Cointelegraph rằng thị trường “sẽ thấy nguồn cung giảm mạnh do giảm một nửa sắp tới, trong khi Bitcoin ETF và sự quan tâm nói chung ngày càng tăng đối với tài sản Bitcoin có nghĩa là nhu cầu cao hơn đáng kể.”
Liniger nói thêm rằng các yếu tố như mất niềm tin vào các loại tiền tệ fiat, tăng cường giám sát ngân hàng và sự sụp đổ của các sàn giao dịch như FTX “củng cố câu chuyện về Bitcoin.”
Magazine: This is your brain on crypto: Substance abuse grows among crypto traders
“Với BlackRock và các công ty lớn khác tham gia, tôi cũng nghĩ rằng không có khả năng chúng ta sẽ thấy một bước ngoặt hoàn toàn 180 độ trong nhận thức của công chúng về Bitcoin. Thay vì một tài sản đầu cơ tiêu thụ nhiều điện như toàn bộ các quốc gia, Bitcoin có thể sớm được coi là nơi trú ẩn an toàn thúc đẩy quá trình chuyển đổi sang năng lượng tái tạo”, ông nói
Giám đốc điều hành Bitget Gracy Chen nói với Cointelegraph rằng, để siêu chu kỳ xảy ra, “Thị trường cần nguồn vốn dồi dào để chống lại tình cảm tiêu cực. Thứ nhất, thiết lập lại các kênh tiếp cận dễ dàng giữa tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử, đặc biệt là sau sự đàn áp của ba ngân hàng thân thiện với tiền điện tử. Thứ hai, các chính phủ toàn cầu, bao gồm cả Hoa Kỳ, phải chính thức công nhận tài sản Bitcoin bằng vàng và cổ phiếu. Điều này liên quan đến việc loại bỏ các hạn chế về giao dịch và nắm giữ Bitcoin cho công chúng. Sự tích hợp như vậy với tài chính truyền thống cung cấp nền tảng cho việc áp dụng Bitcoin rộng rãi và tạo điều kiện thuận lợi cho Bitcoin Superycle trở thành hiện thực.
Siêu chu kỳ Bitcoin có thể không có mặt trên thế giới cho chu kỳ chấp nhận tiếp tục này. Đơn giản là có quá nhiều suy đoán về việc áp dụng và sử dụng hàng ngày xảy ra trên toàn cầu để tài sản không có hoặc chỉ là một sự điều chỉnh mềm để giảm bớt sự sụt giảm khi khoảnh khắc Minsky bùng nổ. Mặt khác, năm 2028 có thể là một câu chuyện hoàn toàn khác
Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều liên quan đến rủi ro và người đọc nên tiến hành nghiên cứu của riêng họ khi đưa ra quyết định.
