Trong nhiều năm, lạm phát chủ yếu là mối quan tâm đối với các thị trường mới nổi, nơi tiền tệ biến động và bất ổn kinh tế khiến giá tăng trở thành một thách thức dai dẳng. Tuy nhiên, sau đại dịch COVID-19, lạm phát đã trở thành một vấn đề toàn cầu. Các nền kinh tế một thời ổn định với lạm phát thấp trong lịch sử đột nhiên phải vật lộn với chi phí tăng vọt, khiến các nhà đầu tư phải suy nghĩ lại về cách bảo tồn sự giàu có của họ
Trong khi vàng và bất động sản từ lâu đã được ca ngợi là tài sản trú ẩn an toàn, những người ủng hộ Bitcoin cho rằng nguồn cung cố định và bản chất phi tập trung của nó khiến nó trở thành lá chắn cuối cùng chống lại lạm phát. Nhưng liệu lý thuyết có tồn tại không?
Câu trả lời có thể phụ thuộc phần lớn vào nơi một người sống.
Những người ủng hộ Bitcoin nhấn mạnh giới hạn cung nghiêm ngặt của nó là 21 triệu đồng tiền như một lợi thế chính trong việc chống lại các chính sách tiền tệ lạm phát. Không giống như tiền tệ fiat, mà các ngân hàng trung ương có thể in với số lượng không giới hạn, nguồn cung của Bitcoin được xác định trước bởi một thuật toán, ngăn chặn bất kỳ hình thức mở rộng nhân tạo nào. Họ cho rằng sự khan hiếm này khiến Bitcoin giống với “vàng kỹ thuật số” và là một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy hơn tiền truyền thống do chính phủ phát hành.
Một số công ty và thậm chí các quốc gia có chủ quyền đã chấp nhận ý tưởng này, thêm Bitcoin vào kho bạc của họ để phòng ngừa rủi ro tiền tệ fiat và lạm phát. Ví dụ đáng chú ý nhất là El Salvador, đã gây chú ý toàn cầu vào năm 2021 khi trở thành quốc gia đầu tiên áp dụng Bitcoin làm tiền thầu hợp pháp. Chính phủ kể từ đó đã tích lũy ổn định Bitcoin, khiến nó trở thành một thành phần quan trọng trong chiến lược kinh tế của mình. Các công ty như Strateg y ở Mỹ và Metaplanet ở Nhật Bản đã làm theo, và bây giờ Hoa Kỳ đang trong quá trình thành lập công ty riêng của mình. Dự trữ Bitcoin chiến lược.
Chiến lược đầu tư Bitcoin đã được đền đáp cho đến nay
Cho đến nay, chiến lược đầu tư Bitcoin của doanh nghiệp và chính phủ đã được đền đáp khi BTC vượt trội so với S&P 500 và hợp đồng tương lai vàng kể từ đầu những năm 2020 trước khi lạm phát tăng ở Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, gần đây hơn, hiệu suất mạnh mẽ đó đã cho thấy dấu hiệu điều độ. Bitcoin vẫn là một hoạt động mạnh mẽ trong 12 tháng qua và trong khi mức tăng của BTC vượt xa lạm phát tiêu dùng, các nhà kinh tế cảnh báo rằng hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả trong tương lai. Thật vậy, một số nghiên cứu cho thấy mối tương quan giữa lợi nhuận tiền điện tử và những thay đổi trong kỳ vọng lạm phát không nhất quán theo thời gian.
Trả lại trong 12 tháng qua. Nguồn: Truflation
Vai trò của Bitcoin như một hàng rào lạm phát vẫn chưa chắc chắn
Không giống như các biện pháp phòng ngừa lạm phát truyền thống như vàng, Bitcoin vẫn là một tài sản tương đối mới. Vai trò của nó như một hàng rào vẫn chưa chắc chắn, đặc biệt khi xem xét rằng việc áp dụng rộng rãi chỉ thu hút được sức hút trong những năm gần đây.
Mặc dù lạm phát cao trong những năm gần đây, giá Bitcoin đã dao động dữ dội, thường tương quan nhiều hơn với các tài sản rủi ro như cổ phiếu công nghệ hơn là với các rào cản lạm phát truyền thống như vàng.
Một nghiên cứu gần đây được công bố trên Tạp chí Kinh tế và Kinh doanh cho thấy khả năng phòng ngừa lạm phát của Bitcoin đã suy yếu theo thời gian, đặc biệt là khi sự chấp nhận của các tổ chức ngày càng tăng. Vào năm 2022, khi lạm phát của Mỹ đạt mức cao nhất trong 40 năm, Bitcoin đã mất hơn 60% giá trị, trong khi vàng, một hàng rào lạm phát truyền thống, vẫn tương đối ổn định
Vì lý do này, một số nhà phân tích nói rằng giá Bitcoin có thể được thúc đẩy nhiều hơn bởi tâm lý nhà đầu tư và điều kiện thanh khoản hơn là bởi các nguyên tắc cơ bản kinh tế vĩ mô như lạm phát. Khi sự thèm ăn rủi ro mạnh mẽ, Bitcoin sẽ tăng giá. Nhưng khi thị trường sợ hãi, Bitcoin thường sụp đổ cùng với cổ phiếu
Trong một nghiên cứu của Tạp chí Kinh tế và Kinh doanh, các tác giả Harold Rodriguez và Jefferson Colombo cho biết,
“Dựa trên dữ liệu hàng tháng từ tháng 8 năm 2010 đến tháng 1 năm 2023, kết quả chỉ ra rằng lợi nhuận của Bitcoin tăng đáng kể sau một cú sốc lạm phát tích cực, chứng thực bằng chứng thực nghiệm rằng Bitcoin có thể hoạt động như một hàng rào lạm phát.”
Tuy nhiên, họ lưu ý rằng tài sản phòng ngừa rủi ro lạm phát của Bitcoin đã mạnh hơn trong những ngày đầu khi việc áp dụng BTC của tổ chức không phổ biến như vậy. Cả hai nhà nghiên cứu đều đồng ý rằng “[…] Tài sản phòng ngừa rủi ro lạm phát của Bitcoin là theo ngữ cảnh cụ thể và có thể giảm đi khi nó đạt được sự chấp nhận rộng rãi hơn và trở nên tích hợp hơn vào các thị trường tài chính chính chính thống.”
Chỉ số lạm phát của Mỹ kể từ năm 2020. Nguồn. Truflation
“Cho đến nay, nó đã hoạt động như một biện pháp phòng ngừa lạm phát – nhưng đó không phải là một trường hợp đen trắng. Đó là một hiện tượng theo chu kỳ”, Robert Walden, người đứng đầu bộ phận giao dịch tại Abra, nói với Cointelegraph
Walden nói,
“Để Bitcoin trở thành một hàng rào lạm phát thực sự, nó sẽ cần phải liên tục vượt qua lạm phát từ năm này qua năm khác với lợi nhuận của nó. Tuy nhiên, do tính chất parabol của nó, hiệu suất của nó có xu hướng rất bất đối xứng theo thời gian
Walden cho biết, chuyển động của Bitcoin ngay bây giờ là về định vị thị trường hơn là phòng ngừa lạm phát – đó là về dòng vốn và lãi suất.
Argentina và Thổ Nhĩ Kỳ tìm nơi ẩn náu tài chính trong tiền điện tử
Trong các nền kinh tế chịu đựng lạm phát nhanh chóng và kiểm soát vốn nghiêm ngặt, Bitcoin đã được chứng minh là một công cụ có giá trị để bảo tồn sự giàu có. Argentina và Thổ Nhĩ Kỳ, hai quốc gia có lạm phát dai dẳng trong những thập kỷ gần đây, minh họa rõ động lực này.
Argentina từ lâu đã phải vật lộn với các cuộc khủng hoảng tài chính tái diễn và lạm phát tăng vọt. Trong khi lạm phát đã cho thấy dấu hiệu cải thiện rất gần đây, người dân địa phương trong lịch sử đã chuyển sang tiền điện tử như một cách để vượt qua các hạn chế tài chính và bảo vệ sự giàu có của họ khỏi sự mất giá tiền tệ.
Một cuộc khảo sát gần đây của Coinbase cho thấy 87% người Argentina tin rằng công nghệ tiền điện tử và blockchain có thể nâng cao tính độc lập tài chính của họ, trong khi gần ba trong bốn người được hỏi coi tiền điện tử là một giải pháp cho những thách thức như lạm phát và chi phí giao dịch cao.
Liên quan: Argentina vượt qua Brazil về dòng tiền điện tử – Chainalysis
Với dân số 45 triệu người, Argentina đã trở thành một điểm nóng cho việc áp dụng tiền điện tử, với Coinbase báo cáo rằng có tới năm triệu người Argentina sử dụng tài sản kỹ thuật số hàng ngày.
“Economic freedom is a cornerstone of prosperity, and we are proud to bring secure, transparent, and reliable crypto services to Argentina,” said Fabio Plein, Director for the Americas at Coinbase.
“Đối với nhiều người Argentina, tiền điện tử không chỉ là một khoản đầu tư, nó là điều cần thiết để giành lại quyền kiểm soát tương lai tài chính của họ.”
“People in Argentina don’t trust the peso. They are always looking for ways to store value outside of the local currency,” Julián Colombo, a senior director at Bitso, a major Latin American cryptocurrency exchange, told Cointelegraph.
“Bitcoin và stablecoin cho phép họ vượt qua các biện pháp kiểm soát vốn và bảo vệ tiền tiết kiệm của họ khỏi mất giá.”
Argentina inflation index. Source. Truflation.
Ngoài các nhà đầu tư cá nhân, các doanh nghiệp ở Argentina cũng đang sử dụng Bitcoin và stablecoin để bảo vệ doanh thu và thực hiện các giao dịch quốc tế. Một số công nhân thậm chí còn chọn nhận một phần tiền lương của họ bằng tiền điện tử để bảo vệ thu nhập của họ khỏi lạm phát.
According to economist and crypto analyst Natalia Motyl,
Các hạn chế tiền tệ và kiểm soát vốn được áp đặt trong những năm gần đây đã khiến việc tiếp cận với đô la Mỹ ngày càng khó khăn trong bối cảnh lạm phát cao và cuộc khủng hoảng niềm tin vào đồng peso Argentina. Trong môi trường này, tiền điện tử đã nổi lên như một giải pháp thay thế khả thi để bảo tồn giá trị của tiền, cho phép các cá nhân và doanh nghiệp vượt qua những hạn chế của hệ thống tài chính truyền thống.
While Bitcoin’s effectiveness as an inflation hedge is still up for debate, stablecoins have become a more practical solution in high-inflation economies, particularly those pegged to the US dollar.
Relative to its economic size, Turkey has emerged as a hotspot for stablecoin transactions. In the year leading up to March 2024, purchases alone accounted for 4.3% of GDP. This digital currency boom, fueled by years of double-digit inflation—peaking at 85% in 2022—and a more than 80% plunge in the lira against the dollar over the past five years, gained momentum during the pandemic.
Turkey’s Bitcoin adoption proves citizens drive adoption, not governments
Mặc dù Thổ Nhĩ Kỳ cho phép công dân của mình mua, nắm giữ và giao dịch tiền điện tử, việc sử dụng tiền kỹ thuật số để thanh toán đã bị cấm kể từ năm 2021 khi Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Thổ Nhĩ Kỳ cấm “bất kỳ việc sử dụng trực tiếp hoặc gián tiếp tài sản tiền điện tử nào trong các dịch vụ thanh toán và phát hành tiền điện tử.” Tuy nhiên, việc áp dụng tiền điện tử ở Thổ Nhĩ Kỳ vẫn còn rõ ràng, với ngày càng có nhiều ngân hàng Thổ Nhĩ Kỳ cung cấp dịch vụ tiền điện tử và các cửa hàng và máy ATM cung cấp các tùy chọn trao đổi tiền điện tử
High inflation rates backed the erosion of the Turkish lira’s value, which lost nearly 60% of its purchasing power as inflation soared to 85.5% between 2021 and 2023. This led many Turkish citizens to turn to Bitcoin as a store of value and a medium of exchange.
While some argue that Bitcoin’s scarcity bodes well for long-term appreciation, potentially outpacing consumer inflation, its high volatility and recurring correlation with tech-heavy, risk-associated indexes like the Nasdaq in recent times suggest that its performance as a pure inflation hedge remains mixed.
However, in inflation-ridden nations like Argentina and Turkey, where local currencies have collapsed in value, the “digital gold” has undeniably served as a crucial avenue of escape from local currencies, preserving purchasing power in ways traditional fiat cannot.
Although Bitcoin is still a nascent asset, and its effectiveness as a hedge requires further study, one thing remains clear—so far, it has significantly outperformed consumer inflation. For Bitcoin enthusiasts, that alone is reason enough to celebrate.
Bài viết này dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích và không nên được coi là tư vấn pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được thể hiện ở đây chỉ là của tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph
