Các công ty tài chính truyền thống cuối cùng tin rằng tài sản kỹ thuật số vẫn ở đây để tồn tại. Hoặc như vậy, người ta có thể kết luận từ hàng loạt thông báo vào tuần trước từ một số công ty tài chính hàng đầu thế giới.
Trong số đó có BlackRock – nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới với 9 nghìn tỷ đô la tài sản được quản lý (AUM) – đã nộp đơn xin phép xây dựng một “thị trường giao ngay” quỹ giao dịch trao đổi dựa trên Bitcoin (ETF) – điều mà Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã kiên quyết chống lại.
Những người khác bao gồm Fidelity Investments, Charles Schwab và Citadel ra mắt EDX, một sàn giao dịch tiền điện tử mới. Tại Đức, Deutsche Bank – tự hào với 1,4 nghìn tỷ đô la tài sản bảng cân đối kế toán – đã xin giấy phép lưu ký tiền điện tử. Cũng có những người khác.
Nói chung, những phát triển này đã thúc đẩy thị trường giao dịch tiền điện tử. Bitcoin (BTC) đã tăng 20% trong tuần, vượt mốc 30.000 đô la lần đầu tiên kể từ tháng Tư. Nếu được phép, việc niêm yết BlackRock Bitcoin ETF trên sàn giao dịch chứng khoán Nasdaq sẽ giúp Bitcoin dễ tiếp cận hơn với công chúng đầu tư lớn hơn
Một số thậm chí còn dự đoán một sự giẫm đạp đối với Bitcoin do hồ sơ BlackRock, trong khi những người khác theo sau với của riêng họ, bao gồm Invesco và WisdomTree. Fidelity Investments đã nộp đơn xin ETF Bitcoin giao ngay vào ngày 29 tháng 6
“The Great Accumulation has begun,” declared Cameron Winklevoss on Twitter, while MicroStrategy’s Michael Saylor added, “The window to front-run institutional demand for #Bitcoin is closing.”
Sự tích lũy lớn của bitcoin đã bắt đầu. Bất cứ ai theo dõi loạt hồ sơ ETF đều hiểu cửa sổ để mua bitcoin trước khi IPO trước khi ETF hoạt động và mở cửa lũ đang đóng cửa nhanh chóng. Nếu bitcoin là khoản đầu tư rõ ràng nhất và tốt nhất trong thập kỷ trước, thì điều này…
– Cameron Winklevoss (@cameron) ngày 21 tháng 6 năm 2023
Tuy nhiên, những người khác tuyên bố rất ít sốc về những phát triển này, ngay cả sau một năm xảy ra các vụ bê bối liên quan đến tiền điện tử, phá sản, kiện tụng và sự không chắc chắn về quy định ở Hoa Kỳ. Theo quan điểm này, các tổ chức chỉ cúi đầu trước điều không thể tránh khỏi
“Tôi không ngạc nhiên, vì từ quan điểm cơ bản, sự chuyển động của giá trị kỹ thuật số là sự phát triển rõ ràng tiếp theo của internet”, Jim Kyung-Soo Liew, phó giáo sư tài chính tại Trường Kinh doanh Johns Hopkins Carey, nói với Cointelegraph. “Điều đáng ngạc nhiên là Hoa Kỳ đã không chấp nhận nó như thế nào.”
Các sự kiện tuần trước đặt ra một số câu hỏi: Mức tăng giá gần đây nhất của Bitcoin kéo dài như thế nào? Đã có những lần nhìn thấy nhà đầu tư tổ chức trước đây. Lần này sẽ khác, hay Bitcoin và các loại tiền điện tử khác sẽ tiếp tục hoạt động thị trường đi ngang của chúng
Mặt khác, một công ty có quy mô như BlackRock thực sự có thể biến đổi thị trường BTC, một số người tin rằng.
Bitcoin has a fixed supply limit of 21 million BTC and its existing inventory is relatively illiquid. Sixty-eight percent of BTC in circulation hasn’t moved at all in the past year, according to Glassnode. There isn’t a lot of stock on the shelves for BlackRock and others to snap up, in other words. If demand exceeds supply, doesn’t that inevitably mean price gains for BTC?
Magazine: How smart people invest in dumb memecoins: 3-point plan for success
Also, where do retail investors fit in among the new institutional arrivals? Maybe ordinary crypto users are also needed to stabilize the price of Bitcoin.
Finally, assuming the so-called Great Accumulation really is happening, how far can it go? The cryptoverse has a market capitalization of about $1 trillion today, roughly half of which is in Bitcoin. Could the crypto market cap reach a 10-fold increase of $10 trillion in five years?
“Sự tích lũy lớn” đã bắt đầu chưa?
“Bất cứ ai theo dõi một loạt các hồ sơ ETF đều hiểu cửa sổ để mua bitcoin trước khi IPO trước khi ETF đi vào hoạt động và mở cửa xả lũ đang đóng cửa nhanh chóng,” Winklevoss tuyên bố, nói thêm: “Nếu bitcoin là khoản đầu tư rõ ràng nhất và tốt nhất trong thập kỷ trước, thì [ETF Bitcoin giao ngay] này có thể sẽ là giao dịch rõ ràng nhất và tốt nhất trong
Người đồng sáng lập sàn giao dịch tiền điện tử Gemini có đúng không?
“Rõ ràng, có nhu cầu đáng kể của nhà đầu tư đối với việc tiếp cận Bitcoin thông qua các quỹ đầu tư được quản lý từ một loạt các nhà đầu tư Hoa Kỳ”, Sui Chung, Giám đốc điều hành của CF Benchmarks, nói với Cointelegraph, “Nếu không, BlackRock, Fidelity, Invesco và các nhà quản lý tài sản lớn khác sẽ không nộp S-1 cho Bitcoin ETF.”
The entry of BlackRock and other investment managers into this new asset class isn’t so unexpected, either. “We’ve long known that BlackRock is enabling BTC investments for clients through their Aladdin platform and Bitcoin private fund,” Doug Schwenk, CEO of Digital Asset Research, told Cointelegraph.
The recent negative news stories swirling around Binance and Coinbase “are not related to Bitcoin and may be seen as an opportune time for a better-known, more regulated brand to provide alternatives that end-buyers can trust. A BTC ETF is a natural step.”
Winklevoss, Saylor and others warn that retail investors had better buy Bitcoin now to get its ostensibly cheaper “pre-IPO” price before BTC’s price skyrockets. Are they correct?
“There is some truth to that given the finite supply of Bitcoin and increasingly low rate of supply growth,” added Chung. “However, plenty of investors bought in the $50k to $69k range and they are still underwater; on top of that, cash earns 5%+ at the moment. To me, trying to time the market, especially one as volatile as crypto, is a fool’s errand.”
Moreover, the Winklevoss scenario “depends on how certain one is that institutions are truly coming and that the ETFs and other infrastructure plays by large institutions will play out,” Justin d’Anethan, head of business development for the Asia-Pacific region at Keyrock — a Europe-based digital asset market maker — told Cointelegraph.
“Forward-looking investors will probably try to front-run that move and buy before any of this is truly released. I’m personally a bit less certain about how soon this will happen, though,” d’Anethan added.
Assuming BlackRock succeeds in its ETF quest and other institutional investors follow, would that stabilize the price of Bitcoin at a substantially higher level than the current $30,000? Or does long-term price stability also require broad retail participation?
“It all depends how much AUM they can gather if they are approved,” answered Chung. “If it’s a substantial amount, then it stands to reason that it would lift the price substantially given the finite supply. Bitcoin and its price is agnostic as to who buys Bitcoin and through what means. Buying demand just has to outstrip selling demand and the price will appreciate.”
Carol Alexander, professor of finance at the University of Sussex Business School, told Cointelegraph that a slew of spot Bitcoin ETFs could actually make BTC less stable and more volatile. “If there’s too many ETFs, all these market makers trying to hedge their positions could be selling at the same time or buying at the same time. It could increase volatility… I disagree with what Winklevoss said.”
Alexander has her own BTC price scenario, which assigns retail investors a key role. In March, when BTC was trading around $20,000, she predicted the coin would rise to $30,000 by June and move sideways through the summer. That has largely come to pass. “So the question is, what’s going to be happening in September?” she asked.
“I’m not saying it will — but it could go up to around $50,000. That’s because people come back after the summer, and there’s more liquidity in the markets.”
But it’s also because retail investors are no longer scared after the long string of crypto drawdowns, scandals, bankruptcies and regulatory actions of the past year. The growing investment in the digital asset market by large financial institutions like Fidelity Investments and JPMorgan Chase has arguably had a calming effect on retail investors.
“I think we’re going to be seeing much more acceptance from really ordinary people starting in September as you get some more regulatory clarity about things. That extra volume of trades could bring the price back up to — I’m not saying $68,000 where it was, that would be too high […] — but there’s that sweet area around the $50,000 mark, which I think will be the next long-term resistance level.”
In a June 19 global survey by Nomura Laser Digital, 90% of professional investors said it was “important” that any digital-asset funds or investments have the backing of a large traditional financial institution — at least before considering putting their clients’ money into it. Maybe this past week’s announcements by BlackRock, Fidelity, Deutsche Bank, et al. are the signal they were waiting for.
“Perhaps,” Schwenk said. “Only time will tell. It’s hard to pick when the tipping point will be. We have had participation from other large traditional firms — BNY Mellon, State Street, Standard Chartered, Franklin Templeton, etc. That hasn’t been enough to satisfy the respondents in the survey yet, but eventually, they will see enough momentum.”
Ten-fold growth over five years?
In the medium term, how high could things go? With the active participation of large TradFi firms like BlackRock, Fidelity and Deutsche Bank, could crypto market capitalization grow from $1 trillion to $10 trillion or more over the next five years, for instance?
“Five years ago, the entire market cap of liquid crypto, as measured by the CF Large Cap Index, was around $250 billion and hit a high of around $2.6 trillion in late 2021,” said Chung. “So 10X would seem to be within the realms of possibility.”
Major institutions putting their distribution networks to work to support further adoption would also provide “a significant tailwind,” he added. “However, interest rates were not 5% in that previous five-year period — they are now. What impact that might have is impossible to know.”
Recent: Open source: Buzzword or real security for crypto wallets?
Alexander was less bullish. “A Bitcoin ETF — I don’t even see that it’s needed.” Most ETFs are a basket of equities or a basket of currencies. An ETF with a basket of cryptocurrencies like Bitcoin, Ether (ETH) and Solana (SOL) “would make a lot more sense,” in her view.
‘Exciting times’ for Bitcoin?
Sightings of institutional investors just outside the boundaries of the cryptoverse have been reported before, but they have never quite entered en masse. Why might this time be different?
“Institutional investors are very slow and thoughtful in their due diligence process,” Johns Hopkins’ Liew said, but “they have finally come to see the Bitcoin light. It’s just too exciting to pass up and their customers are pushing them for products.” From an empirical perspective, some crypto exposure is a good means of diversifying an investment portfolio, he noted, summarizing:
“If institutional investors enter the party, their demand would certainly drive prices higher. It would definitely be exciting times for BTC.”
“The involvement of large financial institutions, whether it be for ETF applications or the new EDX exchanges, represent a significant shift and a decisive moment for crypto markets, in the U.S. and globally,” concluded d’Anethan.
