Vào ngày 1 tháng 11, Nhóm làm việc của Tổng thống Hoa Kỳ về thị trường tài chính (PWG) đã công bố dự đoán từ lâu báo cáo và các khuyến nghị chính sách về stablecoins . Trọng tâm chính của tài liệu là về những rủi ro thận trọng mà “stablecoins thanh toán” – hoặc những người có nghĩa là để duy trì một giá trị ổn định so với một đồng tiền fiat tham chiếu – có thể gây ra cho người dùng và sự ổn định tài chính.
Thông điệp quan trọng của PWG là trong khi việc sử dụng stablecoin hiện đang phần lớn giới hạn trong việc tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch tài sản kỹ thuật số, trong những điều kiện nhất định lớp tài sản có thể đạt được việc áp dụng bán lẻ rộng hơn nhiều, đòi hỏi một khuôn khổ thận trọng liên bang toàn diện phải được ban hành bởi Quốc hội sớm.
Dưới đây là tóm tắt các điểm hậu quả mà báo cáo đưa ra – và một số mà nó không.
Tất cả những người đàn ông và phụ nữ của tổng thống
PWG bao gồm những người đứng đầu Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), Ủy ban Thương mại Tương lai Hàng hóa (CFTC) và Hệ thống Dự trữ Liên bang, với thư ký Bộ Tài chính dẫn đầu nhóm. Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) và Văn phòng Nhà quản lý Tiền tệ (OC) cũng góp phần vào báo cáo liên cơ quan.
Với sự tập trung đáng gờm này của các nhà quản lý tài chính liên bang, kết quả của nỗ lực chung của họ đã được háo hức mong đợi như là một đại diện đáng tin cậy của nơi mà chính quyền hiện tại đứng trên quy định stablecoin.
ặc danh báo cáo mà xuất hiện ngay trước khi công bố của tài liệu cáo buộc rằng nhóm đã đồng ý về một kế hoạch tay SEC quyền quan trọng đối với thẻ ổn định . Điều này thêm vào sự hồi hộp xung quanh báo cáo liên cơ quan, vì một chỉ định quy định như vậy sẽ nhất thiết phải có sự phân loại lại của lớp tài sản cơ bản.
Triển vọng của SEC dẫn đầu trong quy định stablecoin khiến một số diễn viên trong không gian crypto bất ổn. Phát biểu với Cointelegraph trước khi công bố báo cáo, C.Neil Gray, đối tác tại công ty luật Duane Morris, cho biết:
“ Những người tham gia trong ngành có thể thấy sự thúc đẩy của SEC để đưa ra điểm trong lĩnh vực này cũng giống như một ví dụ khác về SEC vượt quá trong không gian tiền điện tử, và lo sợ rằng SEC sẽ điều chỉnh stablecoins bằng cách thực thi chứ không phải theo quy tắc, như một số người nhận thấy nó đang làm trong các lĩnh vực khác.”
Tuy nhiên, đối với những người chơi crypto tuân thủ, bất kỳ loại chắc chắn nào cũng tốt hơn so với việc thiếu chúng. Sujit Raman, đối tác trong thực tiễn bảo mật và an ninh mạng của công ty luật Sidley và cựu phó tổng chưởng lý tại Bộ Tư pháp Hoa Kỳ, quan sát thấy rằng sự rõ ràng về giới hạn trách nhiệm của mỗi cơ quan quản lý vẫn được hoan nghênh. Raman ghi nhận:
“ Trong trường hợp không có pháp luật mới, stablecoins vẫn chịu thẩm quyền đồng thời và có khả năng chồng chéo của một số chế độ pháp lý liên bang và tiểu bang. Đó là lý do tại sao bất kỳ thỏa thuận giữa các cơ quan liên bang có liên quan về ai sẽ dẫn đầu trong việc điều chỉnh stablecoins là quan trọng.”
Yêu cầu bồi thường cho cơ quan
Trong quá trình tích tụ cho công bố báo cáo, đã có dấu hiệu cho thấy SEC không phải là cơ quan quản lý duy nhất của Hoa Kỳ đang tìm cách mở rộng sự hiện diện của mình trên nền tài sản kỹ thuật số.
Marc Powers — một giáo sư luật, cựu luật sư SEC và nhà chuyên mục Cointelegraph Magazine — tin rằng trong khi SEC đã tích cực hơn trong việc thực thi và hướng dẫn tài sản kỹ thuật số trong bốn năm qua, CFTC đã khẳng định quyền tài phán đối với Bitcoin ( BTC ), mà nó đã được coi là một mặt hàng.
Hơn nữa, quyền chủ tịch của CFTC, Rostin Behnam, tuyên bố tuần trước rằng càng nhiều 60% tài sản kỹ thuật số có thể được phân loại là hàng hóa, mà số tiền đề xuất rằng cơ quan này trở thành nhà quản lý tiền điện tử hàng đầu của Mỹ.
Cuối cùng, trái với kỳ vọng, báo cáo liên cơ quan đã không ưu tiên cho một trong những cơ quan quản lý. Các tác giả kết luận rằng “Stablecoins, hoặc một số phần nhất định của các thỏa thuận stablecoin, có thể là chứng khoán, hàng hóa, và/hoặc dẫn xuất,” gọi thẩm quyền của SEC và/hoặc CFTC cho phù hợp.
Ngôn ngữ này vẫn rất giống với những gì mà PWG đã sử dụng ở giai đoạn đầu của việc khám phá lĩnh vực stablecoin. Đối với một, một tuyên bố tháng 12 năm 2020 từ nhóm làm việc nói rằng “Tùy thuộc vào thiết kế của nó và các yếu tố khác, một stablecoin có thể tạo thành một an ninh, hàng hóa, hoặc phái sinh theo luật chứng khoán liên bang Hoa Kỳ, hàng hóa, và/hoặc dẫn xuất.”
Hơn nữa, không có gì bằng ngôn ngữ của báo cáo liên cơ quan chỉ ra SEC “dẫn đầu” trong việc giám sát ngành stablecoin.
Đang chờ Quốc hội
Trong khi thông điệp trung tâm của báo cáo là khuyến nghị Quốc hội bước vào và thông qua luật pháp có liên quan càng sớm càng tốt, các khung của tài liệu cũng mở rộng trên con đường các nhà quản lý nên giải quyết các rủi ro do stablecoin-gây ra trước khi cơ quan lập pháp hành động.
Ngoài SEC và CFTC, đang tiếp tục áp dụng các cơ quan hiện tại của họ để bảo vệ chống lại các rủi ro thận trọng được nêu ra, báo cáo còn kêu gọi các cơ quan khác – bao gồm Sở Tư pháp, Cục Bảo vệ Tài chính Người tiêu dùng (CFPB) và Tội phạm Tài chính Mạng lưới thực thi (FinCEN) – để xem xét cách pháp luật hiện hành có thể được áp dụng cho hoạt động stablecoin trong các lĩnh vực như bảo vệ người tiêu dùng, thanh toán và dịch vụ truyền tiền.
Đáng chú ý, báo cáo cũng để lại cho Hội đồng giám sát ổn định tài chính (FSOC), một nhóm các nhà quản lý Hoa Kỳ được tạo ra sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, để chỉ định một số hoạt động stablecoin — như thanh toán, thanh toán bù trừ và giải quyết — là “quan trọng có hệ thống”, điều này sẽ kích hoạt thêm giám sát. Đây là một kịch bản mà Thượng nghị sĩ Pat Toomey thân thiện với mật mã cảnh báo chống lại trong một bức thư gần đây gửi Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen.
Việc chỉ định stablecoins là quan trọng có hệ thống dường như không khả thi, đặc biệt là trong ánh sáng của một số tuyên bố của nhà quản lý để đáp ứng với báo cáo. Đối với một, Giám đốc CFPB Rohit Chopra đã cam kết sẽ tham gia với các thành viên khác của Hội đồng giám sát ổn định tài chính để xác định có nên bắt đầu thủ tục chỉ định cho một số hoạt động hoặc thực thể liên quan đến Stablein phi ngân hàng để có hệ thống quan trọng.
Trong một thời gian dài chờ đợi?
Một phần của báo cáo liên nhóm liên quan đến việc phân phối trách nhiệm pháp lý trước khi hành động Quốc hội (hoặc vắng mặt) đặc biệt có liên quan vì cơ quan lập pháp không có khả năng hành động nhanh chóng về vấn đề stablecoin. Gray nhận xét với Cointelegraph:
“ Bất kỳ hành động quan trọng nào từ Quốc hội trong lĩnh vực này không được dự kiến trong ngắn hạn, để SEC và các cơ quan khác chiếm không gian trong thời gian tạm thời.”
Powers tiếp tục xác nhận vấn đề, thêm rằng “Các tỷ lệ cược là lớn Quốc hội không hành động với một khuôn khổ toàn diện bao gồm tất cả các loại tài sản kỹ thuật số.”
Trong khi chờ đợi, nó vẫn còn để được thấy bao nhiêu hoạt động pháp lý thực tế báo cáo sẽ châm ngòi, với tính chất không ràng buộc của nó.
Liên quan: Các công ty cho vay Crypto trên ghế nóng: quy định mới đang đến?
Jackson Mueller, giám đốc quan hệ chính sách và chính phủ tại công ty tài sản kỹ thuật số Securrency, đã nói chuyện với Cointelegraph ngay trước khi công bố báo cáo của PWG, nói rằng ông hy vọng nó sẽ giống với một loạt các báo cáo Kho bạc từ vài năm trước đây phản ứng với cựu Tổng thống Donald Trump để điều hành trên nguyên tắc cốt lõi để điều chỉnh hệ thống tài chính Mỹ.
Many of its recommendations, Mueller maintained, were “quite vague or limited to simply encouraging regulators or Congress to continue their work on a particular matter.” In the end, it was unclear “just how many of the recommendations proposed moved beyond the pages of those reports.”
While some of the PWG report’s recommendations are also rather generic, at least one major implication — the potential acceleration of the FSOC designating some aspects of stablecoin activity as systemically important — could affect the sector in very tangible ways.
