- Sự tan chảy của trao đổi Crypto FTX là trường hợp mới nhất và cao cấp nhất trong lịch sử rô của crypto;
- Tất cả các thẻ đã đạt được một hit lớn, và không rõ liệu khách hàng FTX sẽ thu hồi tiền gửi của họ;
- số liệu mật mã nổi bật lo lắng rằng sự sụp đổ sẽ mang lại sự giám sát nhiều hơn cho thị trường, mặc dù nhiều người muốn nhấn mạnh rằng “FTX không phải là mật mã.”
Các
tuần qua, đế chế FTX trị giá 32 tỷ USD của Sam Bankman-Fried nhanh chóng làm sáng tỏ trước một khán giả trực tuyến choáng váng. Từ báo cáo cáo buộc rằng FTX đã ủng hộ quỹ phòng hộ chị em Alameda với tiền gửi của khách hàng, đến Binance đề nghị cứu trợ mà sau đó rút lại, tất cả các cách để phá sản không thể tránh khỏi , nó giống như xem một vụ tai nạn xe hơi chuyển động chậm — nhưng một trong đó để lại các nhà đầu tư crypto tay trống và bị xói mòn nghiêm trọng sự tin tưởng khó kiếm được của crypto.
Tình hình vẫn đang phát triển, mặc dù tại thời điểm này có vẻ rõ ràng rằng Bankman-Fried sẽ gặp rắc rối pháp lý nghiêm trọng, với các nhà quản lý trên khắp thế giới điều tra sự sụp đổ.
Nhưng tuy nhiên câu chuyện này sẽ kết thúc, một điều chắc chắn. Sự sụp đổ của FTX, và những hậu quả nó sẽ có trên các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức, có khả năng gây ra những thiệt hại lâu dài cho ngành công nghiệp mật mã mà sự sụp đổ của Luna, Three Arrows Capital, và nhiều người khác đã không quản lý – một trong đó ngành công nghiệp có thể không bao giờ phục hồi từ.
“FTX không phải là Crypto”
Khi các chuyên gia crypto chọn qua đống đổ nát để cố gắng xây dựng một bức tranh mạch lạc về những gì dẫn đến sự sụp đổ, chủ đề chính xuất hiện – FTX, và các trao đổi tập trung nói chung, không được coi là “crypto”. FTX thực sự giống như một nhà môi giới chứng khoán ăn mặc như một sàn giao dịch mật mã hóa.
Những người trong cuộc tiền điện tử sẽ gọi là mật mã “thực sự”, chẳng hạn như các ứng dụng DeFi như sàn giao dịch phi tập trung Sushi và PancakesWap, đòi hỏi chủ sở hữu phải vận hành ví kỹ thuật số như MetaMask, hiểu chi phí khí đốt và hoạt động biết rằng không có “hỗ trợ khách hàng” nếu mọi thứ xảy ra sai.
Rào cản kỹ thuật đối với việc áp dụng mật mã “thực sự” là khá cao, đó là lý do tại sao hầu hết các nhà đầu tư crypto bán lẻ thích đối phó với một trao đổi tập trung như FTX mà nắm giữ các thẻ của họ.
Và ở đây là vấn đề.
“Ở nhiều khu vực pháp lý, các sàn giao dịch tập trung không bắt buộc phải có kiểm toán để đảm bảo tiền gửi của khách hàng được bảo vệ. Thậm chí tệ hơn, một số cho phép các sàn giao dịch cho vay tiền gửi của khách hàng, tương tự như các ngân hàng, nhưng không có quản lý rủi ro đầy đủ tại chỗ. Nếu bạn kết hợp với đòn bẩy sử dụng tài sản không thanh khoản làm tài sản thế chấp, thì bạn đang yêu cầu rắc rối,” Matthew Niemerg, chủ tịch của Aleph Zero, một công ty blockchain cho biết.
Điều này để lại cánh cửa mở ra cho kỹ thuật tài chính ảm đạm – như trường hợp của FTX.
“Từ những ngày đầu của MTGox đến sự sụp đổ gần đây của FTX, những người thua cuộc lớn nhất luôn là người tiêu dùng. Đây là phần tập trung nhất của hệ thống phi tập trung có vấn đề ở đây”, Niemerg nói thêm.
Bộ điều chỉnh bước vào
Trong khi một số nhà quản lý đã so sánh sự sụp đổ của FTX với Lehman Brothers năm 2008, nó ở một số cách khác nhau – đối với người mới bắt đầu, tiếp xúc với FTX của các tổ chức tài chính lớn là tương đối hạn chế, cũng như tiếp xúc với các hộ gia đình.
Sự mở rộng của Crypto thường được tài trợ bởi vốn mạo hiểm, cùng với số tiền khá lớn của các nhà đầu tư bán lẻ từ một hồ bơi tương đối nhỏ của các nhà giao dịch. Khi các nhà đầu tư tổ chức đã xếp chồng chất, họ đã phần lớn bị mắc kẹt trong việc phân bổ một số tỷ lệ phần trăm của quỹ của họ, như trường hợp với các quỹ hưu trí bị rơi vào sự sụp đổ.
Tuy nhiên, thiệt hại cho danh tiếng của crypto và cơ hội được áp dụng chính thống, có thể là sâu sắc, với một số lo ngại liệu sự sụp đổ của FTX sẽ là cuộc đảo chính của ân sủng.
Các nhà quản lý đang lãng phí thời gian không bước vào. Một báo cáo của Reuters, trích dẫn các nguồn tin quen thuộc với vấn đề này, cho biết SEC, trong số các nhà quản lý khác trên thế giới, đã điều tra FTX. Điều đó sẽ không có gì ngạc nhiên, vì FTX cho biết họ hy vọng sẽ có hơn một triệu chủ nợ trong hồ sơ phá sản của mình.
Nhưng các chuyên gia crypto lo lắng rằng các nhà quản lý sẽ chặt vào các bộ phận sai lầm của ngành công nghiệp, nhằm giới thiệu các chính sách chăn, thay vào đó, họ nói, họ chỉ nên tập trung vào các trao đổi tập trung.
“Hy vọng rằng các nhà quản lý sẽ rút ra bài học từ hậu quả và các biện pháp hỗ trợ có thể đã giúp người dùng đau khổ”, Igneus Terrenus, Giám đốc Liên lạc Công chúng tại Davion Labs, một vườn ươm mật mã được thành lập bởi trao đổi mật mã Bybit cho biết.
Những biện pháp này có thể bao gồm buộc các sàn giao dịch rút ra một phân giới rõ ràng về các quỹ khách hàng được giám hộ, cùng với việc kiểm toán sổ sách của họ thường xuyên.
Niemerg của Aleph Zero cho biết: “Trong khi nhiều người trong ngành công nghiệp than thở chuyển sang các nhà quản lý để bảo vệ người gửi tiền, khi nói đến các sàn giao dịch tập trung hoặc các tổ chức giữ tiền xu cho người khác, ít lựa chọn, nếu có, vẫn còn ít lựa chọn, nếu có,”.
Nhưng một kết quả có khả năng hơn là quy định sâu rộng nhắm vào các ứng dụng tài chính phi tập trung quá, mà những người ủng hộ nói rằng cần ít giám sát hơn vì họ, về mặt lý thuyết, được điều hành bởi mã.
Nếu ngay cả những người chơi lớn Crypto không thể tin cậy, ai có thể?
Người ta thường nói rằng một cách để chữa nôn nao là uống nhiều rượu hơn. Trong sự sụp đổ của FTX, những người trong cuộc crypto nói rằng cách duy nhất để crypto đạt được tiềm năng của nó và tránh một vụ tai nạn khác là… nhiều mật mã hơn.
Hay đúng hơn, tài chính phi tập trung hơn. Các ứng dụng DeFi cho phép người dùng giao dịch token giữa nhau, loại bỏ chính họ khỏi phương trình (không giống như Coinbase hoặc Binance, ví dụ).
Họ làm điều này thông qua các hợp đồng thông minh, đó là mã thực hiện các giao dịch tự động, và sử dụng tính thanh khoản được cung cấp bởi những người dùng khác. Các giao dịch này sau đó được hiển thị cho tất cả mọi người khi chúng được ghi lại trên blockchain, trong khi các sàn giao dịch tập trung ghi lại chúng ngoài chuỗi.
“Nơi chúng tôi quan tâm nhất là sự thiếu minh bạch và bằng chứng về dự trữ cho các sàn giao dịch tập trung. Nếu không phải vì một sự rò rỉ nội bộ bên trong Alameda, chương trình vẫn sẽ diễn ra. Chúng ta có phải dựa vào thông tin bị rò rỉ để thực sự hiểu được trạng thái của một token có thực sự lỏng hay không? Chắc chắn điều này đi ngược lại các nguyên tắc sáng lập của Web3 để mang lại sự phân cấp cho tài chính”, Harsh Rajat, Giám đốc điều hành và đồng sáng lập của Push Protocol, một giao thức truyền thông Web 3.0 cho biết.
Nhưng đối với người dùng và các nhà đầu tư bị tổn hại bởi sự sụp đổ của FTX, một sự trợ giúp bổ sung của mật mã, bất kể vỏ bọc của nó, không có vấn đề, sẽ không được hoan nghênh. Và các ứng dụng DeFi vẫn bị cản trở bởi các hack hàng triệu đô la, chẳng hạn như 320 triệu USD được rút ra từ Cầu Wormhole vào tháng Hai.
Vì vậy, điều này để lại Crypto ở đâu?
“Rõ ràng là rất nhiều “nhận con nuôi” chúng ta thấy cho đến nay là về đầu cơ và giao dịch, và điều này là tiếp tuyến với việc làm cho mật mã hữu ích. Nó cũng rất mất tập trung”, Barney Mannerings, đồng sáng lập của Vega Protocol, một lớp dẫn xuất cho Web 3.0 nói.
“Chúng tôi có việc phải làm, và nó đòi hỏi phải bước ra khỏi biểu đồ giá.”
