Khi các trao đổi phi tập trung (DEX) phát triển, các chức năng của chúng ngày càng trở nên tiên tiến hơn, thường phù hợp với các trao đổi tập trung (CEX). Một chức năng như vậy là khả năng đặt lệnh giới hạn, cung cấp sự linh hoạt và hiệu quả hơn cho các nhà giao dịch DEX. Bài viết này xem xét các tính năng lệnh giới hạn hiện có và triển khai tiềm năng của họ.
Không giống như lệnh thị trường, được thực hiện ngay tại mức giá thị trường cuối cùng với mức trượt giá tiềm năng, lệnh giới hạn được thực hiện ở mức giá xác định trước ngay khi đạt được. Lệnh thị trường được sử dụng theo mặc định trong tất cả các DEXs dựa trên các nhà sản xuất thị trường tự động. Chúng đơn giản và đơn giản cho người mới bắt đầu. Một lệnh thị trường được đảm bảo sẽ được thực hiện hoặc thất bại do các thông số, chẳng hạn như tác động giá tối đa.
In turn, limit orders are intended for more advanced traders, since they require analyzing the market situation and assessing the probability of an asset’s price reaching a specific level. Considering filling limit orders on a blockchain also requires taking gas costs into account, which, based on order size, could make the trade more or less profitable.
Still, limit orders are a great tool for professional market makers that can significantly increase the profitability of trading.
Cũng giống như Cexs, một loạt các giao thức phân cấp – bao gồm SUShiSwap, Giao thức thứ tự giới hạn 1inch và 0x – cung cấp chức năng lệnh giới hạn. Kết quả là, các tính năng nâng cao chưa từng thấy trong DEFi, đã được cung cấp, bao gồm yêu cầu báo giá (RFQ), giá động và thực hiện có điều kiện.
Request for quotes
RFQ có thể được xem là hệ thống over-the-counter (OTC) cho giao dịch phi tập trung cho phép các nhà tạo lập thị trường kết nối thanh khoản từ CEX đến người dùng DEX. Điều đó cung cấp giá tốt hơn cho các giao dịch lớn và vừa.
Một hệ thống RFQ nhằm mục đích giúp cung cấp một lượng đáng kể thanh khoản cho DEX dễ dàng và có lợi nhuận trong khi cũng giảm rủi ro. Bởi vì các nhà tạo lập thị trường có thể chọn khi nào và với ai mà họ muốn giao dịch, họ có thể tối đa hóa tỷ lệ dòng lệnh bán lẻ của họ với dòng chảy arbitrage.
Tính năng RFQ cho phép các nhà tạo lập thị trường sơ cấp (PMM), những người thường giao dịch tài sản mật mã trên các tùy chọn Cexs hoặc OTC, giao dịch một lượng lớn mật mã với rủi ro thấp trên DEXs. Nhờ RFQ, PMM mang lại tính thanh khoản đáng kể từ Cexs cho DEX.
Ví dụ, nếu một người dùng muốn hoán đổi 1.000 Ether ( ETH ), một giao thức lệnh giới hạn đạt đến PMM, hỏi họ có thực hiện hoán đổi này hay không. Nếu họ quan tâm, họ gửi một đơn đặt hàng đã ký. Một khi lệnh đã được thực hiện, một PMM bán 1.000 ETH trên DEX của chuỗi khác với lợi nhuận, trong khi DEX tận dụng tính thanh khoản do PMM mang lại. Do đó, các PMM có hiệu quả mang tính thanh khoản của CEX và các chuỗi khác đến DEX.
In addition, RFQ offers better gas efficiency. While the filling of a simple market order would cost 90,000 of gas, an RFQ order would cost just 70,000 of gas (these figures are approximate).
Conditional execution and dynamic pricing
Thực thi có điều kiện và tính năng định giá động của Nghị định thư giới hạn 1inch có thể tạo điều kiện thuận lợi cho một loạt các chức năng. Nhờ thực hiện có điều kiện, người dùng có thể tối đa hóa thu nhập của họ trên các giao dịch bằng cách xác định các điều kiện để thực hiện lệnh. Trong tính năng định giá động, giá swap được tính bằng các hợp đồng thông minh, dựa trên nhu cầu và cung.
Một trường hợp sử dụng đầy hứa hẹn cho giá động là đấu giá. Một lệnh giới hạn có thể được đặt theo cách mà giá sẽ tăng hoặc giảm (như trong một cuộc đấu giá Hà Lan). Tương tự như vậy, tính năng định giá động có thể cung cấp cho các dịch vụ DEX ban đầu và doanh số mã thông báo khác dựa trên mô hình đấu giá hoặc đấu giá mã thông báo không thể nấm (NFT).
Liên quan: Bao nhiêu âm mưu đằng sau đấu giá parachain của Kusama?
Lệnh dừng và lệnh dừng
Một ví dụ khác về việc thực hiện các tính năng thực hiện có điều kiện và tính năng định giá động có thể là lệnh dừng và lệnh dừng sau.
Các lệnh dừng chỉ được đặt khi các điều kiện giá cụ thể được đáp ứng, với dữ liệu giá được cung cấp bởi các nhà tiên tri. Ví dụ: “Bán WetH với giá 2.000 đô la khi giá oracle thấp hơn 2.100 đô la.” Lệnh dừng có thể được sử dụng kết hợp với lệnh thị trường hoặc lệnh giới hạn, cung cấp cho các nhà giao dịch linh hoạt hơn và cơ hội để tạo ra các chiến lược phức tạp hơn.
Về cơ bản, sự khác biệt giữa lệnh giới hạn và lệnh dừng là lệnh giới hạn được đặt trên sổ lệnh, và bất cứ ai cũng có thể nhìn thấy chúng, trong khi lệnh dừng chỉ được gửi khi đạt được mức giá xác định sơ bộ.
Không giống như lệnh dừng thị trường, có thể nói một cái gì đó như “Nếu giá đạt X, mua/bán ngay lập tức”, lệnh dừng giới hạn sẽ nói “Nếu giá chạm X, đặt lệnh mua/bán tại Y.” X và Y có thể có cùng giá trị, nhưng không nhất thiết.
Một sự kết hợp của lệnh dừng thị trường và lệnh dừng giới hạn sẽ là, ví dụ: “Nếu giá oracle của Bitcoin dưới $30,500, bán Bitcoin ở mức $30.000.”
Một lệnh trailing stop, còn được gọi là một lệnh trailing stop-loss, là một lệnh thị trường đặt một stop-loss ở một tỷ lệ phần trăm cụ thể thấp hơn so với giá thị trường của một tài sản như trái ngược với một giá trị duy nhất. Sau đó, lệnh dừng lỗ sau tài sản khi giá của nó thay đổi – do đó, tên gọi “trailing stop”. Một ví dụ về lệnh trailing stop sẽ là: “Bán WetH nếu giá của nó giảm $300 từ mức giá cao nhất hiện nay.”
Gas efficiency
We have calculated gas usage for RFQ order execution in four versions of the 0 protocol, as well as those of regular limit and RFQ orders in the 1inch Limit Order Protocol.
The chart below summarizes 90th percentile gas usage of these protocols (applying to 90% of transactions). More gas usage data is available here.
Related: Ethereum Improvement Proposal 1559: Is the squeeze worth the juice?
DEXs aim to offer the same features as CEXs, but in a decentralized environment. And in some aspects, DEXs have already overtaken CEXs, such as, for instance, AMMs. The limit order functionality is a major tool moving the segment forward, narrowing the gap between options offered by CEXs and DEXs.
This article does not contain investment advice or recommendations. Every investment and trading move involves risk, and readers should conduct their own research when making a decision.
The views, thoughts and opinions expressed here are the author’s alone and do not necessarily reflect or represent the views and opinions of Cointelegraph.
