Trong một cuộc phỏng vấn, Do Kwon, đồng sáng lập và Giám đốc điều hành của Terraform Labs, nói rằng hệ sinh thái của Terra được xây dựng với một số trường hợp sử dụng như tiết kiệm, thanh toán, đầu tư và những người khác tận dụng nó tài sản stablecoin. Bản tin Hiểu biết thị trường trước đó đã giải quyết sự tăng trưởng hệ sinh thái của Terra vào năm 2021 và cách nó đạt được hàng trăm ứng dụng phi tập trung chỉ từ hai ứng dụng vào đầu năm ngoái.
Và tất cả nó được căn cứ trên stablecoin của Terra và khả năng của giao thức để duy trì sự ổn định của chốt của họ. Tuy nhiên, thành phần quan trọng cho sự ổn định như vậy là tài sản staking chính của nó, LUNA. Trên bề mặt, các nhà đầu tư đã biết LUNA vì giá tăng nhanh vào năm 2021, nhưng theo sách trắng của dự án, việc sở hữu và nắm giữ LUNA có nghĩa là đại diện cho một cái gì đó hoàn toàn nền tảng hơn cho sự ổn định của toàn bộ mạng.
LUNA như sức mạnh khai thác
Terra is a Tendermint-based blockchain maintained by validators who follow the Tendermint delegated proof-of-stake algorithm and vote on new blocks. Validators run programs called full nodes and are required to stake a certain amount of LUNA tokens to be included in the active validator list, which is made up of 130 validators at the moment. Active validators earn revenue via the transaction fees associated with each block.
Những người không muốn thiết lập các nút đầy đủ nhưng muốn có được một phần doanh thu của trình xác thực được gọi là người ủy quyền. Delegators về cơ bản là stakers, những người ủy thác token LUNA của họ cho các trình xác thực để tăng trọng lượng của LUNA được đặt cọc. Về cơ bản, LUNA đại diện cho sức mạnh khai thác trong mạng Terra, và nền kinh tế của nó càng phát triển, các stakers LUNA càng kiếm được phần thưởng từ phí.
LUNA là chất hấp thụ biến động
Một vai trò quan trọng khác của LUNA là duy trì chốt stablecoin của nó. Như đã đề cập, stablecoins của Terra tuân theo một mô-đun thị trường thuật toán, có nghĩa là giao thức điều chỉnh nguồn cung của nó tự động dựa trên tình trạng của thị trường. Giao thức có thể đạt được điều này thông qua các ưu đãi chênh lệch giá thị trường mở.
Thực hiện kịch bản của 1 TerraUSD (UST) giao dịch trên $1 peg. Những người nắm giữ LUNA, trong trường hợp này, có thể trao đổi trị giá $1 của LUNA bằng cách sử dụng tính năng hoán đổi thị trường của Terra Station và bán nó với giá 1 UST. Sau đó, người dùng có thể bán cái này với giá trị đồng đô la tương đương và lợi nhuận từ chênh lệch. Về vấn đề này, giao thức làm giảm hiệu quả nguồn cung LUNA và tăng nguồn cung UST, với đủ khối lượng, cuối cùng có thể kéo nó xuống còn 1 đô la.
Mặt khác, khi giá của UST đi dưới mức $1 peg, giao thức khuyến khích người dùng đốt UST để đổi lấy LUNA. Điều này mở rộng nguồn cung LUNA và giảm UST, đẩy giá trị của nó trở lại $1. Do đó, sự biến động trong giá của UST được hấp thụ thông qua việc đúc và đốt token LUNA. Cho đến nay, thị trường đã có thể tôn trọng chốt ngay cả vào những thời điểm khi nó cao tới 30% từ $1. Trong một năm, UST lệch khỏi chốt của nó ở mức trung bình khoảng 4%.
Nhu cầu khai thác ổn định
Với những cân nhắc này, có thể hiểu vai trò LUNA quan trọng như thế nào trong hệ sinh thái Terra và tầm quan trọng không kém là giữ cho nhu cầu khai thác ổn định. Tuy nhiên, Terra được thiết kế theo cách mà phí được tạo ra từ các khối tăng cùng với việc mở rộng hệ sinh thái của nó và ngược lại.
Hơn nữa, nguồn cung LUNA cũng co lại khi mạng Terra phát triển vì nguồn cung của nó bị giảm từ đúc UST. Bởi vì điều này, phần thưởng khai thác sẽ không thể dự đoán được, điều này có thể ngăn cản người dùng staking LUNA vì nó sẽ làm cho lợi nhuận khó xác định.
Achieving stable mining rewards
Giải pháp của giao thức là làm cho phần thưởng khai thác có thể dự đoán hơn bất kể Terra đang trong giai đoạn co lại hay mở rộng. Nó sử dụng đòn bẩy ổn định dưới dạng phí giao dịch và “bắt giữ” (hoặc số lượng LUNA bị đốt cháy) để đạt được điều này.
For instance, when mining rewards are decreasing, indicating a contraction period for Terra’s economy, the protocol kicks up the LUNA burn rate and increases the fees. This makes LUNA stakers less inclined to abandon staking LUNA altogether.
Trước khi nâng cấp Columbus-5 vào năm ngoái, seigniorage đã được hướng đến một nhóm cộng đồng để thúc đẩy việc áp dụng nhiều hơn trong quá trình mở rộng. Bây giờ, tất cả các seigniorage được đốt cháy, đơn giản hóa thiết kế kinh tế của Terra nơi đúc 1 UST có nghĩa là đốt 1 đô la trị giá của LUNA. Tất cả các khoản phí cũng được định hướng lại để staking phần thưởng cho LUNA, làm cho staking hấp dẫn hơn như một cam kết dài hạn.
Terra’s creation of decentralized money with a dependable and stable value has encouraged further innovation on its platform. Cointelegraph Research’s upcoming report will take a deeper look at Terra’s ecosystem, design, community, and a whole lot more. Stay tuned!
Cointelegraph’s Market Insights Newsletter shares our knowledge on the fundamentals that move the digital asset market. The newsletter dives into the latest data on social media sentiment, on-chain metrics and derivatives. We also review the industry’s most important news, including mergers and acquisitions, changes in the regulatory landscape, and enterprise blockchain integrations. Sign up now to be the first to receive these insights. All past editions of Market Insights are also available on Cointelegraph.com.
