Crypto đã chứng kiến sự gia tăng sử dụng mới của khai thác thanh khoản và phần thưởng thông qua các giao thức như Uniswap, Aave và Compound. Gần đây hơn, một vụ mùa mới của các giao thức DeFi 2.0 như OlympusDao , Alchemix và Abracadabra là khám phá các cách thức hoạt động mới mà không từ bỏ phần thưởng token.
Đối với tất cả những đổi mới xảy ra với các hệ thống phân quyền trong crypto, họ vẫn không mở ra những con đường mới cho sự thịnh vượng kinh tế cho những người bị thiệt thòi nhất. Trong hình thức hiện tại, DeFi vẫn chỉ mở cửa cho những người đã có quyền truy cập vào hệ thống tài chính và sống ở các nước có thị trường tài chính mạnh. Điều này là hiển nhiên bởi thực tế là sự tăng trưởng của DEFi đã được đặc biệt thúc đẩy bởi các chất khử mật mã .
Khi DeFi 2.0 tiếp tục phát triển, nó cần phải thoát khỏi nền tảng lịch sử của một hệ thống tài chính dự đoán khi khai thác và áp bức. Một cách ngay lập tức là đánh giá lại các giao thức cho vay yêu cầu tài sản thế chấp quá mức và khám phá thêm các mô hình dựa trên cộng đồng cho tài chính để trao quyền cho người dân hàng ngày.
Các mô hình quá tài sản thế chấp không thúc đẩy sự bao gồm tài chính
Hơn hai tỷ người không có ngân hàng hoặc underbanked — không cân xứng phụ nữ, những người nghèo đói và những người trẻ tuổi. Trong mô hình hiện tại của nó, các giao thức cho vay DEFi dựa vào quá mức tài sản thế chấp . Điều này có nghĩa rằng để có một khoản vay, người ta phải gửi tài sản thế chấp có giá trị lớn hơn so với khoản vay thực tế chính nó.
Ví dụ, để mượn 75 Ether ( ETH ) giá trị DAI trên Aave, một người vay sẽ cần phải đăng 100 ETH của tài sản thế chấp. Tỷ lệ vay trên giá trị trên các giao thức DeFI có thể dao động từ 20% đến 90% tùy thuộc vào tài sản thế chấp và tài sản đang được vay. Quá collateralization tồn tại vì ba lý do:
- Tài sản thế chấp cơ bản là dễ bay hơi.
- Khách hàng vay phải được khuyến khích để trả nợ trong một môi trường không đáng tin cậy nơi mà tín dụng chưa được biết.
- Các giao thức được thiết kế cho những người tìm cách tiếp tục nắm giữ tài sản mật mã của họ trong khi tiếp cận với thanh khoản.
Đáp lại, các giao thức DEFi khác nhau đã khám phá các phương pháp trên và ngoài chuỗi để cung cấp dưới các khoản vay thế chấp. Các phương pháp tiếp cận trên chuỗi bao gồm các khoản vay flash, tài sản thế chấp token nonfungible (NFT), giao dịch đòn bẩy và điểm số xã hội crypto. Các phương pháp ngoài chuỗi bao gồm đánh giá/phê duyệt rủi ro của bên thứ ba, kết nối với điểm tín dụng ngoài chuỗi, sử dụng mạng cá nhân và tokenization tài sản thế giới thực.
Tuy nhiên, những cách tiếp cận khác nhau này không giúp các công cụ cho vay DEFI bị loại trừ tài chính. Các khoản vay flash được sử dụng cho giao dịch crypto, và tài sản thế chấp NFT đòi hỏi phải sở hữu một tài sản có tính đầu cơ cao (tại thời điểm này) hoặc mã hóa một mặt hàng có thể không nhất thiết phải có giá trị đối với một người không có ngân hàng.
Các vụ mùa hiện tại của các phương pháp off-chain được cung cấp bởi các nhóm như Goldfinch, Centrifuge, Teller và Resource đều nhắm đến các doanh nghiệp (giúp biện minh cho các chi phí của sự siêng năng do người cho vay) hoặc những người đã có điểm tín dụng. Điểm tín dụng Crypto cung cấp có lẽ tiềm năng nhất nhưng có những thách thức vốn có. Đầu tiên, điểm tín dụng có thể tạo ra các hình thức loại trừ tương tự đã được đặt tại chỗ bởi tín dụng truyền thống hệ thống điểm số. Thứ hai, những người bị hạn chế về nguồn lực có thể thấy khó khăn để xây dựng một điểm tín dụng crypto khi các giao thức DEFi vẫn không thể tiếp cận phần lớn. Nhìn chung, cơ cấu tài sản hóa quá mức của DEFi không có gì để thúc đẩy sự bao gồm tài chính ở cấp độ cá nhân – thay vào đó là sự bao gồm của các doanh nghiệp đã được chứng minh.
Liên quan: Chúng ta vẫn còn rất nhiều việc phải làm đa dạng, công bằng và hòa nhập
A community-based model for lending
Các giao thức DEFi có thể khai thác vào các mạng cộng đồng và luân phiên các hiệp hội tiết kiệm và tín dụng để giải quyết tốt hơn việc loại trừ tài chính. Một mô hình dựa trên cộng đồng để DEFi sẽ sử dụng mạng cá nhân ngoài chuỗi và thế giới thực được xây dựng dựa trên sự tin tưởng lẫn nhau, những trải nghiệm sống tương tự và những cam kết chia sẻ. Tại Hoa Kỳ, nhiều trường hợp này tồn tại ở các vùng nông thôn của đất nước hoặc cộng đồng da màu và được lãnh đạo bởi các tổ chức như Quỹ tài sản Mission, Native American phát triển cộng đồng các tổ chức tài chính và Dự án Boston Ujima. Và bên ngoài nước Mỹ, một hệ sinh thái phát triển mạnh mẽ của các nhóm tài chính dựa trên cộng đồng và cho vay không chính thức là một nguồn vốn quan trọng cho những người không ngân hàng và underbanked. Mô hình này của tài chính không phải là một hiện tượng mới, mà là một trở lại nguồn gốc của tài chính mà không có trung gian — một hệ thống dự đoán trên chia sẻ nguồn lực và giá trị mà DEFi cần để học hỏi từ.
A community-based DeFi lending model will need to cater to affordable smaller loans including microloans. For this to be possible, protocols will need to operate on layer one or layer two chains with low gas fees and partnerships with on ramp and off ramp agents such as exchanges, merchant networks and other local businesses. Additionally, DeFi lending protocols must be mobile-friendly given the fact that smartphones are increasingly becoming the primary way in which people access financial services. Desktop-based applications with complex user interfaces are simply not the solution.
DEFi có thể đặc biệt mạnh mẽ cho các khoản vay nhỏ. Người cho vay truyền thống không thể phục vụ các khoản vay nhỏ do chi phí chi phí cao, bao gồm bảo lãnh, dịch vụ cho vay và hỗ trợ kỹ thuật. DeFi, tuy nhiên, có thể tự động hóa chi phí trên không đi qua một giao thức phân cấp. Bằng cách tập trung vào các khoản vay nhỏ hơn giá cả phải chăng, các giao thức cho vay DEFI có thể tận dụng tốt hơn các mạng lưới tín nhiệm ngoài chuỗi.
Điều này có thể được thực hiện bởi các nhà phát triển trong các dự án giai đoạn đầu, cử tri trong việc quản lý các dự án phân cấp hơn, hoặc người dùng chung. Ví dụ: các nhà phát triển và cử tri có thể giúp tạo ra các nhóm cộng đồng hợp tác với các tổ chức cộng đồng địa phương trong đó danh tính của người vay được biết đến. Bằng cách này các thành viên có thể thấy ai đã thất bại trong việc trả nợ. Các nhà phát triển DeFi, cử tri hoặc người dùng cũng có thể giúp thực hiện các cơ chế trong đó các bên ngoài có thể trả nợ và thu một khoản thanh toán trên back-end trong trường hợp người vay mặc định. Ví dụ, một người sử dụng lao động có thể làm việc với nhân viên để thiết kế một chương trình trong đó tiền lương của người vay được tự động khấu trừ trong trường hợp mặc định.
Over-collateralization falsely assumes that collateral is easily accessible. Community-based DeFi models can make collateral more accessible. One immediate way is to create stablecoin-based collateralization systems that require a lower loan-to-value ratio. Over-collateralization is only needed to pay off interest since the value of the collateral is expected to stay the same.
Một hệ thống dựa trên stablecoin sau đó có thể được gắn liền với những phát triển gần đây hơn trong tín dụng đoàn bằng các giao thức như Aave và – Moola. Đoàn tín dụng cho phép các nhà cung cấp thanh khoản chuyển tín dụng của họ cho một người khác, người sau đó có thể nhận một khoản vay dưới tài sản thế chấp. Dựa trên nguyên tắc này, các giao thức DEFi có thể cho phép đoàn tín dụng được tổng hợp trên mọi người và tổ chức. Bằng cách này các cộng đồng có thể cùng nhau cung cấp đủ vốn để tạo ra các cơ hội đoàn tín dụng mạnh mẽ hơn.
Putting all of these pieces together, one possible design for a more inclusive DeFi lending protocol could be the following:
- Individuals and institutions within a community deposit $110 of DAI in exchange for the collateral token. They then delegate this collateral to a community of known borrowers within their communities. Delegators can see the repayment history of borrowers in their community.
- The borrower (a basket weaver) uses her smartphone to take on a $100 DAI loan with 10% annual interest. Using this $100, she makes a payment to a local merchant to purchase essential goods such as food.
- In a month, the borrower has sold some of her baskets. She then converts the local fiat money she received to DAI and returns the $100 loan plus $0.83 ($10 of interest divided by 12). Delegators in the community are notified when the borrower has repaid her loan. If they hold the loan for longer than a year, they or others in the community would have to post more collateral or risk liquidation.
- The credit delegators in the community receive the interest based on the proportion of the $110 of collateral that they provided.
This loan process is better than a bank’s for members of the community. First, a bank, as an intermediary, would charge significant fees for underwriting, servicing and other overhead. This would have made the loan cost-prohibitive for the basket weaver. Second, the bank would likely take some time to underwrite and deliver the loan, thereby delaying the borrower from purchasing essential goods. Third, and perhaps most importantly, the bank would likely not generate substantial profits due to the small loan size. As a result, it is unlikely that a bank would even offer financial services to the basket weaver in the first place. The DeFi structure creates a system for small loans in what would otherwise be difficult if not impossible for traditional finance.
Envisioning a better DeFi for the future
The example above is simply one possible scenario and utilizes some of the more traditional pieces of DeFi to meet current needs. Community-focused DeFi, however, can be made even more powerful. Anchor institutions or nonprofits could provide loan guarantees or add additional collateral. Additionally, a 0% interest rate is possible if the DeFi pool is limited to members of the community, similar to credit circles. Numerous other options are possible with varying levels of complexity.
It is important, however, to note that DeFi lending cannot be the ultimate source of income for the unbanked and underbanked — like microfinance before, which was once hailed as a way to escape poverty, there are significant limitations. This being said, DeFi lending can help provide critical daily tools for financial empowerment and this impact cannot be understated.
Related: DeFi can be 100 times larger than in 5 years
DeFi is currently on a quest for total value locked (TVL) in a market experiencing explosive growth. But chasing TVL only works for certain users, ones that have the capital to over-collateralize without worrying about the risks. A TVL-centered growth strategy could end up hurting marginalized users who could once again be left behind as people with wealth continue to make money on their wealth. We must evolve from our use of TVL as a metric of measuring success.
The real potential for DeFi will be serving as a transition point for a broader reimagining of finance into one that is not exploitative. This goal will require us to first and foremost understand the tried and true ways that communities manage risk and liquidity in economically low-resourced communities. Learning from them will enable us to develop new mechanisms for DeFi to serve not just the few but the many. DeFi is not the end state but a movement towards mutual credit and DAOs. This is the DeFi 2.0 we desperately need.
This article does not contain investment advice or recommendations. Every investment and trading move involves risk, and readers should conduct their own research when making a decision.
The views, thoughts and opinions expressed here are the author’s alone and do not necessarily reflect or represent the views and opinions of Cointelegraph.
